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报告摘要

每日晨报总结 - 2023年3月2日

核心内容概述

本日晨报聚焦于蔚来汽车和信义能源的最新动态，同时提供了全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数及国企指数成分股的市场表现，并包含交银国际的研究报告和相关免责声明。

重点公司分析

蔚来汽车

业绩表现：2022年全年收入及销量同比增长36.3%和34.0%，但毛利率下降至10.4%，低于第三季度的13.3%，主要由于第四季度对现有车型的存货拨备。
净亏损：全年净亏损扩大至144亿元。
1季度指引：预计交付量为3.1-3.3万辆，同比增长20.3-28.1%，但环比下降17.6-22.6%，低于市场预期。
未来展望：销量增长主要依赖ET5，但其较低的毛利率可能拖累整体毛利率恢复。
评级与目标价：维持中性评级，目标价下调至83.1港元，潜在涨幅为**+4.3%**。

信义能源

业绩表现：2022年实现收入23.2亿港元，归母净利润9.71亿港元，同比分别增长0.8%和下降21.2%。
补贴扣减：因700兆瓦项目未列入首批合规补贴清单，公司计提2.24亿港元补贴扣减。
收购进展：去年收购565兆瓦项目，远低于预期的1吉瓦，主要由于组件价格高企。
财务影响：银行借款利率上升3.9个百分点至5.56%。
评级与目标价：维持买入评级，目标价下调至3.15港元，潜在涨幅为**+25.0%**。

全球主要指数表现

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	20,620	+3.41	+2.67
国指	6,914	+5.06	+3.12
上A	3,472	+1.00	+7.22
上B	296	+0.20	+5.12
深A	2,264	+1.02	+9.53
深B	1,223	+0.36	+5.63
道指	32,662	+0.02	-1.46
标普500	3,951	-0.47	+2.91
纳指	11,379	-0.66	+8.72

主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特原油	83.89	-3.69	-2.35
期金	1,828.90	+1.54	+0.51
期银	20.53	-7.27	-14.28
期铜	8,844.00	+7.64	+5.45
日圆	136.13	-0.14	-3.07
英镑	1.20	-2.12	-0.19
欧元	1.07	+1.76	-0.01
HIBOR	3.81	-28.41	+41.99
美国10年债息	4.00	+13.20	+22.37

恒指技术走势

指标	数值
恒生指数	20,619.71
50天平均线	21,279.19
200天平均线	19,034.67
14天强弱指数	47.81
沽空（百万港元）	24,496

行业展望与投资建议

汽车行业

新能源汽车：2月销量恢复势头渐稳，预计2季度将有所提升。
理想汽车：2月销量16,620辆，同比增长97.8%，领跑新势力。
蔚来汽车：2月销量12,157辆，同比增长98.3%，主要由ET5推动。
投资建议：重申首推比亚迪（1211 HK），并推荐关注理想汽车（2015 HK），认为汽车股票估值处于历史低位，具备均值回归潜力。

恒生指数成分股简要表现

公司名称	股票代码	收盘价（港元）	市值（百万港元）	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低	市盈率	股息率2022E	市账率2022E
长和实业	1 HK	47.70	182,693	+0.32	+1.81	58.75/39.00	5.48	5.79	0.32
中电控股	2 HK	56.45	142,618	-0.09	-0.88	79.50/51.80	16.80	5.49	1.34
中华煤气	3 HK	7.41	138,270	+0.54	-0.13	11.74/6.06	27.55	4.72	2.00
汇丰控股	5 HK	60.25	1,203,072	+1.18	+24.10	60.65/38.70	10.75	4.17	0.90
电能实业	6 HK	42.60	90,785	+0.12	-0.35	54.80/35.65	14.79	6.63	1.04
恒生银行	11 HK	129.00	246,627	+0.16	-0.62	154.00/110.00	18.61	3.18	1.43
恒基地产	12 HK	28.40	137,495	+4.60	+4.22	34.10/19.22	10.11	6.34	0.40
新鸿基地产	16 HK	108.80	315,278	+0.37	+1.87	114.80/84.20	10.55	4.55	0.52
新世界发展	17 HK	22.05	55,492	+6.52	+0.23	32.75/15.44	8.04	9.34	0.26
银河娱乐	27 HK	53.85	235,172	+1.13	+4.36	56.40/34.55	176.56	0.00	3.68
港铁公司	66 HK	40.05	248,142	+0.38	-3.14	43.60/33.60	22.25	3.20	1.40
恒隆地产	101 HK	15.56	70,008	+0.13	+1.97	16.98/9.83	16.04	5.01	0.52
吉利汽车	175 HK	10.62	106,805	-1.67	-6.84	19.06/8.42	19.41	1.82	1.30
阿里健康	241 HK	6.05	81,788	+5.95	-9.02	9.83/3.04	NA	0.00	5.00
中信股份	267 HK	8.90	258,904	-0.89	+8.01	9.27/7.03	3.69	6.40	NA
万洲国际	288 HK	4.76	61,072	+1.28	+4.85	6.18/3.97	8.03	4.95	0.82
华润啤酒	291 HK	62.65	203,248	+10.30	+14.85	63.55/37.00	38.98	0.91	6.64
东方海外国际	316 HK	128.80	85,056	-1.38	-8.65	253.92/114.20	1.63	57.58	0.85
康师傅控股	322 HK	12.98	73,131	+1.41	-5.81	16.54/11.10	NA	NA	NA
中石化	386 HK	4.11	101,849	-0.48	+9.02	4.30/3.10	6.13	9.98	0.55
香港交易所	388 HK	330.80	418,641	+3.57	-1.90	400.20/209.00	33.45	2.16	8.42
创科实业	669 HK	80.25	146,865	+2.56	-7.86	136.10/74.35	17.03	2.52	3.48
中国海外	688 HK	20.40	223,276	+1.75	-0.97	27.15/14.70	4.88	4.26	0.55
腾讯控股	700 HK	368.80	3,521,037	+5.55	+16.26	415.00/190.72	14.71	0.37	3.42
中国联通	762 HK	6.07	185,730	+7.62	+25.67	6.16/3.32	11.33	5.07	0.48
领展房托	823 HK	51.80	132,289	+3.39	-6.98	69.97/45.09	18.38	5.74	0.69
中国石油	857 HK	4.11	86,716	-0.24	+15.13	5.95/4.15	7.21	9.98	0.49
信义玻璃	868 HK	15.02	61,801	-2.34	+3.30	20.35/10.10	5.23	4.13	1.93
中升控股	881 HK	41.15	98,896	+2.11	+2.49	60.50/29.80	10.40	1.68	1.93
中海油	883 HK	11.26	501,935	-1.05	+12.83	11.64/8.07	6.96	12.15	0.78
建设银行	939 HK	4.94	1,249,339	+1.23	+1.02	5.95/4.15	3.64	8.77	0.40
中国移动	941 HK	60.60	1,239,882	+4.57	+17.10	60.60/47.25	9.38	7.24	0.90
龙湖集团	960 HK	24.55	151,790	+4.03	+1.03	43.15/10.00	5.40	4.80	0.93
信义光能	968 HK	8.76	77,942	-6.81	+1.39	14.82/7.58	15.77	2.28	2.62
中芯国际	981 HK	16.40	97,675	-0.73	-1.91	18.86/14.92	9.95	0.00	0.86
联想集团	992 HK	7.32	88,778	+3.39	+14.20	9.04/5.35	9.78	5.24	2.23
长江基建	1038 HK	42.00	100,319	-0.59	+2.82	55.20/35.20	14.09	6.02	0.85
恒安国际	1044 HK	36.05	41,894	-2.04	-13.03	42.50/30.45	11.35	3.93	1.87
中国神华	1088 HK	24.00	81,060	-0.21	+6.43	27.50/18.54	8.11	13.14	1.04
石药集团	1093 HK	8.58	102,243	-2.83	+4.63	10.18/7.00	16.05	1.99	2.96
华润置地	1109 HK	35.70	254,575	-1.38	-0.14	39.80/24.60	8.40	4.52	0.92
长实集团	1113 HK	50.00	179,712	+1.21	+4.06	56.75/43.40	8.83	4.50	0.47
中国生物制药	1177 HK	4.16	76,882	+0.97	-8.97	5.35/3.63	4.69	1.16	1.96
华润万象生活	1209 HK	44.30	101,115	+2.90	+11.73	46.35/23.00	51.41	0.96	5.77
比亚迪股份	1211 HK	224.40	793,467	+0.63	+16.51	331.40/165.70	185.71	0.28	5.20
友邦保险	1299 HK	85.50	996,458	+5.30	-1.50	91.35/57.95	17.70	1.79	2.97
中国宏桥	1378 HK	8.88	84,143	+2.54	+20.49	11.58/5.57	4.40	6.59	0.86
工商银行	1398 HK	4.04	1,672,190	+1.25	+0.50	4.86/3.39	3.73	8.75	0.40
小米集团	1810 HK	12.60	257,048	+5.00	-16.76	286.20/141.80	27.56	0.00	2.22
百威亚太	1876 HK	25.15	333,072	+8.64	+2.44	27.00/16.46	43.24	0.92	3.65

行业与公司评级

买入：信义能源（3868 HK）
中性：蔚来汽车（9866 HK）
活出：无提及
无评级：部分股票未被分析师明确评价

重要披露与免责声明

分析师披露：报告作者声明其观点与建议独立，无直接或间接利益关系。
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总结

本日晨报涵盖了蔚来汽车和信义能源的财务表现与未来展望，同时提供了全球主要指数及主要商品价格信息。在汽车行业，理想汽车表现强劲，而蔚来汽车指引疲弱，但预计ET5将推动销量增长。比亚迪和理想汽车被重点推荐，认为其估值处于低位，具备投资潜力。此外，恒指及国企指数成分股表现各异，部分公司面临补贴扣减及利率上升带来的财务压力，但整体市场仍呈现积极趋势。报告强调了投资者需独立评估信息，注意潜在利益冲突及免责声明。

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