20160512-申万宏源-智能制造十三五规划系列报告三：金属3D打印助力高端制造产业升级，面临万亿市场_2mb

金属3D打印助力高端制造产业升级，面临万亿市场

核心内容

金属3D打印技术作为增材制造的一种，正在成为推动高端制造产业升级的重要力量。它通过逐层堆积材料，实现复杂结构的直接制造，具有设计自由、生产周期短、成本低、满足个性化小批量生产等优势。随着技术的不断进步，金属3D打印对材料制造和装备制造技术产生了变革性影响，特别是在高性能新材料的数字制造和超大超复杂结构的制造方面。

主要观点

1. 技术原理：3D打印技术基于计算机控制，通过逐层堆积材料，将三维问题转化为二维问题，最终形成三维实体。它包括多种技术类型，如SLA（光固化）、LOM（叠层实体制造）、SLS（选择性激光烧结）、FDM（熔融沉积）和3DP（三维粉末粘接）等。

2. 市场潜力：全球3D打印市场规模过去27年复合增速超过27%，2015年达到51.65亿美元。中国3D打印市场过去四年连续翻倍增长，2015年市场规模约78亿元人民币，且实际市场规模已超过2012年预测值，显示出强劲的增长势头。

3. 产业链发展：3D打印产业链包括上游材料、中游设备和下游服务。国际上，3D Systems和Stratasys通过并购形成全产业链布局，而国内产业链上下游分离，未来有望通过整合实现发展。

4. 应用场景：金属3D打印在航空航天、重大装备大型锻件和国防军工等领域应用广泛。例如，航空发动机零部件市场预计未来20年可达1.25万亿元，3D打印在航空航天领域应用占比大幅提升。

5. 投资建议：重点推荐南风股份、三垒股份、泰尔重工、银禧科技等A股上市公司，以及新三板的先临三维、联泰科技等。

关键信息

• 技术类别：SLA、LOM、SLS、FDM、3DP。
• 市场增长：全球3D打印市场年复合增长率超过27%，中国市场增速高于全球。
• 产业链：上游材料、中游设备、下游服务。
• 应用领域：航空航天、重大装备、国防军工、医疗、建筑等。
• 发展趋势：向产品设计、材料制备和构件制造一体化发展。
• 企业动向：3D Systems和Stratasys通过并购完善产业链，国内企业如先临三维和联泰科技也在积极布局。

技术分类及优缺点

3D打印对制造技术的变革

• 材料制造：3D打印可以实现高性能非平衡材料的数字制造，材料形核率和化学成分的均匀性远高于传统工艺。
• 装备制造：3D打印可以制造超大、超复杂结构的构件，实现低成本、短流程、快速的数字制造。

中国3D打印市场前景

• 中国是全球最具潜力的3D打印市场之一，未来几年市场规模增速将高于全球水平。
• 中国3D打印市场面临四大限制：产业链分离、原材料不成熟、技术标准不统一、成本昂贵。
• 2014~2020年中国3D打印市场规模的年均复合增长率预计在40%左右，有望在2019年达到200亿元，2020年在286.9亿至440.5亿元之间。

投资建议

• 重点推荐：南风股份、三垒股份、泰尔重工、银禧科技等A股公司，以及新三板的先临三维、联泰科技等。
• 产业链布局：建议关注具备全产业链布局能力的企业，如3D Systems和Stratasys。

未来展望

随着技术的不断成熟和产业链的逐步完善，3D打印技术将在更多领域发挥重要作用，成为推动新一轮工业革命的重要力量。