行业景气观察：大众品消费和地产消费分化，信息技术制造增长领先-20180816-招商证券-22页-1mb

定期报告总结（2018年08月16日）

核心内容概述

本报告分析了2018年8月16日中国制造业和消费领域的行业景气情况，涵盖信息技术产业、消费品、中游制造和资源品等关键领域。整体来看，信息技术制造业表现较为突出，而地产消费和大众消费出现分化，资源品市场波动较大，部分产品价格持续上涨。

主要观点

1. 信息技术产业

• 投资与工业增加值增长领先：信息技术制造业（包括计算机、通信和其他电子设备制造）在1-7月固定资产投资和工业增加值增速上均领先于其他制造业细分领域。
  • 固定资产投资完成额累计同比增速为17%，工业增加值累计同比增速为12.6%。
• 智能手机需求疲软：7月智能手机产量和出货量延续负增长趋势，同比增速进一步下滑，但新机型数量有所增加。
  • 产量同比增速为-6.7%，出货量同比增速为-16.3%。
• 集成电路产能扩张：国内集成电路产量小幅提升，产能正在建设中，预计未来1-2年将释放，提升国产化比例。
• 工业机器人需求有限：7月工业机器人产量同比增速为6.3%，较6月下降0.9个百分点，且日本工业机器人出货指数小幅回落。

2. 消费品景气观察

• 大众消费与地产消费分化：自2018年年初起，大众消费品零售额增速超过地产产业链，7月加权平均增速分别为9.02%和3.31%。
  • 大众消费品如日用品、化妆品等表现强劲，而地产相关消费如空调、家具受到楼市调控抑制。
• 猪肉价格上涨：7月猪肉价格进入上涨区间，生猪养殖利润显著提升，但禽类价格依旧强势，肉鸡苗价格环比上涨9.12%。

3. 中游制造业

• 高技术产业增长较快：高技术产业工业增加值同比增长11.6%，高于制造业整体增速。
• 新能源汽车回暖：7月新能源汽车产量同比增长52.54%，销量与上月持平。插电式混合动力车增速远高于纯电动车。
• 主要原材料价格下跌：碳酸锂、氢氧化锂等主要电池原材料价格下跌，充电桩数量增速回落。

4. 资源品市场

• 钢材市场稳定：钢材库存与上周持平，螺纹钢价格延续强势，全国均价为4508元/吨。
• 耗煤量增速下行：6大发电集团耗煤量同比增速降至2.1%，煤炭库存可用天数回升至19.35天。
• 水泥价格下行：全国水泥均价下降，东北地区降幅最为明显，水泥价格下降5.3%。
• 原油价格回落，天然橡胶上涨：WTI和Brent原油价格均下跌，天然橡胶价格大幅上涨19.5%。
• 工业金属价格波动：锌库存回升，镁锭价格强势上涨，钴价继续下跌。

关键信息

风险提示

• 产业扶持力度不及预期
• 海外经济波动
• 贸易摩擦加剧

报告人员信息

• 张夏：招商证券首席策略分析师，中央财经大学国际金融硕士，哈尔滨工业大学工学学士。
• 耿睿坦：招商证券研究助理，香港科技大学经济学硕士，中山大学金融学学士。

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