20240117-山西证券-机械行业2024年度策略_创变新生_向阳而行_33页_2mb

机械行业2024年度策略

1. 机械板块回顾

• 2023年中信机械板块收跌0.3%，跑赢上证指数和沪深300指数（同比跌幅37%和114%）。
• 细分领域表现分化：叉车（+466%）、船舶制造（+308%）、3C设备（+295%）涨幅居前；光伏设备、锂电设备下跌显著。
• 人形机器人（+439%）最亮眼，多个个股股价翻倍，Tier1厂商三花智控（+399%）、拓普集团（+262%）表现突出。

2. 2024年投资重点

2.1 人形机器人：量产元年开启

• 技术迭代提速：特斯拉Optimus Gen-2发布，支持精细操作（如捡鸡蛋不破损）；国内10余款新品亮相，覆盖小米CyberOne、小鹏PX5等。
• 核心部件受关注：减速器（绿的谐波、中大力德）、丝杠轴承（恒立液压、贝斯特）、电机（鸣志电器）、传感器（柯力传感）。
• 商业化路径：Tesla拟先用于汽车装配，国产厂商争抢核心零部件供应链机会。

2.2 3C自动化设备：底部复苏

• 消费电子拐点临近：折叠屏手机高速增长（预计2027年全球出货超1亿部）、钛合金渗透加速（荣耀、华为机型采用）。
• 重点产业链：折叠屏显示模组/铰链设备（利和兴、联得装备）、钛合金刀具/CNC制造（鼎泰高科、创世纪）。

2.3 高端五轴数控机床：国产化提速

• 进口封锁加剧：2023年起西方企业限制对华出口，国产渗透率不足10%。
• 政策支持：2021-2025年规划要求国产化率提升至80%，基金/税收优惠助力技术突破。
• 重点厂商：科德数控、秦川机床、拓斯达。

3. 风险提示

• 宏观经济波动、AI技术不及预期、国际贸易摩擦、消费电子需求疲软等。
• 宏观经济波动、AI技术不及预期、市场需求波动、竞争加剧、人才流失等风险。