20131216-华泰证券-建材行业_中央经济工作会议强调化解过剩产能_利好建材业_23页_1mb

建材行业周报总结（2013年12月16日）

核心内容概述

2013年第45期建材行业周报聚焦于水泥、玻纤、玻璃及石膏板等子行业，分析了行业动态、价格走势、供需变化及未来发展趋势。报告指出，中央经济工作会议强调化解过剩产能，对建材行业构成利好。同时，各子行业在环保、成本、需求等方面面临不同挑战与机遇。

水泥行业分析

主要观点

• 价格走势：上周全国水泥市场价格小幅上升，涨幅为0.19%。主要上涨区域为四川、重庆、福建、广东等地，部分区域价格超过400元/吨，接近2011年高点。
• 区域差异：
  • 华北地区：价格平稳，受气温下降影响，农村需求停滞，重点工程和房地产项目进度减缓，部分企业开始储备库存。
  • 华东地区：熟料价格继续上涨，主要受供应紧张和运输成本上升影响，价格维持高位。
  • 华南地区：价格平稳，部分企业上调价格，因需求较好及成本上升。
  • 西南地区：价格小幅攀升，部分企业因自律停产推动价格上涨。
• 库存情况：上周重点城市库容比为62.72%，环比上升0.19个百分点，华北和西南地区库容比上升，而华东和华南下降。
• 行业展望：短期来看，华东水泥股可能有上涨空间，但不确定性较大。长期来看，行业新脱硝标准将出台，华北地区2000T/D及以下新型干法熟料线可能被淘汰，供给减少10-20%，过剩压力缓解。推荐冀东水泥和金隅股份，给予“买入”评级。

玻纤行业分析

主要观点

• 价格走势：国内市场价格基本稳定，无捻粗纱市场表现较好，部分企业有提价意向。
• 市场动态：
  • 无碱增强型粗纱：市场需求回暖，企业提价意向增强。
  • 中碱增强纱：价格平稳，出货良好，部分企业计划提价。
  • 中碱直纺纱：价格平稳，下游企业库存较高。
  • 池窑电子纱：报价稳定，但产能增加，成交走软。
• 成本分析：纯碱价格弱势走低，玻璃球价格继续上涨，货源紧促。
• 行业展望：受全球经济疲弱影响，需求复苏缓慢，短期投资机会不大，关注后续价格走势。推荐长海股份，给予“买入”评级。

玻璃行业分析

主要观点

• 价格走势：市场整体以稳为主，部分区域价格小幅上涨。
• 市场动态：
  • 华北地区：沙河市场维持产销平衡，库存低位，价格可能维持较高。
  • 华东地区：部分企业上调价格，市场需求良好。
  • 华南地区：价格小幅上涨，部分企业计划调整产品结构。
  • 华中地区：市场趋稳，部分企业小幅调整报价。
  • 西南地区：价格走稳，部分企业上调价格。
  • 西北地区：市场走势平淡，部分企业观望。
  • 东北地区：价格弱势盘整，部分企业冬储执行情况不一。
• 行业展望：随着淡季到来，玻璃价格进入平稳阶段，后市或有小幅下降。维持“中性”评级，推荐南玻，给予“买入”评级。

其他子行业分析

石膏板

• 价格走势：上周石膏板天花均价为11.35元/平米，环比上升1.8%。
• 市场动态：各类型石膏板价格略有波动，但整体趋势稳定。

减水剂

• 价格走势：上周国内主要城市减水剂均价为3591元/吨，环比持平。
• 市场动态：价格走势平稳，市场成交气氛尚可。

关键信息

• 行业评级：建材行业整体评级为中性。
• 重点推荐：冀东水泥（000401）、金隅股份（601992）、长海股份（300196）、南玻（000012）。
• 数据来源：数字水泥网、Wind、卓创资讯、钢联资讯、华泰证券研究所。

总结

2013年中央经济工作会议强调化解过剩产能，对建材行业构成利好，尤其是水泥和玻璃行业。水泥行业在需求和环保政策的双重推动下，价格保持高位，供给有望减少，龙头企业盈利改善。玻纤行业因贸易摩擦和成本上升，价格稳定但增长有限。玻璃行业整体平稳，部分区域价格上涨，但需关注淡季影响。石膏板和减水剂市场保持稳定，价格小幅波动。整体来看，建材行业面临结构性调整和需求变化，龙头企业和部分成长性企业值得关注。