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贵金属日报总结

一、核心内容概览

2026年2月5日贵金属市场整体呈现震荡偏强走势，沪金和沪银分别上涨4.20%和5.93%，COMEX金和银则分别上涨6.83%和10.27%。市场处于技术性超跌后的空头回补与头寸重建阶段，投资者谨慎试探市场阻力位。美国1月ADP就业数据不及预期，显示劳动力市场放缓，强化了市场对美联储降息节奏加快的预期，但教育医疗等刚需行业仍保持韧性，对经济形成支撑。

二、主要观点

1. 贵金属走势分析

• 黄金：沪金上涨4.20%，报1108.80元/克；COMEX金上涨6.83%，报4970.50美元/盎司；LBMA金上涨4.37%，报4920.95美元/盎司；AuT+D上涨3.99%，报1,140.03元/克。
• 白银：沪银上涨5.93%，报22393.00元/千克；COMEX银上涨10.27%，报84.92美元/盎司；LBMA银上涨6.72%，报87.49美元/盎司；AgT+D上涨9.07%，报23,560.00元/千克。

2. 市场动因

• ADP就业数据：美国1月私营部门仅新增2.2万个就业岗位，远低于预期，表明劳动力市场放缓，强化了市场对美联储降息的预期。
• 经济韧性：教育医疗等刚需行业表现稳定，ISM非制造业PMI未显著恶化，显示美国经济仍具备一定韧性，限制贵金属上行空间。
• 美元指数与国债收益率：美元指数报97.37，美国10年期国债收益率报4.28%，显示市场对经济前景的担忧，推高长端美债收益率。

3. 市场情绪与交易动态

• 持仓与库存变化：COMEX黄金持仓量下降，但库存微升；SHFE黄金持仓量略有上升，库存保持稳定；COMEX白银持仓量和库存变化不大，但价格涨幅明显。
• 交易量波动：COMEX黄金成交量下降，白银成交量上升；SHFE黄金成交量略有下降，白银成交量下降显著。
• 价差分析：黄金内外价差缩小，白银内外价差扩大，显示市场对内外盘价格差异的关注。

三、关键信息

1. 贵金属价格与走势

• 黄金：沪金主力合约参考运行区间1050-1300元/克；COMEX黄金价格处于高位震荡，价格走势与美元指数呈负相关。
• 白银：沪银主力合约参考运行区间22000-25000元/千克；COMEX白银价格大幅上涨，显示市场对白银的强劲需求。

2. 市场流动性

• 成交量变化：黄金和白银成交量波动较大，反映市场交易活跃度的调整。
• 沉淀资金：黄金和白银市场沉淀资金有所流入，显示投资者信心有所恢复。

3. ETF持仓与资金流向

• 黄金ETF：SPDR美国黄金ETF收市价上涨，但持有量略有下降；黄金ETF沉淀资金增加，显示市场资金流入。
• 白银ETF：SLV美国白银ETF收市价上涨，但持有量下降；白银ETF沉淀资金增加，反映市场对白银的持续关注。

四、策略建议

当前贵金属处于技术性超跌后的震荡修复阶段，空头回补与头寸重建推动价格试探上行阻力。策略上暂时保持观望，关注市场对美联储降息预期的演变及经济数据的进一步释放。

五、数据来源

本报告数据来源于WIND及五矿期货研究中心，图表和数据均用于市场分析和策略制定，仅供参考。

六、免责声明

本报告不构成任何投资建议，所有信息基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性。读者应自行评估投资决策，并咨询专业财务顾问。未经授权，不得复制、传播或存储本报告内容。

七、公司信息

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