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菜粕早报总结

核心内容

菜粕市场近期呈现震荡走势，主要受到国内水产养殖需求淡季、加拿大油菜籽进口反倾销调查结果尚未明朗以及豆粕走势的影响。整体市场情绪较为中性，短期维持震荡格局。

主要观点

• 基本面：菜粕价格受豆粕走势带动，处于震荡回落状态，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果。国内菜粕库存维持低位，支撑盘面，但需求端进入淡季，压制价格。
• 基差：现货价格为2510元/吨，基差为170元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存1.75万吨，周环比减少2.78%，同比减少20.45%，库存低位偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方且呈下行趋势，偏空。
• 持仓：主力合约空翻多，资金流入，偏多。
• 预期：短期菜粕维持震荡，关注加拿大油菜籽反倾销裁定结果及国内需求变化。

关键信息

菜粕价格区间

• 菜粕RM2605合约价格在2300至2360元/吨之间震荡。

近期要闻

1. 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应偏紧，需求减少。
2. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，加征进口保证金75.8%。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消，对大宗商品形成支撑。

利多因素

1. 中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国内菜粕需求进入淡季。
2. 加拿大油菜籽进口反倾销最终结果仍有变数，存在和解可能性。

主要逻辑

市场主要关注国内水产养殖需求变化及加拿大油菜籽关税战的预期，菜粕价格受豆粕走势影响较大，短期维持震荡格局。

风险点

1. 国内水产养殖需求长假后转淡：可能导致菜粕需求进一步减少，对价格形成下行压力。
2. 未来进口油菜籽到港增多：增加国内供应，可能压制价格。

数据支持

期货及现货价格

日期	菜粕期货2601	菜粕期货2605	菜粕现货（福建）
12月10日	2398	2329	2490
12月11日	2417	2334	2500
12月12日	2411	2347	2510
12月15日	2412	2341	2510
12月16日	2419	2359	2520
12月17日	2401	2331	2500
12月18日	2406	2340	2510

期货主力持仓

• 主力合约空翻多，资金流入，偏多。

进口情况

• 12月进口菜籽到港量小幅增多，进口成本受关税扰动。

库存情况

• 沿海油厂油菜籽库存维持低位，菜粕库存也处于低位。

鱼类与贝类产量

• 中国水产品和鱼类产量数据来源为钢联数据，显示产量趋势。

价格走势

• 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类价格维持平稳。

结论

综上所述，菜粕市场短期内受豆粕走势和技术性震荡影响，维持震荡格局。市场关注点主要集中在加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果及国内需求变化上，投资者需密切关注相关动态及风险因素。