20260802-华泰期货-FICC月报_政治局会议定调积极_关注金融举措落地_11页_2mb

文档总结

核心内容

本次文档主要分析了当前国内外宏观经济政策对金融市场的影响，重点聚焦于中国政治局会议的政策定调、金融市场表现、宏观环境数据、现货市场动态以及期货市场变化。同时，文档也对市场策略和潜在风险进行了评估，为投资者提供参考。

主要观点

政策定调

• 国内政策：中共中央政治局会议强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提升资本市场韧性与信心，加快财政支出和债券资金使用进度。
• 海外政策：美联储7月FOMC会议决定维持利率不变，但内部鹰派分歧加大，未来政策走向存在不确定性。

市场表现

• 全球市场：主要股指表现分化，风险冲击阶段已过去。
• A股市场：主要指数整体震荡，风格与行业表现出现分化，公募资金成为市场修复的重要增量。

宏观环境

• PMI：显示经济运行保持稳定，但增速有所放缓。
• CPI：通胀水平可控。
• 固定资产投资：维持增长态势，但增速趋于平稳。
• 社会消费品零售总额：增长趋势有所放缓。
• M1-M2剪刀差：显示流动性边际改善。

现货市场

• 成交额：两市成交额有所回升，反映市场活跃度提升。
• 市盈率：四大指数市盈率出现明显分化，上证50回升，中证500与中证1000回落。

期货市场

• 成交量与持仓量：股指期货四大品种成交量均有增加，但持仓量呈现不同变化。
• 基差变化：各股指期货合约基差整体回升，显示市场预期改善。
• 跨期价差：次月-当月、下季-当月等价差出现不同幅度的调整，反映市场预期和资金流动。

关键信息

政策方面

• 中国政治局会议决定召开二十届中央委员会第五次全体会议，聚焦全面从严治党与经济工作。
• 强调实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，提升存量政策效能，加快“两重”建设和“两新”工作。

市场方面

• 公募资金：7月公募资金显著放量，有效对冲两融流出压力。
• 科技主线：仍是市场核心主线，后续需关注政策落地节奏。
• 外资动向：外资期货公司席位净持仓有所变化，显示外资对市场态度的调整。

风险提示

• 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期或地缘风险升级，股指存在下行风险。

附录：图表说明

图表编号	图表内容
图1	全球主要股指表现
图2	A股主要指数表现
图3	A股风格表现
图4	A股行业表现
图5	PMI
图6	制造业PMI
图7	CPI
图8	固定资产投资
图9	社会消费品零售总额
图10	M1-M2剪刀差
图11	美国花旗经济意外指数与美股走势
图12	美国10年期国债收益率
图13	两市成交额
图14	四大指数市盈率
图15	股指期货成交量
图16	股指期货持仓量
图17	外资期货公司席位净持仓：IF
图18	外资期货公司席位净持仓：IH
图19	外资期货公司席位净持仓：IC
图20	外资期货公司席位净持仓：IM
图21	IF基差
图22	IH基差
图23	IC基差
图24	IM基差
表1	股指期货持仓量和成交量
表2	股指期货基差（期货-现货）
表3	股指期货跨期价差

作者信息

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱思谋：从业资格号 F03142856
• 朱风芹：从业资格号 F03147242

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点和结论仅反映发布当日的判断，可能随时间变化。
• 投资者应自行判断，不承担依据报告产生的任何后果。
• 本报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或修改。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 联系电话：400-6280-888
• 官方网站：www.htfc.com