20260824-国金证券-国金证券固收_债市温度计_5页_1mb
报告摘要
国金证券固收 | 债市温度计总结
核心内容概述
国金证券固收团队本周（8月16日至8月22日）更新了48个高频指标，用于监测债市基本面。通过分析这些指标的变动，团队对债市进行了定性判断，得出“利好”与“利空”指标分别为22个和26个。整体来看，本周债市基本面呈现较为平衡的态势，但“利空”信号略占优势。
主要观点与关键信息
一、经济增长指标
| 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 重点电厂:日均耗煤 | 万吨 | 周 | 550.0 | 576.0 | 利空 |
| 重点企业:日均粗钢产量 | 万吨/天 | 旬 | 267.0 | 252.0 | 利空 |
| 焦化企业开工率:产能(>200万吨) | % | 周 | 73.6 | 75.2 | 利好 |
| 全国高炉开工率 | % | 周 | 82.8 | 82.7 | 利空 |
| 聚氯乙烯开工率 | % | 周 | 70.7 | 71.0 | 利好 |
| PTA开工率 | % | 周 | 57.7 | 48.4 | 利空 |
| 纯碱开工率 | % | 周 | 78.1 | 76.2 | 利空 |
| 汽车轮胎(全钢胎)开工率 | % | 周 | 62.8 | 63.0 | 利好 |
| 汽车轮胎(半钢胎)开工率 | % | 周 | 65.7 | 64.3 | 利空 |
| 江浙地区涤纶长丝开工率 | % | 周 | 74.3 | 74.3 | 利空 |
| 浮法玻璃开工率 | % | 周 | 66.1 | 66.4 | 利好 |
二、通货膨胀指标
| 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 |
|---|---|---|---|---|---|
| 农产品批发价格200指数 | 2015年=100 | 日 | 115.6 | 115.6 | 利好 |
| 平均批发价:猪肉 | 元/公斤 | 日 | 16.2 | 16.1 | 利空 |
| 平均批发价:28种重点监测蔬菜 | 元/公斤 | 日 | 4.7 | 4.6 | 利空 |
| 平均批发价:7种重点监测水果 | 元/公斤 | 日 | 6.8 | 6.8 | 利好 |
| 义乌中国小商品总价格指数 | 点 | 周 | 102.5 | 102.4 | 利空 |
| 海南旅游消费价格总指数 | 点 | 周 | 104.1 | 103.9 | 利空 |
| RJ/CRB商品价格指数 | / | 日 | 406.2 | 403.4 | 利空 |
| 南华工业品指数 | 点 | 日 | 2933.1 | 2912.9 | 利空 |
| 布伦特原油:现货价 | 美元/桶 | 日 | 94.5 | 94.4 | 利空 |
| 煤炭价格:动力煤 | 元/吨 | 日 | 752.0 | 752.0 | 利空 |
| 螺纹钢价格:HRB400 20mm | 元/吨 | 日 | 3140.0 | 3160.0 | 利好 |
三、利率同步指标
| 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | 与利率关系 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 企业中长贷余额增速 | % | 月 | 6.2 | 6.1 | 利空 | 正向 |
| 建材综合指数 | / | 日 | 110.4 | 112.3 | 利好 | 正向 |
| BCI:企业招工前瞻指数 | % | 月 | 51.0 | 51.5 | 利好 | 正向 |
| 失业金领取条件:互联网搜索指数同比(6MMA) | % | 日 | -22.6 | -55.3 | 利好 | 负向 |
| PMI新出口订单趋势值 | % | 月 | -20.0 | -22.0 | 利空 | 正向 |
| PMI供需平衡度趋势值 | % | 月 | 16.1 | 17.8 | 利好 | 正向 |
| 耐用消费品价格 | / | 月 | 0.93 | 0.93 | 利空 | 正向 |
| 票据融资 | 万亿元 | 月 | 17.6 | 17.2 | 利好 | 负向 |
| 美元指数 | 1973年3月=100 | 日 | 99.1 | 99.8 | 利空 | 负向 |
| 铜金比 | / | 日 | 14.4 | 14.9 | 利好 | 正向 |
总体趋势
- 利好指标主要集中在：多数行业开工率、商品房成交量与土地成交量、消费（快递量、失业金搜索指数、票房、车市）、出口（部分指标）等方面。
- 利空指标主要体现在：耗煤、粗钢产量、商品房挂牌价格与土地成交价格、消费（集装箱吞吐量、轻纺成交）、出行、旅游消费价格、多数农产品价格及工业品价格等方面。
风险提示
- 统计口径误差：部分数据为抽样统计，可能存在与实际数据略有出入的情况。
报告信息
- 报告名称：《债市温度计》
- 发布日期：2026年8月22日
- 发布机构：国金证券股份有限公司
- 证券分析师：
- 尹睿哲，SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn
- 赵心茹，SAC执业编号：S1130525030010，邮箱：zhaoxinru@gjzq.com.cn
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