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中泰期货PVC产业链周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2026年6月PVC产业链的市场动态，涵盖产量、进出口、表观需求、库存、价格走势、基差、价差以及产业链利润等关键指标。同时，报告也回顾了2025年1月至2026年12月的月度数据，为市场参与者提供参考。

主要观点

1. 产量与生产情况

• 总产量：本周总产量为42.38万吨，环比上周增长0.10万吨，预计下周将略有下降至42.00万吨，下下周预计回升至43.12万吨。
• 乙烯法：本周产量为9.22万吨，环比增长0.09万吨，预计下周将略有提升至9.98万吨，下下周预计略有下降至9.87万吨。
• 电石法：本周产量为33.16万吨，环比持平，预计下周将下降至32.02万吨，下下周预计回升至33.25万吨。
• 产量变化：乙烯法产量略有提升，电石法产量未达预期增长，当前产量水平不算很高。

2. 进出口与表观需求

• 进口量（周均）：保持稳定，周均进口量为0.50万吨。
• 出口量（周均）：周均出口量为6.75万吨，但本周出口签单量环比下降。
• 表观需求量：本周表观需求为37.07万吨，环比小幅下降0.49万吨，预计下周表观需求将回升至39.14万吨。

3. 库存与去库趋势

• 总库存：本周总库存为79.81万吨，环比下降0.94万吨，预计下周继续去库至76.43万吨。
• 中游贸易商库存：本周为51.60万吨，环比下降0.28万吨。
• 中游库存（新样本）：本周为126.40万吨，环比下降0.99万吨。
• 上游库存：本周总上游库存为28.21万吨，环比下降0.66万吨，其中电石法库存为19.46万吨，环比下降0.82万吨，乙烯法库存为8.75万吨，环比上升0.16万吨。

4. 价格与利润

• 烧碱价格：本周山东烧碱价格为650元/吨，较上周上涨30元/吨，电石价格震荡走弱，兰炭价格震荡。
• 乙烯价格：本周华东乙烯价格为7650元/吨，环比下降50元/吨；进口乙烯价格为875元/吨，环比下降55元/吨。
• 生产利润：烧碱价格略有上涨，氯碱综合利润略微转好。但电石法产量增产不及预期，乙烯法减产已兑现，整体利润震荡。
• 出口利润：本周国内PVC价格下降，国际市场价格也有所下降，导致出口利润略微转差。

5. 基差与价差

• 基差：整体基差走强，华东电石法基差为-186元/吨，华南电石法基差为14元/吨，山东电石法基差为-136元/吨。
• 月间价差：9-1价差震荡，1-5价差震荡，5-9价差震荡，整体市场趋势不明确。

6. 上中下游观点

• 上游：PVC价格震荡走弱，综合利润略微转好，关注乙烯法装置是否复产及裂解装置负荷变化。
• 中游：出口成交略有转差，国内现货成交情况一般。
• 下游：开工率偏弱，国内需求不佳。
• 策略：期现暂无单边策略，不建议过分看空，月间暂无策略，期权方面建议卖出看跌期权。
• 风险提示：大宗商品价格整体走通胀预期。

关键信息

1. 产量与检修情况

• 检修损失量：本周检修损失量为18.49万吨，环比略有下降。
• 主要检修企业：
  • 乌海化工（电石法，停车）
  • 金川新融（电石法，停车）
  • 沧州聚隆（乙烯法，停车）
  • 亿利化学（电石法，临时停车）
  • 烟台万华（乙烯法，减产）
  • LG（乙烯法，停产）
  • 上海氯碱（乙烯法，大修）
  • 渤化发展（乙烯法，临停）
  • 福建万华（乙烯法，临停）
  • 青岛海湾（乙烯法，临停）
  • 中泰阜康（电石法，待定）
  • 黑龙江昊华（电石法，年度检修）
  • 盐湖镁业（电石法/乙烯法，年度检修）
  • 德州实华（电石法，检修）
  • 广州东曹（乙烯法，临停）
  • 盐湖海纳（电石法，临时停车）
  • 唐山三友（电石法，检修）

2. 产能利用率

• 国内产能利用率：6月为77%，环比略有下降，整体处于较低水平。
• 电石法产能利用率：6月为73%，环比下降。
• 乙烯法产能利用率：6月为75%，环比略有上升。

总结

综上所述，PVC产业链在2026年6月表现较为震荡，产量略增，但出口签单量下降，表观需求走弱。库存小幅去库，预计下周继续去库。价格方面，烧碱价格略有上涨，电石价格震荡走弱，乙烯价格略有下降。基差走强，月间价差震荡。整体利润震荡，烧碱价格上升对氯碱综合利润有所改善。下游开工率偏弱，需求不佳。建议关注乙烯法装置复产情况及电石法增产预期，同时警惕大宗商品价格通胀预期带来的影响。