> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 巴斯夫调涨海外TDI价格，三菱化学退出焦炭及碳素业务 行业评级：增持 报告日期： 2026-02-09 公司价格与沪深300走势比较 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：潘宁馨 执业证书号：S0010524070002 电话：13816562460 邮箱：pannx@hazq.com # 主要观点： # 行业周观点 本周（2026/02/02-2026/02/06）化工板块整体涨跌幅表现排名第24位，涨跌幅为 $-2.08\%$ ，走势处于市场整体下游。上证综指涨跌幅为 $-1.27\%$ ，创业板指涨跌幅为 $-3.28\%$ ，申万化工板块跑输上证综指0.81个百分点，跑赢创业板指1.20个百分点。 本周百川股份、恩捷股份、永太科技、杉杉股份等股价走强，我们认为本周锂价延续高位回落，锂电产业补库动作落地、需求端储能领域增速超预期，头部电池化学品厂商开工率维持高位，叠加部分企业业绩预告呈现预增/减亏态势，市场对锂电需求的过度担忧已被证伪。后续随着2026年国家政策引导需求向刚需、高续航、低电耗车型倾斜，对电池材料的性能、性价比及配套稳定性要求更高，推动行业向高品控、低成本、高适配性升级，进一步带动头部企业市占提升。 下周市场持续关注基本面触底修复，景气度上行品类，建议关注染料、PVA等行业涨价带来业绩弹性标的。 2026年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上。反内卷推动周期复苏，建议关注有机硅、PTA及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工；国产替代引领成长主线，推荐关注合成生物学、润滑油添加剂、显示材料、陶瓷、氟化工、高频高速树脂、电子化学品等行业： （1）有机硅行业盈利步入修复通道，新兴应用领域成为核心增长引擎。2019—2024年，国内有机硅DMC产能高速扩张，引发行业阶段性产能过剩，市场价格持续下行。2025年，行业无新增产能落地，叠加海外产能持续出清，供给端增速正式见顶。需求侧，新能源汽车、光伏等新兴领域需求维持高速增长态势，叠加出口量同比提升，行业供需格局显著改善。在此背景下，行业头部企业牵头召开行业发展研讨会，就有机硅产品达成动态定价机制与减产协议，推动行业盈利进入修复周期。相关公司：合盛硅业、兴发集团相关公司。 (2）行业拐点渐行渐近，PTA/涤纶长丝产业链反内卷进程持续深化。行业产能扩张周期已步入尾声，后续新增产能将主要集中于头部企业，扩产节奏更趋有序。2025年，工信部牵头组织PTA行业企业召开运行情况研讨会，旨在防范化解内卷式竞争，推动产业平稳健康运行；涤纶长丝领域经过两年的协同实践，已建立起灵活高效、市场化的行业自律机制。需求端，内需延续增长态势，外需则随中美关税风险缓和、印度BIS认证取消而持续改善，PTA/涤纶长丝产业链有望迎来新一轮景气周期。相关公司：桐昆股份、新风鸣等相关公司。 # 相关报告 1.【华安化工】基础化工：卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪2026-02-02 2.【华安化工】基础化工：生态环境部推进PVC行业无汞化转型，原油价格走强 2026-02-02 3.【华安化工】基础化工：五部门出台零碳工厂建设意见，美国拟敲定年度生物燃料配额 2026-01-25 （3）配额政策落地，制冷剂进入高景气周期。24年起三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段，同时二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。伴随制冷剂市场供需缺口持续扩大，制冷剂核心品类价格2025年大幅上涨，拥有较高配额占比的公司将充分受益。相关公司：巨化股份、永和股份等相关公司。 （4）合成生物学奇点时刻到来。能源结构调整大背景下，化石基材料或在局部面临颠覆性冲击，低耗能的产品或产业有望获得更长成长窗口。对于传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。推荐关注合成生物学领域，重点关注凯赛生物、华恒生物等行业领先企业。 (5）政策驱动与技术突破，OLED全尺寸渗透提速。OLED材料具有自发光、高色域、高对比、响应快、低功耗、柔性可弯折等特点，在手机和可穿戴设备等小尺寸领域保持快速增长。随着OLED技术工艺的持续优化，包括生产成本下降和良品率提，升在中尺寸的平板/笔记本电脑以及大尺寸电视市场的渗透速度也显著提升。折叠屏手机出货量持续提升。伴随苹果入局OLEDPC市场，OLED应用在移动电脑端渗透或加快。政策端国家出台多项扶持措施重点培育新型显示产业，在OLED领域通过政策引导加快关键材料和设备的国产化进程。相关公司：莱特光电等相关公司。 （6）AI基建方兴未艾，高频高速树脂国产突围。AI算力需求不断提升，由于服务器信号频率越高，PCB传输损耗越大，服务器PCB的电子树脂需要从低损耗材料升级为超低损耗材料。根据TrendForce预计，2026年AI服务器出货量占整体服务器出货量将由2023年 $9\%$ 增长至 $15\%$ ，年复合成长率为 $29\%$ 。AI服务器的快速发展将带动超低损耗电子树脂的需求增量。除人工智能外，低轨卫星通信等新兴应用场景涌现也将提振高端电子树脂需求。相关公司：圣泉集团、东材科技等行业领先企业。 （7）电子化学品为电子信息产业关键性基础化工材料，充分受益于晶圆产能扩张。光刻胶、封装材料、湿电子化学品和电子气体等关键材料的性能直接影响集成电路的质量与可靠性。随着全球半导体产业的快速发展，特别是中国集成电路市场的持续增长，电子化学品的需 求也日益增加。据统计，我国集成电路用电子化学品行业市场主要被东京应化、JSR、陶氏化学、信越化学、富士胶片、杜邦、住友化学、默克等企业垄断，中国电子化学品严重依赖进口。需求端随着集成电路的集成度越来越高，特征尺寸越来越小，重复步骤越来越多，晶圆制造过程中使用的电子化学品用量成倍增长，市场空间将充分受益于晶圆产能扩张。推荐关注电子化学品产业，重点关注中巨芯等企业。 # 化工价格周度跟踪 涨幅前五：PVA（1799#，华东） $(5.56\%)$ 、三氯乙烯(山东滨化） $(4.76\%)$ 、己二酸（华东） $(4.17\%)$ 、己内酰胺（华东CPL） $(2.34\%)$ 、石脑油（新加坡） $(2.24\%)$ 。 跌幅前五：硝酸（安徽） $98\%$ （-11.11%）、NYMEX天然气（期货） $(-10.44\%)$ 、乙二醇MEG（张家港） $(-4.77\%)$ 、环氧丙烷（华东） $(-3.90\%)$ 、PTA（华东） $(-3.32\%)$ 。 周价差涨幅前五：涤纶短纤（171.24%）、PVA（90.62%）、己二酸（77.56%）、PET（39.86%）、顺酐法BDO（20.04%）。 周价差跌幅前五：甲醇 $(-73.23\%)$ 、PTA $(-70.30\%)$ 、联碱法纯碱 $(-18.36\%)$ 、醋酸乙烯 $(-9.57\%)$ 、环氧丙烷 $(-6.20\%)$ 。 # 化工供给侧跟踪 据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有155家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修4家，重启7家。 # $\bullet$ 风险提示 政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。 # 正文目录 # 1本周行业回顾 7 1.1化工板块市场表现 7 1.2化工个股涨跌情况 8 1.3行业重要动态 10 1.4行业产品涨跌情况 12 # 2行业供给侧跟踪 14 # 3 石油石化重点行业跟踪 19 3.1 石油 19 3.2天然气 20 3.3油服 21 # 4基础化工重点行业追踪 22 4.1 磷肥及磷化工 22 4.2 聚氨酯 23 4.3 氟化工 24 4.4 煤化工 25 4.5 化纤 26 4.6农药 27 4.7氯碱 27 4.8 橡塑 28 4.9 硅化工 29 4.10钛白粉 30 # 5风险提示 31 # 图表目录 图表1申万一级子行业周涨幅排名 图表2化工子板块周涨幅排名 7 图表3行业个股周度涨幅前十名 8 图表4行业个股周度跌幅 8 图表5部分相关公司市场表现 9 图表6 部分行业动态 10 图表7 部分相关公司动态 11 图表8化工行业价格周涨跌幅前十产品统计 12 图表9化工行业价差周涨跌幅前十产品统计 13 图表10主要化工产品检修和不可抗力情况 14 图表11国际原油价格（美元/桶） 19 图表12 石脑油价格及价差（美元/吨） 19 图表13 柴油价格及价差（元/吨） 19 图表14汽油价格及价差（元/吨） 19 图表15美国原油和成品出口数量（千桶/天） 19 图表16美国原油和石油产品库存量（千桶） 19 图表17 OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天） 20 图表18美国原油产量（千桶/天） 20 图表19 NYMEX天然气(期货)(美元/百万英热） 20 图表20中国LNG出厂价格全国指数（元/吨） 20 图表21天然气国内市场均价（元/吨） 20 图表22美国液化石油气库存量（千桶） 20 图表23美国钻机数量（部） 21 图表24全球钻机数量（部） 21 图表25国内原油表观消费量（万吨） 21 图表26我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%） 21 图表27磷肥MAP价格及价差（元/吨） 22 图表28磷肥DAP价格及价差（元/吨） 22 图表29热法磷酸价格及价差（元/吨） 22 图表30二铵DAP、一铵MAP价格（元/吨） 22 图表31黄磷价格及价差（元/吨） 22 图表32 磷酸铁全国（元/吨） 22 图表33纯MDI价格及价差（元/吨） 23 图表34 聚合MDI价格及价差（元/吨） 23 图表35TDI价格及价差(元/吨） 23 图表36 环氧丙烷价格及价差 23 图表37硬泡聚醚价格及价差（元/吨） 23 图表38己二酸价格及价差（元/吨） 23 图表39制冷剂R32价格及价差（元/吨） 24 图表40制冷剂R125价格及价差（元/吨） 24 图表41制冷剂R134a价格及价差（元/吨） 24 图表42制冷剂R22价格及价差（元/吨） 24 图表43氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨） 24 图表44六氟磷酸锂价格（元/吨） 24 图表45气头尿素价格及价差（元/吨） 25 图表46煤头硝酸铵价格及价差（元/吨） 25 图表47炭黑价格走势（元/吨） 25 图表48 煤头甲醇价格及价差（元/吨） 25 图表49 萘系减水剂价格（元/吨） 25 图表50乙二醇价格（元/吨） 25 图表51PTA价格及价差（元/吨） 26 图表52氨纶40D价格及价差（元/吨） 26 图表53粘胶短纤价格及价差（元/吨） 26 图表54粘胶长丝价格及价差 26 图表55涤纶短纤价格及价差（元/吨） 26 图表56涤纶工业丝价格及价差（元/吨） 26 图表57草甘麟价格及与甘氨酸价差（元/吨） 27 图表58草铵膦、百草枯价格（元/吨） 27 图表59 嗜菌酯价格（元/吨） 27 图表60氯氰菊酯价格（元/吨） 27 图表61 烧碱价格及价差（元/吨） 27 图表62电石法PVC价格及价差（元/吨） 27 图表63 氨碱法纯碱价格及价差（元/吨） 28 图表64 联碱法纯碱价格及价差（元/吨） 28 图表65液氯价格（元/吨） 28 图表66三氯氢硅价格（元/吨） 28 图表67聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨） 28 图表68顺丁橡胶价格及价差（元/吨） 28 图表69天然橡胶价格（元/吨） 29 图表70合成橡胶价格（元/吨） 29 图表71PA66、EVA价格（元/吨） 29 图表72POE价格（元/吨） 29 图表73有机硅DMC价格及价差（元/吨） 29 图表74金属硅价格（元/吨） 29 图表75工业硅价格（元/吨） 30 图表76 107胶价格（元/吨） 30 图表77钛白粉价格及价差（元/吨） 30 图表78钛精矿价格（元/吨） 30 图表79浓硫酸价格（元/吨） 30 图表80海绵钛价格（元/吨） 30 # 1 本周行业回顾 # 1.1化工板块市场表现 本周（2026/02/02-2026/02/06）化工板块整体涨跌幅表现排名第24位，涨跌幅为 $-2.08\%$ 。本周上涨板块前三名分别为食品饮料 $(4.31\%)$ 、美容护理 $(3.69\%)$ 、电力设备 $(2.20\%)$ ，本周涨幅后三名分别为有色金属 $(-8.51\%)$ 、通信 $(-6.95\%)$ 、电子 $(-5.23\%)$ 。 图表 1 申万一级子行业周涨幅排名 资料来源：Wind，华安证券研究所 化工细分板块涨跌的个数分别为5、26个。本周上涨排名前三分别为合成树脂(3.12%)、非金属材料III (2.73%)、食品及饲料添加剂(2.29%)；涨幅排名倒三分别油田服务(-6.24%)、煤化工(-5.97%)、粘胶(-4.99%)。 图表2化工子板块周涨幅排名 资料来源：Wind，华安证券研究所 # 1.2化工个股涨跌情况 本周（2026/02/02-2026/02/06）化工个股涨幅前三的公司分别为神剑股份 $(28.07\%)$ 、坤彩科技 $(19.05\%)$ 、百川股份 $(16.16\%)$ 。涨幅前十的公司有3家属于其他化学制品,2家属于电池化学品,其他5家分别属于合成树脂、非金属材料Ⅲ、光伏电池组件、氟化工、纺织化学制品。 图表3行业个股周度涨幅前十名 <table><tr><td>公司名称</td><td>市值 (亿元)</td><td>本周收盘价</td><td>PE (TTM)</td><td>PB (MRQ)</td><td>周涨跌幅</td><td>年涨跌幅</td><td>所属板块</td></tr><tr><td>神剑股份</td><td>144.94</td><td>15.24</td><td>416.91</td><td>6.55</td><td>28.1%</td><td>6%</td><td>合成树脂</td></tr><tr><td>坤彩科技</td><td>127.76</td><td>19.50</td><td>356.60</td><td>6.55</td><td>19.0%</td><td>15%</td><td>非金属材料III</td></tr><tr><td>百川股份</td><td>66.20</td><td>11.14</td><td>614.54</td><td>3.80</td><td>16.2%</td><td>55%</td><td>其他化学制品</td></tr><tr><td>ST泉为</td><td>20.42</td><td>12.76</td><td>-18.91</td><td>-1,942.28</td><td>13.6%</td><td>7%</td><td>光伏电池组件</td></tr><tr><td>恩捷股份</td><td>564.19</td><td>57.44</td><td>-51.94</td><td>2.28</td><td>12.6%</td><td>1%</td><td>电池化学品</td></tr><tr><td>永太科技</td><td>266.16</td><td>28.77</td><td>-74.78</td><td>9.77</td><td>12.2%</td><td>15%</td><td>氟化工</td></tr><tr><td>杉杉股份</td><td>323.24</td><td>14.37</td><td>-302.80</td><td>1.47</td><td>11.7%</td><td>6%</td><td>电池化学品</td></tr><tr><td>德美化工</td><td>48.45</td><td>10.05</td><td>54.23</td><td>1.91</td><td>10.3%</td><td>36%</td><td>纺织化学制品</td></tr><tr><td>山东赫达</td><td>68.38</td><td>19.60</td><td>41.97</td><td>3.07</td><td>9.9%</td><td>32%</td><td>其他化学制品</td></tr><tr><td>新化股份</td><td>67.99</td><td>31.26</td><td>29.34</td><td>2.78</td><td>8.5%</td><td>23%</td><td>其他化学制品</td></tr></table> 资料来源：Wind，华安证券研究所 本周（2026/02/02-2026/02/06）化工个股跌幅前三的公司分别为斯迪克 $(-16.68\%)$ 、氯碱化工 $(-13.45\%)$ 、科创新源 $(-13.43\%)$ 。跌幅前十的公司有2家属于膜材料,其他8家分别属于氯碱、其他橡胶制品、改性塑料、玻纤制造、农药、其他塑料制品、煤化工、电子化学品Ⅲ。 图表 4 行业个股周度跌幅前十名 <table><tr><td>公司名称</td><td>市值 (亿元)</td><td>本周收盘价</td><td>PE (TTM)</td><td>PB (MRQ)</td><td>周涨跌幅</td><td>年涨跌幅</td><td>所属板块</td></tr><tr><td>斯迪克</td><td>221.21</td><td>48.80</td><td>476.94</td><td>9.75</td><td>-16.7%</td><td>59%</td><td>膜材料</td></tr><tr><td>氯碱化工</td><td>135.02</td><td>15.32</td><td>22.32</td><td>1.95</td><td>-13.4%</td><td>29%</td><td>氯碱</td></tr><tr><td>科创新源</td><td>76.53</td><td>60.53</td><td>227.50</td><td>12.36</td><td>-13.4%</td><td>8%</td><td>其他橡胶制品</td></tr><tr><td>国恩股份</td><td>149.61</td><td>51.08</td><td>18.47</td><td>2.79</td><td>-13.0%</td><td>-3%</td><td>改性塑料</td></tr><tr><td>中材科技</td><td>632.82</td><td>37.71</td><td>35.89</td><td>3.23</td><td>-12.1%</td><td>4%</td><td>玻纤制造</td></tr><tr><td>扬农化工</td><td>289.65</td><td>71.46</td><td>23.52</td><td>2.57</td><td>-11.1%</td><td>3%</td><td>农药</td></tr><tr><td>*ST艾艾</td><td>19.12</td><td>14.63</td><td>-1,377.50</td><td>4.54</td><td>-10.7%</td><td>-10%</td><td>其他塑料制品</td></tr><tr><td>东材科技</td><td>257.39</td><td>25.48</td><td>113.00</td><td>4.27</td><td>-10.3%</td><td>-6%</td><td>膜材料</td></tr><tr><td>鲁西化工</td><td>334.21</td><td>17.55</td><td>22.63</td><td>1.75</td><td>-10.2%</td><td>6%</td><td>煤化工</td></tr><tr><td>瑞联新材</td><td>79.20</td><td>45.56</td><td>22.81</td><td>2.44</td><td>-9.9%</td><td>1%</td><td>电子化学品III</td></tr></table> 资料来源：Wind，华安证券研究所 图表 5 部分相关公司市场表现 <table><tr><td>公司名称</td><td>市值 (亿元)</td><td>本周收盘价</td><td>PE(TTM)</td><td>PB (MRQ)</td><td>7日 涨跌幅</td><td>30日 涨跌幅</td><td>120日 涨跌幅</td><td>年初至今 涨跌幅</td></tr><tr><td>凯赛生物</td><td>391</td><td>54.21</td><td>65.78</td><td>2.22</td><td>-7%</td><td>-2%</td><td>3%</td><td>9%</td></tr><tr><td>国瓷材料</td><td>300</td><td>30.13</td><td>49.08</td><td>4.29</td><td>1%</td><td>2%</td><td>21%</td><td>10%</td></tr><tr><td>万华化学</td><td>2714</td><td>86.70</td><td>24.46</td><td>2.58</td><td>-1%</td><td>6%</td><td>28%</td><td>13%</td></tr><tr><td>光威复材</td><td>328</td><td>39.44</td><td>60.61</td><td>5.94</td><td>-1%</td><td>4%</td><td>27%</td><td>0%</td></tr><tr><td>龙佰集团</td><td>499</td><td>20.95</td><td>39.04</td><td>2.13</td><td>-5%</td><td>3%</td><td>6%</td><td>7%</td></tr><tr><td>金禾实业</td><td>135</td><td>23.78</td><td>25.09</td><td>1.79</td><td>0%</td><td>13%</td><td>14%</td><td>15%</td></tr><tr><td>新和成</td><td>914</td><td>29.75</td><td>12.70</td><td>2.84</td><td>7%</td><td>15%</td><td>20%</td><td>18%</td></tr><tr><td>扬农化工</td><td>290</td><td>71.46</td><td>23.52</td><td>2.57</td><td>-11%</td><td>-2%</td><td>1%</td><td>3%</td></tr><tr><td>新宙邦</td><td>377</td><td>50.17</td><td>38.15</td><td>3.76</td><td>-1%</td><td>-6%</td><td>-4%</td><td>-4%</td></tr><tr><td>华鲁恒升</td><td>765</td><td>36.05</td><td>23.71</td><td>2.34</td><td>-4%</td><td>9%</td><td>35%</td><td>15%</td></tr><tr><td>万润股份</td><td>151</td><td>16.35</td><td>58.95</td><td>2.10</td><td>-4%</td><td>3%</td><td>22%</td><td>9%</td></tr><tr><td>荣盛石化</td><td>1445</td><td>14.47</td><td>196.33</td><td>3.31</td><td>-2%</td><td>21%</td><td>47%</td><td>24%</td></tr><tr><td>桐昆股份</td><td>515</td><td>21.45</td><td>29.52</td><td>1.36</td><td>-2%</td><td>18%</td><td>46%</td><td>25%</td></tr><tr><td>恒力石化</td><td>1740</td><td>24.72</td><td>25.00</td><td>2.69</td><td>-5%</td><td>5%</td><td>42%</td><td>10%</td></tr><tr><td>宝丰能源</td><td>1658</td><td>22.61</td><td>15.42</td><td>3.61</td><td>-5%</td><td>10%</td><td>25%</td><td>15%</td></tr><tr><td>卫星化学</td><td>766</td><td>22.74</td><td>12.49</td><td>2.39</td><td>-7%</td><td>22%</td><td>15%</td><td>29%</td></tr><tr><td>华峰化学</td><td>595</td><td>11.99</td><td>35.70</td><td>2.21</td><td>-7%</td><td>4%</td><td>25%</td><td>9%</td></tr><tr><td>浙江龙盛</td><td>486</td><td>14.95</td><td>23.45</td><td>1.42</td><td>-2%</td><td>30%</td><td>47%</td><td>40%</td></tr><tr><td>金发科技</td><td>489</td><td>18.55</td><td>40.52</td><td>2.56</td><td>-3%</td><td>-3%</td><td>-16%</td><td>-5%</td></tr><tr><td>鲁西化工</td><td>334</td><td>17.55</td><td>22.63</td><td>1.75</td><td>-10%</td><td>2%</td><td>23%</td><td>6%</td></tr><tr><td>利尔化学</td><td>128</td><td>16.04</td><td>27.63</td><td>1.65</td><td>-10%</td><td>14%</td><td>25%</td><td>23%</td></tr><tr><td>国光股份</td><td>64</td><td>13.79</td><td>17.14</td><td>3.34</td><td>-2%</td><td>4%</td><td>-6%</td><td>3%</td></tr><tr><td>新洋丰</td><td>209</td><td>16.65</td><td>13.26</td><td>1.81</td><td>-5%</td><td>6%</td><td>17%</td><td>7%</td></tr><tr><td>雅克科技</td><td>416</td><td>87.40</td><td>45.27</td><td>5.33</td><td>-9%</td><td>-1%</td><td>8%</td><td>18%</td></tr><tr><td>飞凯材料</td><td>151</td><td>26.59</td><td>45.46</td><td>3.06</td><td>-4%</td><td>8%</td><td>3%</td><td>19%</td></tr><tr><td>昊华科技</td><td>458</td><td>35.50</td><td>31.95</td><td>2.54</td><td>-4%</td><td>4%</td><td>12%</td><td>11%</td></tr><tr><td>中简科技</td><td>188</td><td>42.80</td><td>45.35</td><td>4.21</td><td>-3%</td><td>7%</td><td>19%</td><td>5%</td></tr><tr><td>中航高科</td><td>352</td><td>25.29</td><td>33.65</td><td>4.72</td><td>5%</td><td>3%</td><td>6%</td><td>7%</td></tr><tr><td>恒逸石化</td><td>453</td><td>12.58</td><td>193.58</td><td>1.95</td><td>4%</td><td>17%</td><td>89%</td><td>17%</td></tr><tr><td>东方盛虹</td><td>846</td><td>12.79</td><td>-112.54</td><td>2.53</td><td>-3%</td><td>19%</td><td>30%</td><td>17%</td></tr><tr><td>巨化股份</td><td>1061</td><td>39.30</td><td>26.80</td><td>5.19</td><td>0%</td><td>2%</td><td>-5%</td><td>3%</td></tr><tr><td>合盛硅业</td><td>578</td><td>48.88</td><td>-1,632.15</td><td>1.81</td><td>-2%</td><td>-14%</td><td>-3%</td><td>-7%</td></tr><tr><td>三友化工</td><td>156</td><td>7.56</td><td>69.07</td><td>1.12</td><td>-8%</td><td>14%</td><td>33%</td><td>22%</td></tr><tr><td>泰和新材</td><td>105</td><td>12.25</td><td>-457.63</td><td>1.49</td><td>-6%</td><td>5%</td><td>22%</td><td>22%</td></tr><tr><td>钛能化学</td><td>192</td><td>5.05</td><td>44.35</td><td>1.59</td><td>-3%</td><td>0%</td><td>-17%</td><td>3%</td></tr><tr><td>安迪苏</td><td>294</td><td>9.56</td><td>24.71</td><td>1.74</td><td>0%</td><td>6%</td><td>0%</td><td>7%</td></tr><tr><td>联化科技</td><td>158</td><td>17.60</td><td>40.98</td><td>2.38</td><td>0%</td><td>20%</td><td>56%</td><td>32%</td></tr><tr><td>道恩股份</td><td>132</td><td>27.63</td><td>76.27</td><td>3.68</td><td>-5%</td><td>12%</td><td>-1%</td><td>15%</td></tr><tr><td>坤彩科技</td><td>128</td><td>19.50</td><td>356.60</td><td>6.55</td><td>19%</td><td>13%</td><td>1%</td><td>15%</td></tr><tr><td>金丹科技</td><td>42</td><td>18.28</td><td>61.08</td><td>1.72</td><td>-4%</td><td>7%</td><td>0%</td><td>10%</td></tr><tr><td>利安隆</td><td>104</td><td>45.19</td><td>20.57</td><td>2.18</td><td>-3%</td><td>0%</td><td>17%</td><td>7%</td></tr><tr><td>鼎龙股份</td><td>412</td><td>43.44</td><td>62.00</td><td>8.31</td><td>-2%</td><td>-3%</td><td>18%</td><td>16%</td></tr><tr><td>安集科技</td><td>440</td><td>261.20</td><td>58.75</td><td>13.26</td><td>-3%</td><td>-6%</td><td>14%</td><td>20%</td></tr><tr><td>八亿时空</td><td>46</td><td>34.25</td><td>76.08</td><td>2.22</td><td>1%</td><td>-7%</td><td>-11%</td><td>6%</td></tr><tr><td>濮阳惠成</td><td>49</td><td>16.85</td><td>32.73</td><td>2.05</td><td>-5%</td><td>2%</td><td>11%</td><td>9%</td></tr><tr><td>当升科技</td><td>301</td><td>55.39</td><td>59.07</td><td>2.07</td><td>-3%</td><td>-9%</td><td>-23%</td><td>-4%</td></tr><tr><td>杉杉股份</td><td>323</td><td>14.37</td><td>-302.80</td><td>1.47</td><td>12%</td><td>7%</td><td>-8%</td><td>6%</td></tr><tr><td>天赐材料</td><td>850</td><td>41.78</td><td>150.07</td><td>6.48</td><td>3%</td><td>-8%</td><td>8%</td><td>-10%</td></tr><tr><td>容百科技</td><td>215</td><td>30.07</td><td>-890.84</td><td>2.65</td><td>-2%</td><td>-14%</td><td>-6%</td><td>-15%</td></tr><tr><td>金石资源</td><td>160</td><td>19.01</td><td>66.04</td><td>8.87</td><td>-4%</td><td>-3%</td><td>-1%</td><td>2%</td></tr><tr><td>蓝晓科技</td><td>339</td><td>66.55</td><td>40.21</td><td>8.45</td><td>-1%</td><td>-3%</td><td>14%</td><td>8%</td></tr><tr><td>石大胜华</td><td>156</td><td>66.99</td><td>-273.26</td><td>3.22</td><td>0%</td><td>-12%</td><td>26%</td><td>-10%</td></tr><tr><td>多氟多</td><td>354</td><td>29.74</td><td>-144.03</td><td>4.28</td><td>3%</td><td>-12%</td><td>46%</td><td>-12%</td></tr><tr><td>保龄宝</td><td>40</td><td>10.54</td><td>27.84</td><td>1.82</td><td>4%</td><td>9%</td><td>8%</td><td>18%</td></tr></table> 注：截止日期为 2026/2/6 资料来源：Wind，华安证券研究所 # 1.3行业重要动态 图表6部分行业动态 <table><tr><td>来源</td><td>事件</td></tr><tr><td>慧聪化工网</td><td>2026年2月4日,BASF宣布,自即日起或按合同条款执行,其Lupranate®TDI(甲苯二异氰酸酯)在亚太地区(不含中国大陆)及MEAF地区价格上调200美元/吨。BASF表示此次调价直指成本端压力,其明确表示,运输、能源及合规成本的持续上升是核心动因,可持续业务发展的考量也进一步推高了生产与运营成本。巴斯夫海外调价显示当前全球TDI产业格局重构,海外成本压力与供应收缩将长期存在,而中国TDI产业凭借产能、成本与产业链优势,全球市场话语权将持续提升。近年来海外多地TDI装置因环保标准升级、运行成本高企等因素陆续关停或减产,印度GNFC、韩国韩华等企业装置频繁临停。2026年1月全球TDI装置停车检修总量占全球总产能的24%,海外市场供应缺口持续扩大。作为全球TDI寡头企业之一,巴斯夫的调价行为也将进一步带动海外市场价格上行,加剧全球市场的价格分化。</td></tr><tr><td>中化新网</td><td>2月2日,三菱化学宣布退出旗下子公司三菱化学煤炭部门经营的焦炭及炭素材料业务,其中包括针状焦和沥青焦品类。该公司预计,此次业务退出将产生约850亿日元的非经常性损失。相关产品生产计划于2027年下半年停止,生产终止后销售将逐步缩减,设备也将在停产后尽快拆除。据悉,该退出业务在截至2025年3月财年实现营收1157亿日元,截至2026年2月2日拥有约600名员工。值得注意的是,其香川工厂生产的沥青基碳纤维、负极材料等相关产品,未受此次业务调整影响。三菱化学表示,作出该决定源于海外焦炭市场持续低迷:受钢铁需求长期疲软和竞争产品产能过剩影响,全球焦炭市场供过于求。此外,炭素材料生产体系与焦炉运营深度绑定,焦炭停产将直接影响炭素材料业务成本结构。在行业供过于求、需求疲软的现状难改的背景下,三菱化学认为停止焦炭生产是最可行的发展选择。</td></tr><tr><td>中化新网</td><td>2月4日,德国汉高集团宣布,收购特种涂料企业斯塔尔(Stahl),交易价格为21亿欧元(约合人民币172亿元)。这是汉高集团今年的第二次收购。斯塔尔股东包括Wendel(持股68.5%)、巴斯夫(持股16.1%)和科莱恩(持股14.6%),交易完成后,Wendel将结束对斯塔尔长达二十年的控股,由汉高集团正式接手。斯塔尔总部位于荷兰瓦尔韦克,在全球拥有14个生产基地,布局30个应用实验室,拥有约1700名员工;其产品线包括皮革表面处理涂料、高性能涂料以及纸包装和印刷涂料。2025财年销售额达到约7.25亿欧元。2026年1月16日,汉高宣布收购瑞士水性特种胶生产商ATPAAdhesiveSystems。ATP在欧洲和北美地区均有业务布局,拥有约700名员工,预计2025财年销售额约2.7亿欧元。汉高首席执行官卡斯滕·诺贝尔表示,通过此次收购,将进一步加强粘合剂技术业务的增长潜力。加上最近宣布的ATP收购意向,汉高已达成两项重大并购项目,销售额将增加近10亿欧元。汉高拥有150年历史,深耕工业与消费品领域,产品包括护发产品、洗衣剂、织物柔软剂,以及各种粘合剂、密封剂和功能性涂层。2024财年,汉高实现销售额逾216亿欧元,调整后营业利润约31亿欧元。</td></tr><tr><td>中化新网</td><td>索尔维集团宣布,在意大利里窝那工厂启用了其全新生物循环二氧化硅生产设施。新装置采用源自农业副产品稻壳灰的生物基硅酸钠,生产高分散性二氧化硅(HDS),相比传统方法每吨二氧化硅可减少35%的二氧化碳排放,并构建了惠及农业、工业和社区的本地循环价值链,且产品性能与砂基二氧化硅相当。此次投资使索尔维成为实现欧洲绿色新政目标及即将实施的《可持续产品生态设计法规》(ESPR)的积极合作伙伴。索尔维CEO及二氧化硅业务总裁均表示,该工厂是循环经济理念落地的范本,将为全球同类工厂树立标杆。大陆轮胎采购负责人表示,期待将该稻壳灰二氧化硅纳入轮胎生产。据悉,此举是索尔维全球循环二氧化硅战略的一部分,计划2026年前将全球所有二氧化硅生产基地转为使用ISCCPLUS认证原料,助力轮胎厂商推进可持续发展目标。</td></tr></table> 资料来源：公司公告，公司官网，政府网站，华安证券研究所 图表7部分相关公司动态 <table><tr><td>来源</td><td>事件</td></tr><tr><td>道恩股份</td><td>2月2日，山东道恩高分子材料股份有限公司(以下简称道恩股份)发布公告，通过其全资子公司道恩高分子材料(新加坡)投资有限公司，收购韩国化工巨头和承化学旗下位于越南的塑料和工程塑料合物业务部门。本次交易完成后，道恩股份将通过本地化生产运营，进一步贴近海外核心客户，提升国际市场竞争力。根据公告，和承化学旗下的塑料和工程塑料合物业务部门拟以分立方式设立一家新公司(以下简称目标公司)，并将该目标公司100%股权转让给道恩高分子材料(新加坡)投资有限公司，目标股权的暂定总购买价格为1573.7万美元。道恩股份表示，本次收购是公司推进全球化战略的重要举措，契合重要客户产业链向越南等区域转移的趋势。通过本地化生产运营，公司可实现就近供应，巩固与核心客户的战略合作关系，提升客户黏性，有效应对产业竞争格局变化。同时，本地化布局将显著降低跨境物流成本，缩短产品交付周期，提升售后支持效率，在满足客户供应链稳定性、响应速度及成本优化需求的同时，增强海外订单获取能力。此次越南生产基地的建立，将成为公司辐射东南亚市场的重要支点，系统性提升产品与服务的综合竞争力，为长期国际化发展奠定基础。</td></tr><tr><td>兖矿能源</td><td>2月1日，兖矿能源发布公告表示，其全资子公司——兖矿能源(鄂尔多斯)有限公司在山东产权交易中心公开挂牌转让内蒙古鑫泰煤炭有限公司(以下简称鑫泰煤炭)100%股权。经评估，以经审计的财务数据为基础，采用收益法评估净资产价值为6.24亿元，增值率607.66%，即鑫泰煤炭股东全部权益价值为6.24亿元。挂牌起止日期为2025年12月30日至2026年1月27日。本次股权挂牌底价为6.7亿元。本次交易不涉及员工安置，鑫泰煤炭全部债权债务</td></tr><tr><td></td><td>均由受让方承接。</td></tr><tr><td>杉杉股份</td><td>1月31日公司发布公告，经公司财务部门初步测算，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润4.0亿元至6.0亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。预计2025年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3.0亿元至4.5亿元。本年度业绩实现扭亏为盈主要得益于公司核心业务负极材料和偏光片业务销量保持稳健增长，盈利同比显著提升，预计两大业务合计实现净利润9.0亿元至11.0亿元；与此同时，母公司三项费用、长期股权投资权益法核算的参股企业亏损、相关资产计提减值准备等较上年同期均有所收窄。</td></tr><tr><td>永太科技</td><td>1月30日公司发布公告，2025年度公司实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润同比减亏约40,587-42,487万元，亏损幅度收窄91.44%-95.72%，经营效益呈现显著改善态势。受益新能源汽车及储能行业需求快速释放，带动公司锂电材料类核心产品销量与价格同比大幅提升，主营业务毛利实现显著增长，成为公司减亏的核心驱动因素。与此同时，受美元汇率波动影响，公司当期汇兑损失同比增加；叠加公司恪守契约精神，严格执行前期签订的部分锂电材料长期协议低价订单，上述因素对本期盈利水平形成一定影响。</td></tr></table> 资料来源：公司公告，华安证券研究所 # 1.4行业产品涨跌情况 本周（2026/01/31-2026/02/06）重点化工产品上涨22个，下跌28个，持平49个。 涨幅前五：PVA（1799#，华东）（5.56%）、三氯乙烯(山东滨化）（4.76%）、己二酸（华东）（4.17%）、己内酰胺（华东CPL）（2.34%）、石脑油（新加坡）（2.24%）。 跌幅前五：硝酸（安徽） $98\%$ （ $-11.11\%$ ）、NYMEX天然气(期货） $(-10.44\%)$ 、乙二醇MEG（张家港） $(-4.77\%)$ 、环氧丙烷（华东） $(-3.90\%)$ 、PTA（华东） $(-3.32\%)$ 。 图表 8 化工行业价格周涨跌幅前十产品统计 <table><tr><td></td><td>周涨幅</td><td>所处历史分位</td><td>产品名称</td><td>周跌幅</td><td>所处历史分位</td></tr><tr><td>PVA(1799#,华东)</td><td>5.56%</td><td>35.96%</td><td>硝酸(安徽)98%</td><td>-11.11%</td><td>3.70%</td></tr><tr><td>三氯乙烯(山东滨化)</td><td>4.76%</td><td>5.21%</td><td>NYMEX天然气(期货)</td><td>-10.44%</td><td>26.36%</td></tr><tr><td>己二酸(华东)</td><td>4.17%</td><td>13.02%</td><td>乙二醇MEG(张家港)</td><td>-4.77%</td><td>4.11%</td></tr><tr><td>己内酰胺(华东CPL)</td><td>2.34%</td><td>10.09%</td><td>环氧丙烷(华东)</td><td>-3.90%</td><td>14.60%</td></tr><tr><td>石脑油(新加坡)</td><td>2.24%</td><td>42.36%</td><td>PTA(华东)</td><td>-3.32%</td><td>24.09%</td></tr><tr><td>苯酚(华东)</td><td>1.75%</td><td>16.68%</td><td>WTI原油</td><td>-3.26%</td><td>55.12%</td></tr><tr><td>锦纶POY(江浙)</td><td>1.74%</td><td>1.72%</td><td>硫磺(固态,高桥石化出厂价)</td><td>-3.13%</td><td>64.93%</td></tr><tr><td>PVC粉(乙烯法、华东)</td><td>1.71%</td><td>3.06%</td><td>甲醇(华东)</td><td>-2.86%</td><td>22.69%</td></tr><tr><td>丁二烯(东南亚CFR)</td><td>1.68%</td><td>24.40%</td><td>软泡聚醚(华东)</td><td>-2.69%</td><td>7.92%</td></tr><tr><td>双酚A(华东)</td><td>1.58%</td><td>6.22%</td><td>苯乙烯(华东)</td><td>-2.32%</td><td>35.91%</td></tr></table> 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 周价差涨幅前五：涤纶短纤（171.24%）、PVA（90.62%）、己二酸（77.56%）、PET（39.86%）、顺酐法BDO（20.04%）。 周价差跌幅前五：甲醇（-73.23%）、PTA（-70.30%）、联碱法纯碱（-18.36%）、醋酸乙烯（-9.57%）、环氧丙烷（-6.20%）。 图表 9 化工行业价差周涨跌幅前十产品统计 <table><tr><td>产品名称</td><td>周涨幅</td><td>所处历史分位</td><td>产品名称</td><td>周跌幅</td><td>所处历史分位</td></tr><tr><td>涤纶短纤</td><td>171.24%</td><td>12.42%</td><td>甲醇</td><td>-73.23%</td><td>54.31%</td></tr><tr><td>PVA</td><td>90.62%</td><td>67.62%</td><td>PTA</td><td>-70.30%</td><td>21.60%</td></tr><tr><td>己二酸</td><td>77.56%</td><td>14.55%</td><td>联碱法纯碱</td><td>-18.36%</td><td>14.53%</td></tr><tr><td>PET</td><td>39.86%</td><td>19.24%</td><td>醋酸乙烯</td><td>-9.57%</td><td>21.59%</td></tr><tr><td>顺酐法BD0</td><td>20.04%</td><td>29.19%</td><td>环氧丙烷</td><td>-6.20%</td><td>12.79%</td></tr><tr><td>电石法PVC</td><td>16.91%</td><td>22.89%</td><td>氨碱法纯碱</td><td>-5.02%</td><td>6.87%</td></tr><tr><td>DMF</td><td>12.72%</td><td>5.93%</td><td>黄磷</td><td>-4.80%</td><td>11.64%</td></tr><tr><td>磷肥DAP</td><td>6.69%</td><td>5.72%</td><td>醋酸</td><td>-2.35%</td><td>8.09%</td></tr><tr><td>TDI</td><td>5.84%</td><td>12.84%</td><td>制冷剂R134a</td><td>-0.97%</td><td>98.58%</td></tr><tr><td>乙烯法PVC</td><td>5.61%</td><td>15.53%</td><td>电石法BD0</td><td>-0.72%</td><td>2.28%</td></tr></table> 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 2行业供给侧跟踪 新增4家企业检修，7家企业装置重启。据不完全统计，本周行业内主要化工产品共有155家企业产能状况受到影响，其中统计新增检修4家，重启7家。新增检修的4家企业分别是： 生产DMF共1家（贵州天福），生产合成氨共2家（沧州旭阳、兰天），生产磷酸一铵共1家（贵州西洋）。 重启7家企业是： 生产纯苯共4家（茂名石化、青岛丽东、山东鑫岳、浙石化），生产丙烯共1家（阳煤恒通），生产丁二烯共2家（中化泉州、海南炼化）。 图表 10 主要化工产品检修和不可抗力情况 <table><tr><td>大类</td><td rowspan="2">产品</td><td rowspan="2">公布时间</td><td rowspan="2">公司</td><td rowspan="2">地址</td><td>受影响产能</td><td>开始时间</td><td>重启时间</td><td rowspan="2">备注</td></tr><tr><td></td><td>(万吨)</td><td>(含预计)</td><td>(预计)</td></tr><tr><td rowspan="26">石化</td><td rowspan="16">纯苯</td><td>-</td><td>沈阳蜡化</td><td>辽宁</td><td>3</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/4/1</td><td>海国龙油石化</td><td>黑龙江</td><td>3</td><td></td><td></td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/12/24</td><td>洛阳宏兴</td><td>河南</td><td>5</td><td>2024/12/27</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/1/4</td><td>山东中海外</td><td>山东</td><td>2</td><td>2025/1/4</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/1/1</td><td>山东汇丰</td><td>山东</td><td>3</td><td>2025/1/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/1/20</td><td>洛阳石化</td><td>河南</td><td>20</td><td>2025/1/20</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025年9月初</td><td>大港石化</td><td>河北</td><td>3</td><td>2025年9月初</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/10/10</td><td>京博石化</td><td>山东</td><td>7</td><td>2025/10/10</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/5</td><td>中原乙烯</td><td>湖北</td><td>5</td><td>2025/11/5</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/6</td><td>大榭石化</td><td>山东</td><td>10</td><td>2025/11/6</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/10</td><td>茂名石化</td><td>广东</td><td>38</td><td>2025/11/10</td><td>2026/1/31</td><td>装置重启</td></tr><tr><td>2025/11/13</td><td>中化泉州</td><td>福建</td><td>51</td><td>2025/11/13</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/26</td><td>上海石化</td><td>上海</td><td>12</td><td>2025/11/26</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/12/25</td><td>青岛丽东</td><td>山东</td><td>20</td><td>2025/12/25</td><td>2026/1/31</td><td>装置重启</td></tr><tr><td>2025/12/30</td><td>山东鑫岳</td><td>山东</td><td>7</td><td>2025/12/30</td><td>2026/2/6</td><td>装置重启</td></tr><tr><td>2026/1/1</td><td>浙石化</td><td>浙江</td><td>90</td><td>2026/1/1</td><td>2026/2/4</td><td>装置重启</td></tr><tr><td rowspan="10">丙烯</td><td>2023/12/23</td><td>齐鲁石化</td><td>山东</td><td>46</td><td>2023/12/23</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/2/25</td><td>鑫岳化工</td><td>山东</td><td>18</td><td>2024/2/25</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/6/25</td><td>昌邑石化</td><td>山东</td><td>10</td><td>2024/6/25</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/6/13</td><td>华星石化</td><td>山东</td><td>10</td><td>2024/10/25</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/9/12</td><td>浙江华泓二期</td><td>华东</td><td>45</td><td>2023/9/12</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/11/1</td><td>常州富德</td><td>华东</td><td>15</td><td>2023/11/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/8/21</td><td>三圆石化</td><td>华东</td><td>45</td><td>2024/8/21</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/11/27</td><td>延长中燃</td><td>华东</td><td>60</td><td>2023/11/27</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/5/12</td><td>远东科技</td><td>华中</td><td>15</td><td>2023/5/12</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/10/1</td><td>金诚石化</td><td>山东</td><td>50</td><td>2024/10/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="17"></td><td>2025/1/22</td><td>中海精细</td><td>山东</td><td>40</td><td>2025/1/22</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/1/3</td><td>中海外能源</td><td>山东</td><td>7</td><td>2025/1/3</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/3/21</td><td>淄博海益</td><td>山东</td><td>25</td><td>2025/3/21</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/9/8</td><td>宁波金发一期</td><td>华东</td><td>60</td><td>2025/9/8</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/9/24</td><td>金诚石化</td><td>山东</td><td>10</td><td>2025/9/24</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/10/11</td><td>天津渤海</td><td>华北</td><td>60</td><td>2025/10/11</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/5</td><td>鑫泰石化</td><td>山东</td><td>30</td><td>2025/11/5</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/7</td><td>海伟石化</td><td>华北</td><td>50</td><td>2025/11/7</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/14</td><td>中化泉州</td><td>福建</td><td>50</td><td>2025/11/14</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/12/28</td><td>东营神驰化工</td><td>山东</td><td>8</td><td>2025/12/28</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/10</td><td>金能化学二期</td><td>山东</td><td>90</td><td>2026/1/10</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/13</td><td>万华化学蓬莱</td><td>山东</td><td>90</td><td>2026/1/13</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/13</td><td>三江化工</td><td>华东</td><td>39</td><td>2026/1/13</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/15</td><td>中景石化</td><td>山东</td><td>100</td><td>2026/1/15</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/23</td><td>阳煤恒通</td><td>山东</td><td>15</td><td>2026/1/22</td><td>2026/2/4</td><td>装置重启</td></tr><tr><td>2026/1/23</td><td>盛虹石化</td><td>华东</td><td>45</td><td>2026/1/23</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/19</td><td>巨正源二期</td><td>华东</td><td>60</td><td>2026/1/19</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="7">丁二烯</td><td>2024/5/10</td><td>威特化工</td><td>山东</td><td>6</td><td>2024/5/10</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/9/27</td><td>金诚石化</td><td>山东</td><td>10</td><td>2024/9/27</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/11/25</td><td>斯尔邦石化</td><td>华东</td><td>10</td><td>2024/11/25</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/2/28</td><td>南京诚志</td><td>华东</td><td>10</td><td>2025/2/28</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/5/27</td><td>燕山石化</td><td>华北</td><td>13.5</td><td>2025/5/27</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/11/25</td><td>中化泉州</td><td>华中</td><td>12.7</td><td>2025/11/25</td><td>2026/1/31</td><td>装置重启</td></tr><tr><td>2026/1/19</td><td>海南炼化</td><td>华南</td><td>13</td><td>2026/1/19</td><td>2026/1/31</td><td>装置重启</td></tr><tr><td rowspan="7">PX</td><td>2022/2/22</td><td>齐鲁石化</td><td>山东</td><td>9.5</td><td>2022/2/21</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/9/22</td><td>辽阳石化</td><td>辽宁</td><td>25</td><td>2022/9/22</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/12/15</td><td>上海石化</td><td>上海</td><td>25</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/5/18</td><td>洛阳石化</td><td>河南</td><td>21.5</td><td>2023/5/16</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/8/1</td><td>中化弘润</td><td>山东</td><td>80</td><td>2023/8/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/7/1</td><td>扬子石化</td><td>江苏</td><td>35</td><td>2025/7/1</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/12/23</td><td>天津石化</td><td>天津</td><td>37</td><td>2025/12/23</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="10">PTA</td><td>2022/12/19</td><td>扬子石化</td><td>江苏</td><td>100</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/1/12</td><td>宁波利万聚酯</td><td>宁波</td><td>70</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/1/19</td><td>福海创</td><td>福建</td><td>165</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/3/2</td><td>辽阳石化</td><td>辽宁</td><td>80</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/3/6</td><td>虹港石化</td><td>江苏</td><td>150</td><td>2023/3/9</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/3/9</td><td>洛阳石化</td><td>河南</td><td>32.5</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/3/22</td><td>乌鲁木齐石化</td><td>新疆</td><td>9</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/4/13</td><td>仪征化纤</td><td>江苏</td><td>35</td><td>2023/4/13</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/5/4</td><td>珠海英力士</td><td>广东</td><td>60</td><td>2023/5/4</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/5/11</td><td>上海石化</td><td>上海</td><td>40</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="17"></td><td>2023/5/11</td><td>天津石化</td><td>天津</td><td>32</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td><td></td></tr><tr><td>2023/5/11</td><td>宁波逸盛</td><td>浙江</td><td>65</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td><td></td></tr><tr><td>2023/11/16</td><td>上海亚东石化</td><td>上海</td><td>70</td><td>2023/11/2</td><td>-</td><td>长期停车</td><td></td></tr><tr><td>2024/9/5</td><td>重庆蓬威石化</td><td>重庆</td><td>90</td><td>2024/8/28</td><td>-</td><td>长期停车</td><td></td></tr><tr><td>-</td><td>江阴汉邦</td><td>江苏</td><td>70</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td><td></td></tr><tr><td>2025/1/24</td><td>逸盛石化</td><td>浙江</td><td>200</td><td>2025/1/24</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>-</td><td>仪征化纤</td><td>江苏</td><td>65</td><td>-</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>2025/1/6</td><td>江阴汉邦</td><td>江苏</td><td>220</td><td>2025/1/6</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>2025/8/8</td><td>逸盛大连</td><td>辽宁</td><td>225</td><td>2025/8/8</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>2025/8/15</td><td>逸盛海南</td><td>海南</td><td>210</td><td>2025/8/15</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>2025/8/28</td><td>海伦石化</td><td>江苏</td><td>120</td><td>2025/8/28</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>2025/9/5</td><td>宁波台化</td><td>浙江</td><td>120</td><td>2025/9/5</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>珠海英力士</td><td>广东</td><td>125</td><td>2026/1/16</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td>2026/1/13</td><td>逸盛新材料</td><td>浙江</td><td>360</td><td>2026/1/13</td><td>-</td><td>停车检修</td><td></td></tr><tr><td rowspan="3">丙烯酸</td><td>2023/10/1</td><td>山东恒正</td><td>华东</td><td>6</td><td>2023/10/1</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2023/12/1</td><td>沈阳蜡化</td><td>东北</td><td>8</td><td>-</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/8</td><td>台塑宁波</td><td>华东</td><td>32</td><td>2026/1/8</td><td>2026/1/31</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="20">煤化</td><td rowspan="13">乙二醇</td><td>2023/6/1</td><td>抚顺石化</td><td>辽宁</td><td>4</td><td>2023/6/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/1/21</td><td>燕山石化</td><td>北京</td><td>8</td><td>2022/1/21</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2020/10/1</td><td>天津石化</td><td>天津</td><td>4.2</td><td>2020/10/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/3/15</td><td>独山子石化</td><td>新疆</td><td>6</td><td>2022/3/15</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/8/24</td><td>鑫润能源</td><td>内蒙</td><td>40</td><td>2023/8/24</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/8/10</td><td>内蒙古易高</td><td>内蒙</td><td>12</td><td>2022/8/10</td><td></td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/6/19</td><td>河南煤化(濮阳)</td><td>河南</td><td>20</td><td>2025/6/19</td><td>-</td><td>停车技改</td></tr><tr><td>2024/8/1</td><td>湖北三宁</td><td>湖北</td><td>60</td><td>2024/8/1</td><td>-</td><td>转产合成氨</td></tr><tr><td>2025/9/11</td><td>新疆天盈</td><td>新疆</td><td>15</td><td>2025/9/11</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/12/4</td><td>盛虹炼化</td><td>江苏</td><td>100</td><td>2025/12/4</td><td>2026/4/1</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/12/15</td><td>内蒙荣信</td><td>内蒙</td><td>40</td><td>2025/12/15</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/12/30</td><td>河南煤化(永城)</td><td>内蒙</td><td>20</td><td>2025/12/30</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/23</td><td>中科炼化</td><td>广东</td><td>40</td><td>2026/1/23</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="7">己二酸</td><td>-</td><td>山东海力</td><td>山东</td><td>22.5</td><td>-</td><td>-</td><td>停车</td></tr><tr><td>-</td><td>郓城旭阳(洪业)</td><td>山东</td><td>14</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>-</td><td>江苏海力大丰</td><td>江苏</td><td>30</td><td>-</td><td>-</td><td>停车</td></tr><tr><td>-</td><td>辽阳石化</td><td>辽宁</td><td>14</td><td>-</td><td>-</td><td>停车</td></tr><tr><td>-</td><td>新疆天利高新</td><td>新疆</td><td>7.5</td><td>-</td><td>-</td><td>停车</td></tr><tr><td>2025/1/26</td><td>华鲁恒升(三期)</td><td>山东</td><td>56</td><td>2025/1/26</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/1/31</td><td>河南神马尼龙化工</td><td>河南</td><td>32</td><td>2025/1/31</td><td>2025/2/7</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="8"></td><td rowspan="7">DMF</td><td></td><td>安阳九天</td><td>河南</td><td>15</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/10/13</td><td>河南骏化</td><td>河南</td><td>3</td><td>2022/9/30</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/3/9</td><td>金禾实业</td><td>安徽</td><td>3</td><td>2023/3/3</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/4/18</td><td>伊士曼化学品</td><td>江苏</td><td>4</td><td>-</td><td>-</td><td>停车</td></tr><tr><td>2024/10/26</td><td>广安玖源</td><td>四川</td><td>10</td><td>2024/10/26</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/9/17</td><td>山东鲁西</td><td>山东</td><td>15</td><td>2025/9/17</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/2/5</td><td>贵州天福</td><td>贵州</td><td>10</td><td>2026/2/5</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>TDI</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="17">化纤</td><td rowspan="10">聚酯切片</td><td>2023/3/21</td><td>华祥高纤</td><td>浙江</td><td>10</td><td>2022/12/27</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/3/21</td><td>浙江金鑫</td><td>浙江</td><td>5</td><td>2022年12月 中旬</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/3/21</td><td>江苏宏泰</td><td>江苏</td><td>4</td><td>2022年12月 中旬</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/3/18</td><td>金寨新纶</td><td>安徽</td><td>2</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/4/18</td><td>金钰新材料</td><td>浙江</td><td>36</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>-</td><td>浙江联达</td><td>浙江</td><td>1.3</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>-</td><td>湖北绿宇</td><td>湖北</td><td>20</td><td>-</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>-</td><td>天龙新材料</td><td>辽宁</td><td>3</td><td>-</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>-</td><td>绍兴远东</td><td>浙江</td><td>1.5</td><td>-</td><td>-</td><td>停车</td></tr><tr><td>2024/1/25</td><td>浙江天圣</td><td>浙江</td><td>40</td><td>2024/1/25</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="7">涤纶长丝</td><td>2023/3/17</td><td>古纤道绿色纤 维</td><td>浙江</td><td>20</td><td>2023/1/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/8/10</td><td>新视界</td><td>江苏</td><td>5</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/9/21</td><td>浙江联达</td><td>浙江</td><td>18</td><td>2023/9/17</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/12/6</td><td>福建经纬</td><td>福建</td><td>20</td><td>2023/12/6</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/8/20</td><td>徐州斯尔克</td><td>江苏</td><td>10</td><td>2024/8/20</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2023/5/1</td><td>三房巷</td><td>江苏</td><td>40</td><td>2023/5/1</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/4/27</td><td>天龙</td><td>辽宁</td><td>25</td><td>2025/4/27</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td rowspan="14">农药和化肥</td><td rowspan="14">合成氨</td><td>2025/7/11</td><td>玉虎</td><td>陕西</td><td>7</td><td>2025/7/11</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/7/5</td><td>乐峰</td><td>重庆</td><td>20</td><td>2025/7/5</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/8/1</td><td>丰登化工</td><td>广西</td><td>8</td><td>2025/8/1</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/8/15</td><td>海伟石化</td><td>河北</td><td>15</td><td>2025/8/15</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/9/8</td><td>神木银泉</td><td>陕西</td><td>10</td><td>2025/9/8</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/9/10</td><td>南塔化工</td><td>四川</td><td>10</td><td>2025/9/10</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/9/30</td><td>大英莹峰</td><td>四川</td><td>5</td><td>2025/9/30</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/10/15</td><td>永安智胜</td><td>福建</td><td>22</td><td>2025/10/15</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/10/30</td><td>金杯化工</td><td>四川</td><td>6</td><td>2025/10/30</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/14</td><td>大庆油田</td><td>东北</td><td>8</td><td>2025/11/14</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/15</td><td>隆桥</td><td>四川</td><td>5</td><td>2025/11/15</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/12</td><td>蓬莱万华</td><td>山东</td><td>18</td><td>2026/1/12</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/2/1</td><td>沧州旭阳</td><td>河北</td><td>30</td><td>2026/2/1</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>兰天</td><td>四川</td><td>6</td><td>2026/1/31</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="12">磷酸一铵</td><td>2022/3/1</td><td>云南红富</td><td>云南</td><td>15</td><td>2022/3/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2022/5/26</td><td>灵宝晨光和泽</td><td>河南</td><td>30</td><td>-</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2023/5/25</td><td>湖北丰利</td><td>湖北</td><td>20</td><td>2023/12/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2024/4/1</td><td>湖北中孚</td><td>湖北</td><td>18</td><td>2024/4/1</td><td>-</td><td>长期停车</td></tr><tr><td>2025/6/12</td><td>云南新蜜蜂</td><td>云南</td><td>10</td><td>2025/6/12</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/6/1</td><td>陕西陕化</td><td>陕西</td><td>20</td><td>2025/6/1</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/8/1</td><td>德阳昊华</td><td>四川</td><td>20</td><td>2025/8/1</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/31</td><td>贵州西洋</td><td>贵州</td><td>40</td><td>2026/1/31</td><td>2026/3/12</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025年2月</td><td>内蒙古大地地云天</td><td>内蒙古</td><td>12</td><td>-</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/11/25</td><td>湖北西部化工</td><td>湖北</td><td>25</td><td>2025/11/25</td><td>2026/2/23</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2025/12/5</td><td>湖北一庆</td><td>湖北</td><td>40</td><td>2025/12/5</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr><tr><td>2026/1/16</td><td>云南鸿泰博</td><td>云南</td><td>12</td><td>2026/1/16</td><td>-</td><td>停车检修</td></tr></table> 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 3 石油石化重点行业跟踪 # 3.1 石油 图表11国际原油价格（美元/桶） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表12石脑油价格及价差（美元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表13柴油价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表14汽油价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表15美国原油和成品出口数量（千桶/天） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表16美国原油和石油产品库存量（千桶） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表 17 OPEC、沙特阿拉伯原油产量(千桶/天) 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表18美国原油产量（千桶/天） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 3.2天然气 图表19NYMEX天然气(期货)(美元/百万英热) 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表20中国LNG出厂价格全国指数（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表21天然气国内市场均价（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表22美国液化石油气库存量（千桶） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 3.3油服 图表23美国钻机数量（部） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表24全球钻机数量（部） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表25国内原油表观消费量（万吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表26我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比 $(\%)$ 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4 基础化工重点行业追踪 # 4.1 磷肥及磷化工 图表27磷肥MAP价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表28磷肥DAP价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表29热法磷酸价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表30二铵DAP、一铵MAP价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表31黄磷价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表32磷酸铁全国（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.2 聚氨酯 图表33纯MDI价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表34聚合MDI价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表35TDI价格及价差(元/吨) 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表36环氧丙烷价格及价差 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表37硬泡聚醚价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表38己二酸价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.3 氟化工 图表39制冷剂R32价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表40制冷剂R125价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表41制冷剂R134a价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表42制冷剂R22价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表43氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表44六氟磷酸锂价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.4 煤化工 图表45气头尿素价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表46煤头硝酸铵价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表47炭黑价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表48煤头甲醇价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表49蔡系减水剂价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表50乙二醇价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.5 化纤 图表51PTA价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表52氨纶40D价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表53粘胶短纤价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表54粘胶长丝价格及价差 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表55涤纶短纤价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表56涤纶工业丝价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.6农药 图表57草甘膦价格及与甘氨酸价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表58草铵膦、百草枯价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表59嘧菌酯价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表60氯氰菊酯价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.7 氯碱 图表61烧碱价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表62电石法PVC价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表63氨碱法纯碱价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表64联碱法纯碱价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表65液氯价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表66三氯氢硅价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.8 橡塑 图表67聚乙烯、聚丙烯价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表68顺丁橡胶价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表69天然橡胶价格（元/吨） b资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表70合成橡胶价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表 71PA66、EVA 价格(元/吨) 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表72POE价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.9 硅化工 图表 73 有机硅 DMC 价格及价差 (元/吨) 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表74金属硅价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表75工业硅价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表76107胶价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 4.10 钛白粉 图表77钛白粉价格及价差（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表78钛精矿价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表79浓硫酸价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 图表80海绵钛价格（元/吨） 资料来源：Wind，百川盈孚，华安证券研究所 # 5 风险提示 政策扰动，技术扩散，新技术突破，全球知识产权争端，全球贸易争端，碳排放趋严带来抢上产能风险，油价大幅下跌风险，经济大幅下滑风险。 # 重要声明 # 分析师声明 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 # 免责声明 华安证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本报告由华安证券股份有限公司在中华人民共和国（不包括香港、澳门、台湾）提供。本报告中的信息均来源于合规渠道，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。 # 投资评级说明 以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准，A股以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以纳斯达克指数或标普500指数为基准。定义如下： # 行业评级体系 增持—未来6个月的投资收益率领先市场基准指数 $5\%$ 以上； 中性—未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%; 减持—未来6个月的投资收益率落后市场基准指数 $5\%$ 以上； # 公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 $15\%$ 以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数 $5\%$ 至 $15\%$ 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差 $-5\%$ 至 $5\%$ 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 $5\%$ 至 $15\%$ 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数 $15\%$ 以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。