20260907-开源证券-广信科技-920037.BJ-北交所信息更新_下游多场景需求共振叠加政策赋能_2026H1公司营收_归母净利双增_4页_826kb

报告摘要

广信科技在2026年半年度实现了营业收入和归母净利润的双增长，公司业绩表现良好，投资评级为“增持”，维持不变。公司主要得益于下游多领域需求上升以及政策支持，同时通过加大研发投入和技术壁垒建设，进一步巩固市场地位。

业绩增长
2026年H1，公司实现营业收入4.82亿元，同比增长28.32%；归母净利润1.21亿元，同比增长25.14%。利润总额达到1.40亿元，同比增长21.21%。
公司预计2026-2028年归母净利润分别为2.68亿元、3.33亿元和4.06亿元，对应EPS分别为2.09元、2.60元和3.17元，PE分别为19.0倍、15.3倍和12.6倍。
产品与市场表现
公司核心产品绝缘纤维材料与绝缘成型件分别同比增长28.35%和27.88%，成为营收增长的主要驱动力。
绝缘纤维材料毛利率同比提升0.83个百分点，而绝缘成型件毛利率同比下降3.97个百分点。
公司在海外市场实现从零到一的突破，2026年H1境外营收约962.73万元，境外毛利率达55.62%，高于境内水平。
研发投入与技术壁垒
2026年H1研发投入同比增长25.20%，公司持续加大技术攻关力度，以提升竞争力。
截至2026年6月30日，公司拥有授权专利125项，其中发明专利14项，处于实审阶段的发明专利6项。
政策与市场需求
下游多领域需求共振，包括电力设备、轨道交通、军工装备及数据中心建设带来的新机遇。
工信部等九部门发布的《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》为行业提供了政策支持，推动绝缘材料技术国产化和产品结构升级。

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（亿元）	5.78	7.96	10.78	13.43	16.30
归母净利润（亿元）	1.16	1.98	2.68	3.33	4.06
毛利率（%）	33.5	39.0	38.9	38.8	38.7
净利率（%）	20.1	24.9	24.9	24.8	24.9
ROE（%）	22.6	23.1	25.2	25.4	24.6
EPS（元）	0.91	1.55	2.09	2.60	3.17
P/E（倍）	43.9	25.8	19.0	15.3	12.6
P/B（倍）	9.9	6.0	4.8	3.9	3.1

证券评级
- 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
- 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
- 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
- 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下
行业评级
- 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
- 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
- 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现