20210207-鲁证期货-棉花周报_内棉跟随上涨_内外价差收敛_6页_643kb

棉花市场周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现内外共振上涨的趋势，但涨幅受限于内外棉价差，国内棉价表现相对温和。美棉在供需报告乐观预期和出口数据改善的推动下大幅上涨，而国内棉价虽跟随上涨，但受国储棉轮入条件未满足及春节临近等因素影响，上涨空间有限。

主要观点

内外棉价差收敛

• 美棉上涨：2月5日，ICE美棉3月合约收盘报82.61美分，周涨幅2.41%，创四年半新高。
• 内棉跟随：国内郑棉主力2105合约周涨幅5.48%，收盘报15595元/吨。
• 价差缩小：内外棉价差从高位回落至千元以下，为国储棉轮入创造条件，但当前现货价格高于国储买入价，限制了轮入启动。

市场因素分析

• 供需报告乐观：1月供需报告显示全球棉花库存下降至9632万包，美国库存下调110万包，支撑市场信心。
• 出口数据改善：美国1月28日当周棉花出口销售净增28.6万包，环比前四周均值增长4.8%，出口装船量上升，尤其对中国出口增加。
• 国内库存下降：全国200家棉花加工企业库存环比下降3.08%，商业库存增长15.8%，反映企业库存压力有所缓解。
• 纺织企业开机率下降：春节临近，棉纺企业开机率降至56.05%，加工量减少10.96%，但企业利润仍保持在500-700元/吨，加工积极性未减。

宏观面影响

• 美元指数波动：美元指数本周反弹，临近周末冲高回落，影响资金流向。
• 疫情与经济复苏：全球新冠病例持续增加，但疫苗接种覆盖有限，美国援助计划进展良好，支撑经济复苏预期。

关键信息

技术分析

• 郑棉技术走势：主力2105合约突破前期高点，周线级别站上5周线，KDJ金叉发散，MACD红色动能柱出现，中期上行空间仍存，但短期波动较大，或面临回踩。
• 运行区间：预计下一周期货价格运行在15200-15700元/吨区间。

仓单与市场供需

• 郑棉仓单偏少：截至2月5日，郑棉注册仓单17046张，有效预报2112张，同比减少近一半，显示市场供应偏紧。
• 套盘利润增加：随着价格走高，套盘利润逐步回升，但加工企业利润仍较低。

行情展望

• 美棉走势：预计在供需报告发布后，美棉价格可能继续上涨，但需警惕短期波动和回踩风险。
• 内棉走势：国内棉价跟随上涨，但受制于内外价差和春节因素，预计下周郑棉主力合约在15200-15700元/吨区间震荡。

其他信息

• 分析师信息：陈乔，鲁证期货软商品分析师，期货从业资格：F0310227，投资咨询资格：Z0015805。
• 联系方式：客服电话400-618-6767，公司网址www.luzhengqh.com。
• 微信公众号：lzqhyjs
• 微信服务号：lqhyfwh

图表说明

• 图1：国内中国棉花价格指数与郑棉基差，显示基差走弱。
• 图2：美棉累计出口及同比，反映出口趋势。
• 图3：美国累计出口中国及同比，突出对华出口数据。
• 图4：国内外棉花价差，显示价差快速收敛。
• 图5：郑棉仓单变化，显示市场供应情况。

字数统计：约990字