20180708-安信证券-电力设备行业动态分析_迎电车浪潮_享智造盛宴_17页_876kb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于电力设备与新能源行业的证券研究报告，分析了新能源车、风电、光伏、核电以及工控行业的市场动态、发展趋势及投资建议。

主要观点

新能源车

• 行业增长：特斯拉在2018年第二季度生产量和交付量均创新高，Model 3产量首次超过Model S和X的总和，预计未来产销将持续放量。
• 国内表现：上汽和比亚迪在2018年6月新能源车销量分别同比增长331.1%和47.5%，显示国内新能源车市场依然保持强劲增长。
• 产业链趋势：高镍三元电池和软包电池成为新的发展趋势，高镍有助于降低成本，软包电池具有轻量化、高能量密度、高安全性等优势。
• 投资建议：短期内推荐高镍三元正极材料厂商杉杉股份和当升科技；中长期看好中日韩三足鼎立格局下的大市值公司，重点推荐亿纬锂能、宁德时代、璞泰来、宏发股份、新纶科技；建议关注法拉电子、欣旺达、天赐材料、新宙邦、星源材质、创新股份等。

风电

• 装机增长：1-5月风电累计新增装机6.3GW，同比增长20.73%；5月装机0.96GW，同比增长18.6%。
• 政策利好：江苏省发布风电投资规划，预计未来北方项目及南方施工周期改善将推动风电装机提速。
• 补贴落地：第七批可再生能源电价附加资金补贴目录发布，缓解行业补贴缺口问题。
• 消纳改善：2018年一季度弃风率降至8.5%，弃光率降至4%，显示限电问题有所改善。
• 投资建议：重点推荐金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能；建议关注港股龙头运营商如龙源电力、华能新能源、新天绿色能源。

光伏与储能

• 装机趋势：补贴发放对光伏和储能行业带来积极影响，预计未来将实现平价上网，摆脱补贴依赖。
• 行业动态：部分企业如英利、协合新能源等在政策推动下有所表现。
• 投资建议：关注具备技术优势和市场前景的光伏和储能企业。

工控与智能制造

• 行业增长：中国制造业升级与人工成本上升推动工控行业需求增长，2017年工控类公司增速普遍达到30%以上。
• 进口替代：国产工控产品市场占有率持续提升，如变频类和控制类产品分别提升至41%和51%。
• 投资建议：推荐工控平台型公司汇川技术、麦格米特；产品型公司宏发股份、鸣志电器；关注长园集团、信捷电气、禾望电气。

电力设备

• 行业趋势：低压电器行业有望保持10%以上的增长，电网安全领域因特高压和新能源接入需求增长而迎来发展机遇。
• 重点推荐：正泰电器、良信电器；国电南瑞作为电网安全龙头，预计未来三年复合增速在20%以上。

关键信息

数据与趋势

• 新能源车：2018年6月，上汽新能源销量1.47万辆，同比增长331.1%；比亚迪新能源车销量1.7万辆，同比增长47.5%。
• 动力电池：预计2018年下半年可实现30-35GWh装机规模，全年维持45-50GWh装机预测。
• 风电：1-5月累计新增装机6.3GW，同比增长20.73%；5月装机0.96GW，同比增长18.6%。
• 光伏：2018年一季度弃光率降至4%，显示行业消纳能力提升。
• 工控：2017年工控类公司增速普遍达到30%以上，部分公司达到70%。

投资建议

• 新能源车：重点推荐亿纬锂能、宁德时代、璞泰来、宏发股份、新纶科技；建议关注法拉电子、欣旺达、天赐材料、新宙邦、星源材质、创新股份等。
• 风电：重点推荐金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能；建议关注港股运营商如龙源电力、华能新能源、新天绿色能源等。
• 工控：推荐汇川技术、麦格米特、宏发股份、鸣志电器；关注长园集团、信捷电气、禾望电气。
• 电力设备：推荐正泰电器、良信电器、国电南瑞；关注金智科技、海兴电力。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 光伏装机低于预期
• 风电复苏进度低于预期
• 制造业复苏低于预期

本周板块行情

• 电力设备新能源：过去一周下跌1.24%，跑输沪深300指数2.02%。
• 细分行业表现：一次设备、二次设备、新能源车、光伏、风电、核电分别上涨-1.08%、-1.23%、-0.18%、-2.04%、-1.37%、0.55%。

重点个股

• 首选股票：
  • 600884 杉杉股份，目标价26.40元，买入-A
  • 300014 亿纬锂能，目标价22.00元，买入-A
  • 601877 正泰电器，目标价35.00元，买入-A
  • 002851 麦格米特，目标价35.00元，买入-A
  • 002202 金风科技，目标价24.00元，买入-A

结论

新能源车、风电、光伏、工控及电力设备行业均展现出良好的增长趋势，受益于政策支持、市场需求提升及技术进步。投资建议以中短期和中长期视角出发，推荐具备技术优势和市场前景的龙头企业，并关注相关细分领域及港股表现。