20211107-鲁证期货-黑色产业链周报_142页_12mb

黑色产业链周报总结

一、核心内容概述

2021年11月7日发布的黑色产业链周报，重点分析了钢材、铁矿石、煤焦等品种的市场走势及影响因素，涵盖了价格、库存、产量、需求及政策变化等多个方面。整体来看，黑色产业链品种价格继续下跌，市场情绪偏弱，供需格局仍以“供需两弱”为主，需求端偏弱更为显著。

二、主要观点

1. 钢材市场

• 价格：本周钢材价格大幅下跌，螺纹钢和热卷现货价格均出现明显下滑。
• 供需：
  • 供应端：钢厂产量继续下降，北方限产影响显著，部分钢厂因亏损减产。
  • 需求端：表观消费量下降，现货成交偏弱，市场对地产需求悲观。
  • 库存端：库存由降转增，钢厂销售压力增加，贸易商主动去库。
• 政策影响：国家对煤炭价格的压制政策已显效，成本下移。同时，“能耗双降”政策对钢厂生产仍有压制。
• 趋势判断：钢材整体维持震荡偏弱格局，关注政策和宏观情绪变化。

2. 铁矿石市场

• 价格：港口现货与远期现货价格均震荡偏弱，成交量偏低。
• 供需：
  • 供应端：铁矿石发运量有所回升，但港口库存仍维持累库趋势。
  • 需求端：钢厂进口矿日耗降至年内新低，矿石需求疲软。
• 库存情况：港口库存和钢厂库存均有所增加，矿石库存消费比上升。
• 趋势判断：铁矿石中长期空单持有，关注政策和需求变化。

3. 煤焦市场

• 价格：煤焦现货市场转弱，焦炭价格首轮下调落地，市场悲观情绪增强。
• 供需：
  • 供应端：煤炭保供政策实施，煤矿不限产，焦煤供需宽松。
  • 需求端：焦钢企业限产，焦炭需求疲软，难以维持超额利润。
• 趋势判断：煤焦价格将大幅回落，短期内有反弹可能，但长期仍以逢高做空为主。

三、关键信息

1. 钢材

• 产量：钢联统计247家钢厂高炉开工率70.9%，周降4%；五大品种周产量920.36万吨，周降1.54万吨。
• 库存：五大品种总库存1721.517万吨，周增12.43万吨。
• 需求：表观消费量907.93万吨，周降21.06万吨。
• 策略建议：
  • 趋势：震荡偏弱。
  • 套利：逢高做空卷螺差；热卷、螺纹正套可考虑低位进场。
  • 期现：基差走强，建议获利离场观望。
  • 期权：建议观望。

2. 铁矿石

• 价格：Mysteel62%澳粉现货指数694元/吨，周降98元/吨。
• 库存：45港铁矿石库存14703.83万吨，周增211.88万吨。
• 需求：钢厂进口矿日耗252.72万吨，周降9.24万吨。
• 策略建议：
  • 趋势：中长期空单持有。
  • 期现：做空高低品价差，中高品反套或低品正套。
  • 跨期：观望。
  • 期权：买入看跌期权轻仓参与。

3. 煤焦

• 价格：焦炭现货价格回调，首轮降价200元/吨逐步落地。
• 供应：煤炭保供政策实施，焦煤供需关系宽松。
• 策略建议：
  • 趋势：价格将大幅回落，短期反弹可能。
  • 策略：逢高做空为主。

四、重点关注与风险提示

1. 钢材

• 产量及政策变化
• 宏观情绪变化对需求的影响

2. 铁矿石

• 需求端变化
• 港口库存与钢厂库存变化
• 限产政策对需求的压制

3. 煤焦

• 煤炭保供政策的实施
• 焦炭价格是否持续回落
• 市场情绪是否进一步恶化

五、总结

本周黑色产业链整体表现偏弱，钢材、铁矿石、煤焦价格均出现明显下跌，主要受宏观经济疲软、政策压制及需求疲软影响。钢材供应端受限产政策压制，需求端地产与制造业数据偏弱，库存由降转增；铁矿石供应端回升，但需求端疲软，港口库存持续累库；煤焦市场受煤炭价格回落影响，焦炭价格开始回调，市场情绪悲观。整体来看，黑色产业链仍处于“供需两弱”格局，短期内价格偏弱，但长期需关注政策与需求变化。