20230312-创元期货-塑料周报_春检来临_检修增加_18页_1mb

春检来临，检修增加

核心内容概述

本报告为2023年3月12日发布的《塑料周报》，分析了当前塑料市场在成本、供应、需求及库存等方面的表现，并对市场走势进行了展望。报告指出，受宏观环境及基本面影响，塑料价格持续承压，而春检的来临对供应端产生一定影响，但需求端仍面临较大不确定性。

主要观点

成本方面

• 原油价格承压：美联储加息态度转鹰派导致美元汇率上升，引发市场对经济衰退的担忧，原油价格持续下跌，对塑料成本形成压制。
• 成本利润变化：
  • 油制利润增加263元至-30元，较去年下半年亏损情况有所改善。
  • 煤制利润增加354元至-990元。
  • 乙烯制成本维持稳定，甲醇制成本小幅下降。

供应方面

• 本周检修情况：本周临时检修装置较多，导致PE开工率环比下滑1.59个百分点至84.18%，产量环比下滑0.96%至52.72万吨。
• 未来预期：下周检修量预计减少，供应压力有所缓解，但3月春检将导致检修损失增加，需持续关注企业检修动态。
• 全年供应趋势：尽管检修减少，但整体扩能背景下，供应压力仍难以缓解。

需求方面

• 下游开工率上升：本周PE下游行业平均开工率环比上升1.95个百分点至48.86%，其中农膜、包装膜、管材开工率分别环比上升1.14/2.04/0.5个百分点。
• 需求分化明显：
  • 地膜进入旺季，开工率逐步提升至年内高位。
  • 包装膜开工率仍处于历年低位，改善空间有限。
  • 农膜订单同比偏低，存在订单不足问题，整体需求增长受限。

库存情况

• 两油企业PE库存：38.02万吨，较上周增加约2万吨，但较去年同期减少约6万吨，库存压力较小。
• 节后库存波动：尽管库存不高，但节后库存反复，表明实际需求尚未明显释放。

市场走势

• 短期震荡：市场短期呈现震荡走势，主要受成本走低影响，价格有所下行。
• 需求不确定性：在稳增长政策推动下，需求边际改善，但实际兑现仍存在不确定性。

关键信息

风险提示

1. 原油下跌：可能进一步压制成本，影响利润空间。
2. 累库去化慢：库存虽不高，但去化速度缓慢，显示需求未明显爆发。
3. 需求兑现慢：下游订单不足，影响实际需求增长。

市场表现数据

产业链分析

成本利润

• 油制利润：-30元，较上周增加263元。
• 煤制利润：-990元，较上周增加354元。
• 乙烯制利润：170元，较上周下降30元。
• 甲醇制利润：8620元，较上周无变化。

库存数据

• 两油企业PE库存：38.02万吨，较上周增加2万吨，较去年同期减少6万吨。
• 贸易商库存：数据未完全展示，但整体库存压力较小。

总结

• 成本：受原油下跌影响，成本压力有所缓解，油制利润改善，煤制利润小幅回升。
• 供应：春检导致开工率和产量小幅下滑，但整体供应压力仍存。
• 需求：下游开工率上升，但包装膜需求改善有限，农膜订单不足，需求增长面临瓶颈。
• 库存：库存水平不高，但节后库存反复，显示需求尚未全面释放。
• 市场展望：短期盘面震荡，但成本走低，价格可能有所下行，需关注需求兑现情况及原油走势。

创元研究团队介绍

能源化工组

• 高赵：聚烯烃研究员，专注PE、PP等化工品分析，具有丰富研究经验。
• 常城：橡胶、PTA研究员，专注产业链基本面研究。
• 金芸立：原油期货研究员，擅长原油基本面研究。
• 白虎：沥青苯乙烯研究员，具备多年化工产业研究与交易经验。

其他研究团队

• 宏观金融组：张紫卿，专注国债期货及宏观分析。
• 有色金属组：田向东（铜）、李玉芬（铝）、陈昱允（锌）。
• 黑色建材组：陶锐（钢矿）、徐艺丹（铁矿）、杨依纯（铁合金）、韩涵（纯碱玻璃）。
• 农副产品组：张琳静（油脂）、再依努尔·麦麦提艾力（棉花）、陈仁涛（玉米、生猪）。

投资咨询团队

• 刘钇含：股指期货研究员，擅长宏观基本面分析。
• 裘逸：量化投资策略研究，具备量化交易经验。
• 戴俊生：黄金、白银分析师，长期为有色企业提供套期保值建议。
• 杨阳：化工板块研究员，擅长基本面分析与多周期交易逻辑。

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