20191215-新时代证券-社服行业研究周报：旅游政策加码利好景区和酒店，13家教育公司上市好于去年_10页_592kb

旅游与教育行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦旅游与教育两大行业，分析近期政策动态、市场表现及投资建议。旅游行业受益于错峰出行政策的推动，景区及酒店公司迎来利好。教育行业虽面临部分政策规范压力，但整体市场表现优于去年，尤其是职业教育板块发展迅速，政策支持显著。

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主要观点与关键信息

旅游行业

• 政策利好：发改委等9部委发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，推动错峰出行，加大景区交通配套建设，明确落实带薪休假制度，允许地方统筹中小学寒暑假时间，研究制定春秋假办法。
• 对行业的影响：
  • 景区交通服务改善：优化景区与城市交通枢纽的连接，提升公共交通可达性和便捷性，有利于景区客流量增长。
  • 错峰出行需求提升：职工带薪休假制度落实，促进非节假日旅游消费，带动旅行社、酒店、景区等上下游公司增长。
  • 亲子游与家庭游发展：政策鼓励家庭在适宜季节出行，推动旅游公司开发更多亲子游产品。
• 市场表现：上周（12月9日-12月13日）餐饮旅游（中信）指数上涨2.89%，跑赢沪深300指数1.21%，景区、旅行社、酒店板块表现较好。
• 重点推荐公司：
  • 中国国旅：受益于市内免税政策，未来扩张持续，具备长期牌照红利。
  • 宋城演艺：人工IP景区模式可复制性强，业绩持续增长。
  • 海底捞：一二线城市门店稳定，三线及以下城市扩张空间大。

教育行业

• 上市情况：今年共有13家教育公司成功上市，与2018年持平，其中港股占比达10家，比去年增加2家。
• 股价表现：已上市企业中，仅3家股价低于发行价，其余均有显著上涨，涨幅最大的为思考乐教育（188%）、新东方在线（95.1%）、跟谁学（86.4%）。
• 政策环境：
  • 2019年为教育行业规范年，出台幼教新规、校外培训机构和在线教育规范措施、中考高考改革等，对K12教育带来一定影响。
  • 民办高等教育尚待《民办教育促进法》落地，但职业教育受到空前政策支持，成为IPO主力军。
• 行业前景：
  • 教育行业为刚性需求，市场潜力巨大。
  • 职业教育和K12板块在合规发展背景下，有望持续超预期表现。
• 重点推荐公司：
  • 中公教育：公务员考试市场龙头，教考、考研等新业务增长迅速，未来2-3年业绩仍有望高增长。
  • 中国东方教育：中国最大职业技能教育提供商，核心业务覆盖烹饪、信息技术、汽车服务，市占率领先，未来在校学生数量和客单价将持续提升。

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投资建议

• 持续推荐：各细分板块的龙头公司，包括免税、景区、酒店、教育等领域。
• 具体推荐：
  • 中国国旅：受益于市内免税政策，未来扩张空间大。
  • 宋城演艺：人工景区模式稳健，业绩增长可期。
  • 海底捞：具备品牌优势，低线城市扩张潜力强。
  • 中公教育：教考、考研等业务增长迅猛，龙头地位稳固。
  • 中国东方教育：职业教育龙头，业务结构多元，市占率领先。

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风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能影响公司经营。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 公司经营扩张风险：快速扩张可能带来管理及资金压力。

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行业新闻动态

旅游

1. 错峰出行政策落地：发改委等9部委发布政策，推动错峰出行，提升景区交通配套。
2. 北京文旅融合26条：打造“北京样本”，推动京郊游、夜经济、入境游发展。
3. 携程“反向春运”报告：春节返乡高峰转移至海南、云南等地，出境游热度上升。
4. 同程艺龙推出“好享玩精选”：打造周边玩乐服务品牌，销量持续增长。

教育

1. 学而思推出“小猴”系列：聚焦低龄在线教育，布局多学科领域。
2. 上市公司收购新三板教育企业：如三盛教育收购恒大教育，科斯伍德收购龙门教育，体现行业整合趋势。

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上市公司重要公告

• 美吉姆：与北京文中心签署协议，设立100亿元文化产业投资基金。
• 三盛教育：完成对恒大教育10%股权的收购，计划进一步收购。
• 锦江酒店：弘毅投资基金减持计划过半，持股比例降至1.91%。
• 华天酒店：转让子公司股权及相关债权，用于资产结构调整。
• 全通教育：控股股东拟转让9.186%股份，涉及公司股份变动。

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总结

旅游与教育行业在政策支持和市场需求双重驱动下，展现出良好的发展态势。旅游行业通过错峰出行政策和交通配套优化，提升景区及酒店业绩；教育行业在规范政策下逐步消化风险，职业教育表现尤为突出，龙头公司具备持续增长潜力。分析师建议重点关注各细分领域的优质龙头公司，同时警惕政策与市场风险。