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白糖周报总结

• 主要观点：国际方面，巴西榨季结束，定产数据创新高，但关注巴西出口进度和北半球减产；印度2月上半月产量同比降幅收窄至2%，利空盘面；泰国减产50万吨，但影响较小。国内春后需求淡季，供应增加，现货报价下调，郑糖维持偏弱震荡，策略建议震荡偏空。

• 行情回顾：国内产区现货报价延续下调，郑糖价格偏弱震荡。

• 基本面分析：

  • 宏观因素：美联储鹰派言论和通胀数据抑制降息预期，美债收益率反弹。
  • 供给：
    • 国外：巴西中南部产量高增长，印度累计产糖2236万吨，同比下降2%；泰国产糖659万吨，同比下降12.57%。
    • 国内：本制糖期全国食糖产量5867.6万吨，同比增长20万吨；工业库存2750.5万吨，同比下降55万吨。
  • 需求：国内成品糖产量同比降13.2%，12月降幅20%。
  • 价差与进口：内外价差部分修复，配额外进口利润仍为负值；2023年进口糖量同比降24.7%。

• 总体展望：市场受供需变化影响，偏弱趋势延续，国内进入榨季高峰，库存压力增大。