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银行业周报（20171203）总结

核心内容

本周银行板块整体表现不佳，申万银行指数下跌2.86%，跌幅高于上证综指（-1.08%）。银行板块的周超额收益为-2.04%，月超额收益为4.44%，在28个行业子板块中排名第26。板块内个股表现分化，张家港行、江阴银行、无锡银行涨幅居前，分别为15.98%、5.24%、3.72%；平安银行、宁波银行、招商银行跌幅较大，分别为10.71%、6.43%、4.92%。

主要观点

1. 次新银行股反弹：由于吴江银行成为本年度解禁限售股上市流通比例超过25%的最后一家次新银行股，解禁“靴子落地”带动板块明显回升，张家港行作为龙头股引领反弹。
2. 政策影响显著：周五监管部门出台《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，对现金贷业务进行整顿，有助于规范市场，对信用贷款业务有优势的银行构成利好。
3. 估值优势明显：银行板块的静态市盈率（PE）和市净率（PB）均为行业最低，分别为7.65倍和0.99倍，显示其具有较高的安全边际。

关键信息

资金面及利率跟踪

• 央行本周开展9100亿元逆回购操作，逆回购到期9500亿元，资金净回笼400亿元。
• 资金面保持相对平稳，11月末财政支出力度较大对冲了央行的回笼操作。
• SHIBOR利率方面，隔夜利率下跌15.5bps至2.64%，7天期下跌2.2bps至2.85%，1个月期上涨12.53bps至4.16%。
• 同业存单发行利率整体上升，1个月期为5.02%，3个月期为5.13%，6个月期为5.12%。
• 银行间质押回购成交量为12.66万亿元，日均成交量较上周下降3.86%。质押回购加权平均利率显著下降，隔夜、7天、14天、一个月分别为2.64%、3.11%、3.98%、4.35%，较上周五分别下跌25.67bps、71.64bps、90.92bps、28.44bps。

行业动态

• 银监会数据显示，10月末银行业金融机构资产总额为241.58万亿元，负债总额为222.66万亿元，同比均增长10%。
• 互联网金融风险专项整治工作领导小组发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，明确对现金贷业务进行清理整顿，打击不规范机构，规范持牌网络小贷行为。
• 工商银行与360集团签署合作协议，将在网络安全、金融科技等方面展开合作。
• 中国人民银行货币政策委员白重恩建议政府驱动投资放缓，增强货币政策自主性。
• 中国11月官方制造业PMI为51.8，非制造业PMI为54.8，均位于扩张区间，但财新制造业PMI降至50.8，显示制造业扩张速度放缓。

公司动态

• 北京银行：获准非公开发行不超过2.89亿股股票。
• 中国银行：全额赎回2012年发行的50亿元次级债券。
• 江苏银行：1.16亿股首次公开发行限售股将于12月4日起上市流通。
• 北京银行：派发现金股息，每股4.5元，合计2.205亿元。
• 宁波银行：公开发行100亿元A股可转换公司债券，已获证监会核准。

风险提示

1. 经济形势变化：国内外宏观经济变化可能影响银行业整体表现，若经济持续走弱，可能造成银行业业绩下滑。
2. 政策变化不及预期：政策调整可能对利率及银行经营产生影响，需关注后续政策执行情况。
3. 市场波动风险：银行股价格可能受市场情绪波动影响，投资者需谨慎应对。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495651 / yangouwen@cczq.com
• 联系人：梁燕子
• 证书编号：S1100117090002
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投资评级说明

• 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四级。
• 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持四级。

重要声明

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