20180615-安信证券-金固股份-002488.SZ-A股上市公司并购新三板企业专题系列（8）_金固股份拟入股精典汽车_持续发力汽车后市场业务_7页_701kb

金固股份拟入股精典汽车，持续发力汽车后市场业务总结

核心内容

2018年6月15日，A股上市公司金固股份（002488）宣布与新三板挂牌企业精典汽车（871644）达成战略合作意向。金固股份全资子公司特维轮网络拟受让精典汽车实际控制人持有的部分股份，并通过认购精典汽车增发股份进一步扩大在该企业的持股比例。此举旨在完善金固股份在汽车后市场的布局，增强其在该领域的竞争力。

主要观点

1. 金固股份业务背景

• 主业：金固股份是钢制车轮行业的龙头企业，服务于上汽大众、上汽通用、福特、斯柯达等国际知名整车制造商。
• 市场地位：在中高端市场具备较高占有率，成功打入国际汽车零部件配套采购体系。
• 战略转型：近年来，公司积极向汽车后市场业务转型，发展轮胎、保养维修、汽车美容、汽车金融、汽车保险、汽车救援、车务服务等业务。
• 财务表现：2017年营业收入达30.01亿元，同比增长32.10%；其中汽车后市场业务收入11.05亿元，占比36.83%，同比增长22.40%；归母净利润5398.30万元，同比增长139.07%。

2. 精典汽车业务背景

• 业务范围：精典汽车从事机动车修理与维护、保险代理、汽车新零售产品代理业务，是西南地区知名的汽车后市场综合服务连锁品牌。
• 服务网络：截至2018年4月，公司已建成49家自有直营门店和101家特许加盟店，覆盖汽车后市场全产业服务链。
• 财务表现：2017年营业收入16.43亿元，同比增长2.57%；归母净利润3334.50万元，同比增长196.97%；业绩增长主要来自于新收购的4S店带来的整车销售收入，占比达73.64%。

3. 战略合作意义

• 资源整合：金固股份与精典汽车的合作，有助于双方在供应链资源、人才团队等方面实现互补，提升整体竞争力。
• 资金支持：为推进“汽车后市场O2O平台建设项目”，金固股份已定向发行1.63亿股，每股16.30元，募集资金27亿元。
• 未来展望：通过进一步推进定增事宜，精典汽车将增强资本实力，助力其在汽车后市场业务的快速发展。

关键信息

1. 合作方式

• 股份受让：特维轮网络或其指定第三方拟受让精典汽车实际控制人持有的部分股份。
• 定增认购：特维轮网络拟认购精典汽车增发股份，具体定增方案、价格及数量将另行协商确定。

2. 投资参考

• 精典汽车市值：截至2018年6月15日，精典汽车总市值为0.78亿元。
• 动态PE：动态PE为2.33X（Wind数据）。
• 建议关注：考虑到公司规模和并购前景，建议投资者关注其未来发展。

3. 风险提示

• 行业竞争加剧：汽车后市场行业竞争激烈，可能影响合作效果。
• 行业发展放缓：若行业发展速度放缓，可能影响双方业务增长。
• 收购不达预期：若定增事项未能顺利实施，可能影响精典汽车的资金实力和业务发展。

图表目录（简要说明）

• 图1-图6：展示金固股份的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、三费用率、偿债能力及经营活动现金流。
• 图7-图12：展示精典汽车的营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、三费率、偿债能力及经营活动现金流。

结论

金固股份通过入股精典汽车，进一步拓展其在汽车后市场的布局，双方将通过资源整合和资金支持，共同推动汽车后市场O2O平台建设，提升行业竞争力。该合作体现了上市公司对新三板企业的积极并购策略，同时也为投资者提供了新的关注点。然而，行业竞争加剧和收购效果不达预期等风险仍需关注。