2017-机器人培训行业调研报告：K12培训新赛道，机器人教育迎来风口（24页）川财证券_25页_2mb

机器人教育行业调研报告总结

核心内容

本报告聚焦于K12培训市场中机器人教育的发展前景，分析其作为STEAM教育最佳载体的潜力，探讨行业现状、挑战与机遇，并对相关公司进行介绍。

主要观点

• STEAM教育理念源自美国，近年来政策支持力度加大，逐步获得广泛认可。
• STEAM教育在中国前景光明，自2015年起，国家政策推动其发展，从素质教育的雏形逐步向实践性、跨学科、综合能力培养方向发展。
• 机器人教育是STEAM的最佳载体，其寓教于乐、提升孩子逻辑思维、动手能力与探索精神，且具备良好的市场接受度。
• 机器人教育行业面临三大瓶颈：缺乏完备知识体系、考核方式可操作性差、高考大纲未将其列为刚需。
• 机器人教育正从小众走向大众，四大观察表明其在高考改革、升学利益驱动、政府买单和资本/政策推动下，未来发展潜力巨大。

关键信息

1. 机器人教育的市场前景

• 机器人教育行业目前市场规模约75亿元，预计未来五年CAGR超过30%。
• 到2021年，我国一、二线城市机器人培训的渗透率预计达到7%，市场总规模将增长至280亿元。
• 一线城市机器人培训课程费用约为1万-2万元/年，二线城市为5000-6000元/年，且逐年增长。

2. 机器人教育的行业模式

• 教具与服务两种模式：教具市场被乐高系产品占据70%的市场份额，而服务型公司因轻资产、快速扩张和高盈利模式受到关注。
• 服务型公司更受看好：短期内更看好教育服务类企业，中长期则看好“研、教、营”一体化企业。

3. 机器人教育的运营特点

• 轻资产运营：公司初期投入主要为房租，占比约50%；其他投入如装修、设备等，合计约66万元。
• 高续班率：乐博乐博的续班率超过75%，有助于降低获客成本。
• 课程提价：公司通过提价和课程优化，提高毛利率。

4. 机器人教育的行业驱动因素

• 高考改革：技术类学科地位提升，尤其在浙江等地区。
• 培优/升学需求：科技特长生招生政策推动机器人教育发展。
• 政府买单：部分城市通过财政补贴支持机器人课外实践。
• 资本与政策支持：大量资本涌入，推动行业标准化。

5. 机器人教育相关公司

• 盛通股份（002592.SZ）：2016年收购乐博乐博，成为A股素质教育第一股。
• 乐博乐博：机器人教育行业龙头企业，拥有76家直营店和129家加盟店，收入和毛利率快速提升。
• 乐创教育（836667.OC）：新三板机器人教育企业，具有一定的市场影响力。

风险提示

• 《民促法》修订实施不及预期；
• 民办教育资产证券化不及预期；
• 机器人教育行业发展不及预期；
• 系统性风险。

未来增长驱动因素

• 扩张：乐博乐博计划2016-2018年新增57家门店。
• 老店占比提升：老店运营成熟后，边际成本降低，净利率提升。
• 课程提价：公司通过提高课程费用，提升毛利率。

投资建议

• 投资评级：根据行业及公司表现，给予相应的投资建议，包括买入、增持、中性、减持等。
• 分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，对内容负责。
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，不保证其真实性、准确性及完整性，不构成投资建议，使用需谨慎。

总结

机器人教育作为STEAM教育的最佳载体，正迎来发展的风口。尽管面临知识体系不完善、考核方式难标准化、高考不认可等瓶颈，但随着政策、资本和市场需求的推动，其发展潜力巨大。服务型公司因其轻资产、快速扩张和高盈利模式，成为行业发展的重点。盛通股份和乐博乐博作为行业代表，展现了良好的成长前景和市场竞争力。未来，随着行业标准化和市场成熟度的提升，机器人教育有望成为K12培训市场的重要组成部分。