20160309-中国银河-银河资本市场内参_13页_955kb

文档内容总结

核心内容概览

本期文档围绕中国宏观经济政策、证券市场走势、投资策略、主力资金动向、汇市动态、期货期权市场、投资理财趋势及深度观察等主题展开，反映了当前中国经济与金融市场面临的挑战与机遇，以及政策制定者与市场参与者对此的应对策略与看法。

主要观点与关键信息

1. 供给侧改革与货币政策

• 习近平强调供给侧改革需把握“加法”与“减法”：增加有效供给、减少无效供给，提高全要素生产率，推动农业和制造业供给侧改革。
• 李克强指出重庆在长江经济带中的战略地位：重庆应发挥支撑引领作用，推动西部大开发，加快改革开放步伐。
• 易纲表示货币政策取向未变：尽管2016年货币政策更灵活适度，但整体仍保持稳健，支持结构性改革的重点领域，如棚户区改造和重大水利工程。

2. 证券市场走势

• 市场出现大逆转，创业板成为主攻方向：周二行情先抑后扬，创业板指数波动明显，显示市场底部逐渐形成。
• 摩根大通与高盛对美股观点不同：摩根大通建议低配美股，担忧经济衰退风险；高盛则认为当前是购买标普500看涨期权的最佳时机，看涨概率为21%。

3. 投资策略

• 任泽平认为C浪调整后见大底：建议卖出没有业绩支撑的中小创股票，转向低估值、有业绩支撑的板块，如周期行业。
• 市场结构性行情明显：受政策改革预期影响，市场呈现分化趋势，关注供给侧改革、资产证券化、国企改革等主题。

4. 主力资金动向

• 外资借道RQFII ETF抄底创业板：南方东英中国创业板指数ETF近期净申购近3000万港币，显示外资对创业板的看好。
• 创业板企业业绩亮眼：2015年创业板上市公司平均营收和净利润增速达近五年最高，部分企业营收增长超100%。

5. 汇市动态

• 央行三大举措稳定人民币汇率：
  • 外汇储备降幅放缓，2月末降幅为286亿美元，低于预期。
  • 人民币中间价逐渐与收盘价接轨，增强市场信心。
  • 外汇储备与一篮子货币挂钩，分散汇率风险。
• 国际空头转移做空目标：人民币稳定后，空头转向做空韩元、台币、澳元等与中国经济关联密切的货币。

6. 期货与期权市场

• 铁矿石与原油价格大幅上涨：反映市场对中国经济刺激政策的预期，但分析师认为上涨仍属短期反弹，基本面尚未明显改善。
• 技术面显示量能承压：市场波动加剧，建议采取区间操作策略，避免单边押注。

7. 投资理财趋势

• 银行理财收益持续下降：2016年2月银行理财平均预期收益率降至3.92%，预计未来将出现量价齐跌趋势。
• 私募基金失联风险加剧：基金业协会发布第四批失联私募名单，10家公司被列为异常机构，部分私募未完成产品备案，存在合规风险。

8. 深度观察

• 黄奇帆警告加杠杆去库存的风险：认为当前部分地方房地产市场过度依赖高杠杆，可能引发新一轮金融风险，与中央去杠杆政策背道而驰。他指出，类似美国次贷危机的零首付现象正在中国出现，需警惕房价过快上涨带来的系统性风险。

结构总结

总体分析

本期内容显示，中国宏观经济正经历结构性调整，政策层面强调稳增长、去杠杆、供给侧改革等多重目标。市场方面，证券市场出现波动，创业板成为关注焦点，而美元走软和人民币稳定推动了大宗商品反弹。然而，市场对这些反弹是否具有持续性仍存疑。同时，私募基金失联事件频发，提示监管与合规风险上升。外资行为与政策导向相互影响，显示中国金融市场逐步走向成熟与稳定。