20180703-天风证券-电力行业点评_差别化电价政策和峰谷电价机制利好火电业绩_4页_313kb

电力行业总结：差别化电价政策与峰谷电价机制对火电行业的影响

核心内容

国家发改委于2018年7月2日召开新闻发布会，发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》（以下简称《意见》），提出三项电价政策调整措施，旨在通过电价机制引导节能减排、优化电力资源配置、推动产业结构升级。其中，差别化电价政策和峰谷电价形成机制被认为对火电行业具有积极影响，可能推动其业绩逐步改善。

主要观点

1. 差别化电价政策

   • 对高耗能行业实施差别电价，取消优待类电价及其他不合理优惠政策，逐步削减大用户直供电价差。
   • 大用户直供电价差收窄将对火电企业带来业绩增长空间，尤其是电价弹性较高的火电企业。
   • 政策鼓励基于单位产值能耗和污染物排放的差别电价，推动清洁化改造。

2. 峰谷电价形成机制

   • 引导“削峰填谷”，通过扩大峰谷电价价差和浮动幅度，促进用户错峰用电。
   • 有助于降低火电机组的调峰成本，包括提高机组利用率、减少燃料和电力损耗、降低维修成本。
   • 峰谷电价机制将促进储能技术发展，同时为火电企业开拓电力辅助服务市场创造条件。

3. 环保行业用电支持政策

   • 对污水处理、电动汽车充换电设施、港口岸电运营商和海水淡化等环保行业用电实行免收需量电费，降低其用电成本。
   • 这类政策有助于提升环保行业的竞争力，间接推动火电企业在电力市场中的角色调整。

关键信息

• 政策背景：国家发改委通过《意见》旨在发挥电力价格的杠杆作用，促进绿色发展。
• 实施目标：推动高耗能行业节能减排，优化电力资源配置，促进产业结构和能源结构优化升级。
• 火电影响层面：
  • 第一层面：大用户直供电价差可能收窄，火电企业将受益于电价政策调整。
  • 第二层面：峰谷电价机制有助于降低火电调峰成本，提升火电运行效率。
  • 第三层面：峰谷电价机制促进储能发展，拓展火电企业参与电力辅助服务市场的空间。
• 风险提示：政策推进不及预期、宏观经济波动。

投资评级

相关报告

1. 《电力-行业点评：5月用电量增 11.4% 火电利用小时持续明显改善》（2018-06-20）
2. 《电力-行业点评：4月用电量增 9.3% 5月一般工商业电价平均再降2.16分/千瓦时》（2018-05-20）
3. 《电力-行业点评：2017全年电量点评 发电量同比增长 6.5% ，火电发展继续放缓新能源加速》（2018-01-17）

分析师信息

• 钟帅
  SAC执业证书编号：S1110517040004
  邮箱：zhongshuai@tfzq.com

• 于夕朦
  SAC执业证书编号：S1110518050001
  邮箱：yuximeng@tfzq.com

• 周迪
  邮箱：zhoudi@tfzq.com

特别声明

本报告内容由天风证券发布，仅限客户使用，未经书面授权不得复制或发送。报告中的信息和观点仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并咨询专业意见。天风证券可能持有报告中提及的公司证券，或为其提供金融服务，存在潜在利益冲突，敬请注意。