20220909-中诚信国际-走遍城投——山西•太原_太原市地方政府及融资平台分析_12页_924kb

太原市2018-2020年经济与财政数据总结

核心内容概述

太原市作为山西省的省会城市和太原都市圈核心城市，在经济与财政方面具有较强的实力，但近年来受到多种因素影响，经济增速放缓，财政自给能力下降，隐性债务规模较大，需重点关注债务化解工作。同时，城投企业数量较少，但存量城投债规模居全省首位，债务结构以中长期为主，偿债能力一般，存在一定的债务偿还压力。

主要经济数据

经济发展情况

• 太原市经济总量在山西省始终位居首位，2020年GDP为4,153.25亿元。
• 受疫情影响，经济增速明显放缓，2020年增速降至2.6%。
• 固定资产投资增长势头良好，主要由第二产业投资拉动。
• 三次产业结构调整为0.8:36.2:63.0，第三产业占比最高。
• 作为能源、重工业基地，太原市具备较强的产业基础。

财政情况

财政数据分析

• 财政收入增速放缓，2018年增长较快（19.68%），2019年和2020年增速分别为3.59%和-2.12%。
• 税收收入占一般公共预算收入的比例逐年下降，从79.56%降至75.38%。
• 财政自给能力呈下降趋势，财政平衡率由68.80%降至58.46%。
• 政府性基金收入对地方综合财力形成重要补充，2020年政府性基金收入为455.63亿元。

市内区县差异

• 经济实力：小店区、迎泽区和杏花岭区处于第一梯队，GDP均高于500亿元，其中小店区GDP最高，为1,063.68亿元。
• 财政实力：小店区一般公共预算收入为23.72亿元，居市内首位；娄烦县一般公共预算收入最低，为4.23亿元。
• 财政平衡率：小店区财政平衡率为50.3%，而娄烦县仅为25.01%。
• 区域分布：债务主要集中在市本级，其他区县债务规模较小。

债务情况分析

显性债务

• 地方政府债务余额逐年增加，2018~2020年末分别为464.80亿元、565.30亿元和687.75亿元。
• 债务限额分别为484.50亿元、590.60亿元和687.93亿元，融资空间不足。
• 2020年末显性负债率为16.56%，债务率为82.38%，整体风险可控。

隐性债务

• 截至2020年末，隐性债务规模为733.5亿元，处于山西省前列。
• 考虑隐性债务后，负债率升至34.22%，债务率远超国际警戒线（170.24%）。

城投企业情况

城投概况

• 截至2021年末，太原市共有2家发债城投企业，分别为太原国有投资集团有限公司和太原市龙城发展投资集团有限公司。
• 城投企业信用等级为AAA和AA+，主要业务集中在城市基础设施建设和国有资本运营。
• 城投企业行政层级均为市级，数量较少。

城投债情况

• 截至2021年末，存量城投债共35只，债券余额415.70亿元，居全省首位。
• 债券以定向工具为主，占比48.57%，其次为一般中期票据（28.57%）。
• 债券期限以5年及以上为主，占比51.43%。
• 债券加权平均到期收益率和交易利差分别为3.52%和112.10BP，全省最低。

城投财务概况

• 城投总资产规模小幅波动，2018~2020年末分别为681.61亿元、676.26亿元和697.14亿元。
• 资产负债率持续下行，但2020年末仍为62.06%，处于较高水平。
• 净利润规模不高，2018~2020年分别为1.07亿元、1.18亿元和1.35亿元。
• 经营活动净现金流对总债务覆盖能力较弱，存在一定的短期偿债压力。

城投转型与管理

• 城投企业积极推进市场化改革，推动政企分离，提高自身融资能力。
• 优化产业结构，鼓励城投平台由基建投资转向产业投资。
• 强化“借、用、管、还”全过程管理，防范政府违法违规举债和虚假化债行为。
• 2021年无城投级别调整事件，亦未发生信用事件和违规处罚事件。

小结

太原市经济财政实力较强，作为山西省会，其在省内具有明显优势。然而，受减费降税、疫情等因素影响，财政收入增速放缓，财政自给能力下降。隐性债务规模较大，需持续关注化解情况。城投企业数量较少，但存量城投债规模居全省首位，债务结构以中长期为主，偿债能力一般，存在一定的债务偿还压力。未来，太原市需加快城投平台市场化转型，提升融资能力和财政可持续性，以应对当前经济与财政挑战。