20260512-宏源期货-铅锌日评_沪铅区间整理；沪锌高位整理_1页_697kb

金属市场分析总结（2026/5/12）

一、核心内容概览

本报告主要分析了铅和锌两个金属品种在2026年5月12日的市场情况，包括期现价格、价差、成交持仓、库存以及伦敦市场的价格与比值变化。同时，结合基本面和技术面，提供了交易策略和风险提示。

二、铅市场分析

1. 期现价格

• SMM1#铅锭平均价格：16,525.00元/吨，较前日下跌0.15%
• 沪铅主力合约收盘价：16,675.00元/吨，较前日下跌0.21%
• 沪铅基差：-150.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-LME 0-3：-5.06美元/吨，较前日上涨3.50美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：-107.20美元/吨，较前日下跌3.10美元/吨
• 沪铅近月-沪铅连一：-40.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨
• 沪铅连一-沪铅连二：-50.00元/吨，数据无变动
• 沪铅连二-沪铅连三：-20.00元/吨，较前日上涨5.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：40,515.00手，较前日下降36.95%
• 期货活跃合约持仓量：59,697.00手，较前日下降1.21%
• 成交持仓比：0.68，较前日下降36.18%

4. 库存

• LME库存：265,925.00吨，无变化
• 沪铅仓单库存：57,524.00吨，较前日增长3.59%

5. 伦敦铅

• LME3个月铅期货收盘价：1,988.50美元/吨，较前日上涨0.56%
• 沪伦铅价比值：8.39，较前日下降0.76%

6. 基本面与市场展望

• 铅精矿进口无明显增量预期，加工费整体偏弱。
• 再生铅开工稳中有升，进口粗铅流入国内，供给端持续增加，但废电瓶供应压力显现，部分炼厂上调报价。
• 下游市场处于消费淡季，开工偏弱，整体呈现供强需弱格局。
• 铅价下方支撑较强，预计短期维持区间整理，后续需关注产业链复产及宏观情绪变化。

7. 交易策略与风险提示

• 交易策略：区间操作
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

三、锌市场分析

1. 期现价格

• SMM1#锌锭平均价格：24,050.00元/吨，较前日下跌0.54%
• 沪锌主力合约收盘价：24,085.00元/吨，较前日下跌0.78%
• 沪锌基差：-35.00元/吨，较前日上涨60.00元/吨

2. 价差

• 升贴水-上海：-元/吨，较前日上涨10.00元/吨
• 升贴水-天津：-70.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨
• 升贴水-广东：-30.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨
• 升贴水-LME 0-3：-8.96美元/吨，较前日上涨3.82美元/吨
• 升贴水-LME 3-15：109.00美元/吨，较前日上涨13.77美元/吨
• 沪锌近月-沪锌连一：-50.00元/吨，较前日上涨20.00元/吨
• 沪锌连一-沪锌连二：-60.00元/吨，较前日上涨10.00元/吨
• 沪锌连二-沪锌连三：-40.00元/吨，较前日下跌20.00元/吨

3. 成交持仓

• 期货活跃合约成交量：94,636.00手，较前日增长14.51%
• 期货活跃合约持仓量：83,690.00手，较前日下降6.81%
• 成交持仓比：1.13，较前日增长22.87%

4. 库存

• LME库存：110,300.00吨，无变化
• 沪锌仓单库存：101,437.00吨，较前日增长0.55%

5. 伦敦锌

• LME3个月锌期货收盘价：3,482.00美元/吨，较前日上涨1.19%
• 沪伦锌价比值：6.92，较前日下降1.95%

6. 基本面与市场展望

• 海外矿山扰动较多，中东地缘冲突引发对伊朗锌精矿出口的担忧，澳大利亚矿山因能源问题生产受阻。
• 进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿加工费亦趋弱。
• 锌锭产量稳中有增，下游炼厂提产，供需双增。
• 矿端维持偏紧格局，能源扰动增加海外炼厂复产不确定性，为锌价提供支撑。
• 基本面变动有限，锌价走势仍由宏观情绪主导。

7. 交易策略与风险提示

• 交易策略：暂时观望
• 风险提示：宏观风险、需求不及预期

四、免责声明

本报告由宏源期货有限公司发布，分析及建议基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。报告版权归属宏源期货，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。

五、分析师信息

• 分析师：祁玉蓉
• 执业编号：F03100031, Z0021060
• 联系电话：010-8229 5006