20211102-东吴证券-长亮科技-300348.SZ-2021年三季报点评_大客户占比提升_市场开拓稳步前行_3页_466kb

2021年三季报总结：大客户占比提升，市场开拓稳步前行

核心内容

长亮科技于2021年11月2日发布2021年三季度报，整体业绩基本符合市场预期。公司前三季度营业收入和净利润均实现显著增长，尤其是归母净利润同比增幅达71.7%，显示出公司盈利能力的持续提升。尽管第三季度营收同比增长2.66%，但归母净利润同比大幅下降67.06%，主要受业务增长导致的成本和费用上升影响。

主要观点

• 大客户占比提升：公司大客户（主要为中大型银行）营收占比快速上升，带动整体收入增长，但也导致现金流短期承压。
• 经营稳健，市场拓展成效显著：公司持续中标招商银行、平安银行、光大银行、辽宁农信、浙江农信、南京银行、江南农商等多个项目，显示出在银行业核心业务系统、大数据、财务管理等领域的强劲竞争力。
• 与华为合作推动技术升级：公司于2021年9月23日发布分布式新核心联合解决方案，该方案结合华为的Gauss数据库、Taishan服务器、鲲鹏芯片等技术，进一步提升产品性能和服务质量，助力金融业数字化转型。
• 盈利预测与估值：预计2021-2023年公司归母净利润分别为3.16/4.01/5.05亿元，对应PE分别为29/23/18倍，维持“买入”评级。
• 财务表现：公司资产规模稳步扩大，流动资产和非流动资产均呈现增长趋势，资产负债率保持在较低水平，ROE持续提升。

关键信息

财务数据概览

现金流与资产结构

盈利能力与估值指标

风险提示

• 银行IT行业增速低于预期；
• 公司业务开拓不及预期；
• 海外市场政策风险。

投资评级

公司投资评级：买入
行业投资评级：中性

市场数据

总结

长亮科技在2021年三季报中表现出强劲的市场开拓能力和盈利能力，大客户占比提升成为主要增长动力。尽管第三季度净利润同比大幅下降，但公司整体发展态势良好，未来增长潜力较大。公司与华为的合作进一步增强了其技术实力和市场竞争力，预计未来三年净利润将持续增长，估值逐步下降，维持“买入”评级。