20180107-招商证券-通信行业点评报告_智能汽车创新战略发布_5G-V2X提上日程_9页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于智能汽车创新发展战略的通信行业点评报告，重点分析了国家政策对车联网和智能汽车产业的影响，以及相关企业的投资价值。报告指出，随着国家对智能汽车和5G-V2X的重视，车联网产业将进入快速发展阶段，同时强调了政策推动与产业落地之间的关系。

主要观点

1. 政策支持力度提升，打造“智能汽车强国”战略

• 国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》征求意见稿，提出2020年智能汽车新车占比达到50%，2025年实现5G-V2X基本满足智能汽车发展需要。
• 由国务院牵头成立国家智能汽车创新发展领导小组，显示政策力度加大，意图通过类似5G发展的模式，推动智能汽车与新能源汽车实现弯道超车。
• 智能汽车发展已上升为国家战略，政府持续出台政策支持。

2. 车联网产业落地难度较高

• 车联网涉及多部门协同，标准制定需要工信部、发改委、公安部等多个单位参与，且存在科技企业与汽车厂商之间的主导权争夺。
• 虽然政策支持力度不断加强，但车联网应用落地仍较为缓慢，需加强行业协同。

3. 智能汽车板块市场反应理性

• 2017年多项政策出台后，智能汽车板块指数波动不大，说明市场投资相对理性。
• 由于公司落地情况低于预期，板块估值明显提升，建议关注落地确定性高的标的。

4. LTE-V2X作为5G-V2X的过渡阶段

• LTE-V2X预计在2020年实现大城市和高速公路90%覆盖率，作为5G-V2X的试验和过渡阶段。
• 3GPP已完成LTE-V2X标准R14，预计2019年启动商用，我国已发布相关测试规范和计划。

5. 车联网终端设备商有望率先受益

• 2020年我国智能汽车终端市场规模预计超过800亿元。
• 重点推荐【高新兴】、【中兴通讯】，建议关注【宜通世纪】、【移为通信】、【路畅科技】、【盛路通信】等终端设备厂商。

6. 北斗高精度定位推动军民融合发展

• 北斗系统将实现车联网高精度时空服务全覆盖，助力从军用市场向民用市场扩展。
• 北斗在专业级和民用级领域的应用前景广阔，包括机场车辆管理、矿山运输、日常导航等。

7. 电子车牌推动车联网应用落地

• 电子车牌作为智能汽车的“身份证”，有助于加强车辆管理，相关国家标准已落地。
• 重庆试点项目显示电子车牌市场规模可达60亿元，预计2018年全国铺开，市场规模将达百亿以上。

关键信息

• 时间线：

  • 2020年：智能汽车新车占比达50%，LTE-V2X覆盖率90%，北斗高精度服务全覆盖。
  • 2025年：5G-V2X基本满足智能汽车发展需要，新车基本实现智能化。
  • 2035年：中国标准智能汽车享誉全球，建成智能汽车强国。

• 市场规模：

  • 2020年智能汽车终端市场规模预计超过800亿元。
  • 电子车牌市场规模在发达城市可达62.53亿元。

• 重点推荐公司：

  • 强烈推荐-A：【高新兴】、【中兴通讯】、【宜通世纪】
  • 建议关注：【移为通信】、【路畅科技】、【盛路通信】、【海格通信】、【烽火通信】

• 风险提示：

  • 车联网政策推进不及预期
  • 行业竞争加剧

行业与公司评级定义

行业投资评级：

• 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准。
• 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准。
• 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准。

公司短期评级：

• 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
• 审慎推荐：股价涨幅介于5%-20%
• 中性：股价变动幅度介于±5%
• 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

公司长期评级：

• A：公司长期竞争力高于行业平均水平
• B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
• C：公司长期竞争力低于行业平均水平

资料来源

• 贝格数据、招商证券
• 《智能汽车创新发展战略》
• 《中国光电子器件产业发展路线图》
• 《通信行业信息周报》
• 公开资料、中国产业信息网、wind

投资建议

• 车联网作为物联网的重要应用，建议重点关注“网”和“端”领域。
• 车联网终端、无线设备以及北斗领域龙头公司具有较高投资价值。

分析师信息

• 王林：招商证券通信行业首席分析师，经济学博士，15年通信行业经验，7年证券行业经验，2016年新财富第三，水晶球第二。
• 周炎：招商证券通信行业联席首席分析师，理学硕士，3年运营商经验，6年证券研究经验，2016年新财富第三，水晶球第二。
• 赵悦媛：招商证券通信行业分析师，理学硕士，2017年9月加入招商证券。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。