深度报告-20220919-安信证券-平治信息-300571.SZ-深耕运营商生态_多点开花布局元宇宙产业链_32页

平治信息（300571.SZ）深度总结

核心内容概述

平治信息是一家深耕数字阅读行业十余年的公司，近年来通过收购深圳兆能，积极布局通信硬件设备市场，转型为通信设备制造商，并在5G通信、智慧家庭、元宇宙及分布式储能等领域实现多点开花。公司依托移动阅读业务积累的渠道和内容优势，拓展至通信设备制造和5G相关领域，成为通信运营商第一梯队供应商，同时积极布局元宇宙产业链，探索新的增长点。

主要观点

1. 移动阅读业务为基础，稳健增长

• 公司拥有海量、优质的数字阅读内容，签约作者原创作品37,000余本，产品60,000余本。
• 移动阅读业务毛利率稳定在20%以上，为公司提供稳定的现金流。
• 公司通过“内容+渠道”双拓展模式，实现移动阅读业务的持续增长。

2. 深度布局5G通信设备市场

• 公司于2021年切入5G通信设备领域，通过定增募资5.85亿元，重点扩展5G无线接入网、新一代承载网等产品。
• 公司已中标中国移动多个5G天线采购项目，包括多频段（含700M）天线、444天线及单4天线等，累计中标金额约9.66亿元。
• 公司还收购了武汉飞沃，进一步丰富5G前传设备和光模块产品线，提升在5G通信设备市场的竞争力。

3. 智慧家庭业务高速发展

• 深圳兆能作为智慧家庭业务主要执行方，已获得多项资质认证，成为三大通信运营商的第一梯队供应商。
• 深圳兆能2022年6月底累计中标金额达115.30亿元，未执行订单约59.62亿元。
• 智慧家庭业务涵盖宽带网络终端设备和IoT泛智能终端设备，产品矩阵包括智能家庭网关、智能机顶盒、VR设备等。

4. 元宇宙布局初见成效

• 公司与快手科技、中国移动、中国联通等企业合作，布局虚拟数字人、家庭VR设备等元宇宙相关产品。
• 深圳兆能推出分体式VR便携眼镜产品，已商用并完成中国移动入库。
• 公司在虚拟数字人领域已有实际应用案例，如为浙江移动杭州分公司提供“小胖说云”虚拟数字人服务。

5. 分布式储能业务拓展

• 公司与浙江亿能能源服务有限公司签订分布式储能云合作协议，切入新能源赛道。
• 分布式储能作为未来电力行业主要发展方向，公司通过此合作拓展产业链，有望成为新的利润增长点。

关键信息

• 2022年9月19日股价：30.00元
• 12个月目标价：42.56元
• 投资评级：买入-A
• 2022年-2024年收入预测：45.21亿元 / 54.41亿元 / 65.69亿元
• 2022年-2024年净利润预测：3.28亿元 / 4.24亿元 / 5.44亿元
• 2022年-2024年每股收益预测：2.35元 / 3.04元 / 3.90元
• 2022年6月30日总市值：425.42亿元
• 2022年6月30日流通市值：339.81亿元

业务结构与增长点

风险提示

• 智慧家庭业务发展不及预期
• 订单中标情况不及预期
• 元宇宙进展不及预期
• 市场竞争加剧

未来展望

公司正通过多维度布局，实现从数字阅读向通信硬件及元宇宙的转型，抓住“双千兆”网络建设的机遇，推动智慧家庭及5G通信业务的快速发展。同时，通过与互联网龙头合作，拓展元宇宙相关产品，未来有望成为通信设备及新能源领域的新增长点。