20211120-国金证券-基础化工行业周报_周期品价格分化_风电材料表现强势_28页_3mb

资源与环境研究中心 - 基础化工行业研究

核心内容概览

本报告对基础化工行业进行了详细分析，指出行业整体表现与市场趋势，同时推荐了相关投资标的。重点分析了轮胎、钛白粉、精细化工、有机硅、煤炭等子行业动态，并对相关产品价格涨跌及价差变化进行了总结。此外，还提到了北京证券交易所开市对化工相关企业的影响，以及行业面临的潜在风险。

主要观点

• 行业整体表现：本周申万化工指数上涨0.17%，跑赢沪深300指数0.14%。中小盘股表现优于大盘股，尤其是风电、碳纤维、新能源化工材料、树脂行业以及新材料领域。
• 投资推荐：重点推荐东材科技、东方盛虹、金禾实业、中旗股份、华鲁恒升等企业。
• 行业趋势：明年机会更多来自中小盘股，尤其是业绩确定性强、有一定安全垫的标的。重点看好新能源化工材料、今年受损明年受益行业、迎来拐点的新材料。
• 北交所开市影响：首批上市的化工企业中，多数为创新型中小企业，与沪深上市公司相比市值和营收较低，但有望借助北交所平台提升估值。
• 技术突破：我国原油蒸汽裂解技术首次工业化应用成功，有利于化工原料供应。

关键信息

本周市场回顾

• 上周布伦特和WTI原油价格下跌，波动较大。
• 化工产品价格涨跌分化，硫磺、电石、顺丁橡胶等上涨，液氯、环氧氯丙烷、尿素等下跌。
• 化工板块整体跑赢指数，但不同子行业表现不一。

轮胎行业

• 行业景气度：迎来底部拐点，全球市占率有望提升。
• 出口情况：10月出口量小幅增长，海运费回落有利于出口。
• 涨价动态：玲珑轮胎、中策轮胎、风神轮胎等企业宣布涨价。
• 公司动态：玲珑轮胎注销回购股份，建设超级轮胎工厂，布局新能源汽车轮胎。

钛白粉行业

• 价格趋势：国内市场需求趋弱，但供应偏紧，价格维持高位。
• 出口情况：9月出口量同比减少，价格环比走低。
• 公司动态：龙佰集团、中核钛白、安纳达、中信钛业等公司上调价格。
• 行业观点：中长期看好钛白粉行业高景气，龙佰集团成本优势明显。

精细化工产品

• 三氯蔗糖：价格维持高位，短期需求偏弱，但长期看涨。
• 安赛蜜：价格稳定，供需平衡。
• 甲乙基麦芽酚：供应增加，预计下周价格小幅下跌。
• 氯化亚砜：成本下降，价格小幅下跌。
• 六氟磷酸锂：价格小幅上涨，企业维持低库存。
• 电解液：价格高位继续上涨，库存维持低位。

有机硅及煤化工产品

• 有机硅：价格盘整，企业库存下滑。
• 煤化工：煤炭价格趋于平稳，但丙烯、苯价格下行，产品价差缩小。

其他重点产品

• 纯碱：价格小幅下跌，库存持续增加。
• 醋酸：价格稳定，但库存压力仍存。
• 双氧水：需求欠佳，价格继续小幅下降。
• 六氟磷酸锂：价格小幅上涨，企业维持低库存。
• PDH：盈利略有好转，但仍承压。

风险提示

• 疫情风险：影响国内外市场需求。
• 原油价格波动：对化工产品成本和价格形成冲击。
• 贸易政策变动：可能影响产业布局和出口。

结论

本报告指出，基础化工行业在当前市场环境下表现分化，部分产品价格回升，而其他产品则承压。投资机会集中在中小盘股，尤其是业绩确定性强、成本支撑良好、具备增长潜力的领域。同时，建议关注化工行业技术创新和产能扩张带来的长期利好，如原油蒸汽裂解技术的应用、新能源汽车轮胎的布局等。