20251204-财信证券-家居用品_供需格局改善_政策支持下关注智能养老家居产品_2页_234kb

家居用品行业总结

事件与政策

国务院政策例行吹风会强调家居和家电领域为重点，聚焦绿色和智能方向，促进消费。特别关注银发经济，推动智能养老家居、养老服务机器人等产品研发，并加强适老化改造，以激活家居消费需求。

当前估值与运营

家居用品板块估值处于近十年后41.79%分位数，整体经营情况改善。2025前三季度行业营收同比增长3.84%，净利润同比增长2.78%，成品家居和其他板块表现优异，而与新房装修相关的板块受地产影响承压。今年以来累计涨幅18.18%，略低于沪深300指数。

需求端分析

国补政策拉动消费，1-10月家具类商品社零累计同比+19.9%，消费品以旧换新带动销售额超2.5万亿元。政策激活了家居行业需求潜力，有效提升市场活力。

供给端趋势

人工智能驱动全屋智能时代到来，家居行业从单一产品供给转向场景化、智能化解决方案。当前智能家居正处于智能互联向全屋智能过渡阶段，依托AI算法和技术，产品可实现自主决策和个性化服务，适应用户需求。

投资建议

首次覆盖家居用品行业，给予“同步大市”评级。预计在地产企稳和政策技术支持下，行业有望实现需求改善和盈利修复，长期增长潜力存在。

风险提示

政策执行力度不足、市场竞争加剧、技术迭代缓慢或需求不及预期可能影响行业发展。