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中国水务(00855.HK)总结：派息空间增加，股价上涨潜力仍存

核心内容

中国水务（00855.HK）近期宣布实施股权溢价减少计划，旨在将股份溢价账的信贷总额减少至零。该举措将产生的信贷记入缴纳的盈余账户，为公司未来派发股息提供更大的灵活性。此举不仅有助于改善公司财务结构，还可能提升投资者信心。

主要观点

• 股权溢价减少：公司通过减少股份溢价账的信贷总额，释放了更多的资金用于派息或其他资本分配。
• 派息空间扩大：由于盈余账户的进帐额预计将达到约11.12亿港元，公司未来在派息方面具有更大的空间。
• 股价表现良好：自2018年6月14日银河国际发布更新报告以来，股价已上涨35.2%，优于同业和大盘表现。
• 仍有上涨空间：尽管股价已有所上涨，但公司仍有进一步上涨的潜力，主要源于以下因素：
  • 非核心资产价值有望释放，保守估计每股价值为2.5港元，尚未完全反映在当前股价中。
  • 废物处理业务的潜在分拆可能带来额外的估值提升。
  • 若公司采取更多对投资者有利的行动（如减少股权溢价、加强投资者关系活动），可能触发市场重新评估。

关键信息

• 股权溢价减少：公司计划将股份溢价账的信贷总额减少至零，相关信贷将转入盈余账户。
• 盈余账户进帐额：预计削减股份溢价后，盈余账户的进帐额约为11.12亿港元。
• 派息潜力：盈余账户的增加将为公司提供更大的派息空间，有利于提升股东回报。
• 股价表现：自2018年6月14日报告发布以来，股价已上涨35.2%，表现优于市场。
• 未来上涨因素：
  • 非核心资产价值释放（保守估计每股2.5港元）。
  • 废物处理业务分拆的可能性。
  • 公司可能采取的进一步投资者友好措施。

结论

中国水务通过实施股权溢价减少计划，不仅优化了财务结构，也为未来派息提供了更多可能性。尽管目前股价已有所上涨，但公司仍有较大的增值空间，主要来自于非核心资产价值释放、潜在业务分拆及公司对投资者关系的加强。因此，我们认为中国水务未来仍有上涨潜力，值得投资者关注。