20260123-银河期货-双焦_基本面乏善可陈_关注资金扰动_31页_2mb

双焦市场分析总结

核心内容概述

本报告由研究员郭超于2026年01月23日发布，主要分析了焦煤与焦炭市场的近期表现及未来走势。整体来看，双焦市场基本面表现平平，缺乏明确的驱动因素，市场情绪偏弱，价格波动较小，主要受资金扰动影响，但不构成趋势性变化。报告从综合分析、逻辑分析、周度数据追踪三个维度展开，结合现货价格、供需情况、库存变化及利润水平，为投资者提供了交易策略建议。

主要观点

市场整体表现

• 双焦市场：近期驱动不明显，交易主线不明确，基本面乏善可陈。
• 价格走势：焦煤现货市场情绪降温，价格涨跌互现；焦炭价格暂稳，提涨受阻。
• 资金影响：市场整体情绪偏好，但资金扰动频繁，需重点关注。

交易策略建议

• 单边交易：建议观望为主，从风险收益比角度考虑，也可逢低试多。
• 套利交易：建议保持观望态度。
• 期权策略：可考虑卖出虚值看跌期权。

关键信息

焦煤市场

• 现货价格：
  • 山西煤仓单：1200元/吨
  • 蒙5仓单：1168元/吨
  • 澳煤（港口现货）仓单：1205元/吨
• 国内供应：
  • 本周焦煤矿产能利用率89.33%（+0.86%）
  • 原煤日均产量199.4万吨，环比增1.7万吨
  • 精煤日均产量77.0万吨，环比增0.2万吨
• 进口蒙煤：
  • 本周甘其毛都口岸通关车次日均1177车，环比下降340车
  • 口岸库存仍偏高，对焦煤价格形成压力
• 库存情况：
  • 焦煤矿山总库存4282.7万吨（+35.6万吨）
  • 独立焦企库存1177.7万吨（+44.9万吨）
  • 钢厂库存803.2万吨（+1.0万吨）
  • 港口库存726.5万吨（-2.4万吨）

焦炭市场

• 现货价格：
  • 日照港准一焦炭（湿熄）仓单1559元/吨
  • 日照港准一焦炭（干熄）仓单1660元/吨
• 供需情况：
  • 焦炭产量基本稳定，独立焦企日均产量63.31万吨（-0.14万吨）
  • 钢厂焦化焦炭日均产量46.90万吨（+0.18万吨）
  • 焦炭总产量110.21万吨（+0.04万吨）
• 铁水产量：
  • 本周铁水产量228.1万吨（+0.09万吨）
  • 247家钢厂高炉开工率78.68%（-0.16%）
  • 钢厂盈利率40.69%（+0.86%）
• 库存情况：
  • 焦炭总库存1012.3万吨（+15.1万吨）
  • 焦企库存81.5万吨（-0.4万吨）
  • 钢厂焦炭库存661.6万吨（+11.3万吨）
  • 港口库存269.3万吨（+4.2万吨）
• 利润水平：
  • 全国平均吨焦盈利-66元/吨
  • 山西准一级焦盈利-51元/吨
  • 内蒙二级焦盈利-103元/吨
  • 河北准一级焦盈利-11元/吨

市场趋势展望

• 焦煤：预计下周现货价格小幅回落，因下游冬储补库接近尾声，市场情绪转弱。
• 焦炭：焦炭价格暂稳，提涨受阻，关注后续钢厂冬储补库力度。
• 整体波动：市场波动将随春节临近而下降，2月初煤矿产量季节性下降，市场情绪趋于平稳。

数据支持

• 焦煤矿山产能利用率：89.33%（+0.86%）
• 焦炭产量：110.21万吨（+0.04万吨）
• 铁水产量：228.1万吨（+0.09万吨）
• 钢厂盈利率：40.69%（+0.86%）

投资者提示

• 本报告仅为研究观点，不构成投资建议。
• 市场变化受多重因素影响，建议投资者结合自身情况独立判断。
• 请勿依赖本报告进行决策，需谨慎评估风险。