20180720-华泰证券-5G行业点评_5G压制因素消除_板块催化密集_2页_375kb

通信行业研究动态点评总结

核心内容

2018年7月20日发布的通信行业研究动态点评，主要围绕5G行业的发展现状与未来预期展开。报告指出，中兴通讯事件的解决为5G产业链带来了积极影响，同时国内运营商和设备商正在加快5G部署，行业催化密集，板块预期回暖。

主要观点

• 中兴事件落地，压制因素消除：中兴通讯于7月15日被移除《禁止出口人员清单》，标志着中兴事件的解决。此事件对5G产业链造成较大影响，但复工后，中国移动发布GPON设备招标，中兴中标墨西哥终端业务，带动产业链恢复信心。

• 设备商与运营商积极布局5G：烽火通信通过与电信科学技术研究院的联合重组，增强了其在光通信与无线传输领域的综合竞争力。同时，三大运营商（中国联通、中国电信、中国移动）均在扩大5G试点城市范围，推进5G网络部署。

• 5G频谱政策利好频出：工信部与发改委近期出台多项政策，支持5G频谱的落地和网络部署，包括明确5G基站与其他无线电台干扰协调标准，以及降低5G频率占用费标准，为5G发展提供政策保障。

• 资本开支预期回暖：随着压制因素的消除和频谱落地预期增强，运营商资本开支有望在2019年出现明显回暖，推动5G网络试验和商用进程。

关键信息

5G产业链恢复与预期

• 中兴通讯复工后，中标墨西哥终端业务，缓解市场对其业务连续性的担忧。
• 中国移动发布GPON设备招标，带动产业链信心恢复。
• 5G产业链压制因素基本消除，相关企业有望受益。

政策支持与行业催化

• 工信部发布5G基站干扰协调标准，发改委降低频率占用费标准。
• 5G频谱落地预期强烈，可能加速5G预商用牌照发放。
• 5G部署进程加快，行业催化密集，板块有望迎来上涨。

投资建议

• 设备商：关注烽火通信、光迅科技、博创科技、新易盛等具备光芯片生产能力或接入网光模块业务的公司。
• 运营商：建议关注中国联通，其在5G部署方面表现积极，投资预期较高。

重点推荐公司

风险提示

• 5G发展进程不及预期。
• 运营商资本开支不及预期。

评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

联系方式

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼，邮政编码：210019，电话：862583389999，传真：862583387521，电子邮件：ht-rd@htsc.com
• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层，邮政编码：518048，电话：8675582493932，传真：8675582492062，电子邮件：ht-rd@htsc.com
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资料来源

• 图表来源：Wind
• 报告来源：华泰证券研究所
• 独家收集网站：www.baogaoba.xyz

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