深度报告-20210615-华创证券-计算机应用行业深度研究报_汽车智能化重构汽车软件产业供应链_24页_1mb

汽车智能化重构汽车软件产业供应链深度研究报告总结

核心内容

随着汽车智能化的发展，ACES（自动驾驶、车联网、电动化、共享出行）成为未来汽车产业变革的大趋势。这一趋势正推动汽车软件产业供应链的重构，传统车厂-Tier1-TierN模式逐渐解构，新的技术路线和合作模式正在形成。

主要观点

1. 自动驾驶技术对产业链的影响

• 自动驾驶技术的发展推动了产业链向软件化、集成化演进。
• 主要有三种技术路线：
  • 车厂自研（如特斯拉）
  • 芯片厂商主导（如NVIDIA、Mobileye）
  • 软件公司主导（如百度、谷歌）
• 软件供应商在三种模式中均有价值获取机会，其中在芯片厂商主导的API功能包模式下，软件集成商可能拥有更高的话语权和价值量。

2. 智慧座舱的智能化趋势

• 座舱全面智能化是未来十年的重要趋势，屏幕化成为主流。
• 高通凭借在无线通信、处理器和基带技术方面的积累，正在积极拓展智能汽车业务，其产品包括无线解决方案、计算和图像显示解决方案、汽车到云平台以及自动驾驶解决方案。
• 智能座舱对高性能显卡、无线组件和实时数据处理能力提出更高要求。

3. A股相关公司的机遇与挑战

• 中科创达：通过与高通的深度合作，已进入智能驾驶舱和ADAS领域。公司客户结构和议价能力随着智能化发展发生显著变化，有望成为软件Tier1。
• 四维图新：作为国内领先的高精度地图供应商，公司产品覆盖ADAS地图、HD地图、高精度定位及自动驾驶仿真测试，未来在自动驾驶和智能座舱中地位重要。
• 德赛西威：全面布局智能座舱、智能驾驶和网联服务，已获得多个主流车厂订单，具备较强的市场竞争力。

关键信息

自动驾驶技术发展现状

• 特斯拉、Waymo、华为、百度等公司均在自动驾驶领域取得进展。
• 自动驾驶尚未完全商业化，传统估值方法不适用，但一级市场投融资事件显示行业潜力巨大。

汽车电子架构演进

• 从ECU向DCU演进，未来将发展为虚拟域和虚拟硬件。
• 算力需求呈指数级增长，通信能力需求也大幅提升。

高通的优势与挑战

• 高通在无线通信、5G、C-V2X、Wi-Fi等领域具有显著优势。
• 相比英伟达等竞争对手，高通在无线技术积累方面更胜一筹，但在ADAS领域起步较晚。
• 高通已与多家主流车企合作，包括奥迪、比亚迪、小鹏等。

中科创达的前景

• 公司通过收购Rightware和MM solutions，增强了在智能驾驶舱和ADAS领域的竞争力。
• 与高通合作深入，客户结构和商业模式发生转变，从按项目收费向按出货量收费演进。
• 随着软件在汽车产业链中地位上升，中科创达有望成为Tier1供应商。

风险提示

• 自动驾驶技术进展和法律落地不及预期。
• 智慧座舱领域因激烈竞争可能导致利润率下降。

投资评级

行业数据概览

投资逻辑总结

• 自动驾驶技术的发展将推动汽车软件产业链的重构。
• 高通在无线通信方面的技术积累为其在智能汽车市场提供竞争优势。
• 中科创达通过前瞻性布局和与高通合作，有望在智能座舱和ADAS领域获得显著增长。
• 四维图新和德赛西威在高精度地图和智能座舱领域具备良好前景。

图表目录（摘要）

• 图表1：三类不同企业主导的自动驾驶技术的产业链结构
• 图表2：特斯拉自动驾驶平台核心供应商演变历史
• 图表3：NVIDIA自动驾驶软件平台模组架构
• 图表4：百度自动驾驶平台与Tier1的部分生态合作伙伴
• 图表5：最近知名自动驾驶汽车融资事件列举
• 图表6：汽车电子架构未来演进推演
• 图表7：汽车电子对车载算力需求提升的演进
• 图表8：汽车电子对车载通信能力需求提升的演进
• 图表9：高通在智能汽车行业的全部产品
• 图表10：智能汽车驾驶舱
• 图表11：高通骁龙驾驶平台
• 图表12：高通在智能汽车领域的合作伙伴
• 图表13：高通及其在汽车电子领域的竞争对手
• 图表14：汽车电子不同场景对不同通信能力的需求
• 图表15：高通与英伟达近四季度的智能汽车业务收入
• 图表16：中科创达和高通客户群体在不同时代的结构比较
• 图表17：未来IVI行业，软件供应商有望转化为产业链Tier1

分析师团队

• 组长、首席分析师：王文龙
• 高级分析师：孟灿、张璋
• 助理研究员：邓怡

华创证券联系方式

投资评级体系

结论

汽车智能化正在深刻改变汽车软件供应链格局，软件供应商在自动驾驶、智慧座舱、车联网等领域将获得重要地位。高通凭借其无线通信优势，正逐步成为智能汽车领域的重要参与者；中科创达通过与高通合作及技术积累，有望在智能座舱和ADAS领域取得显著进展；四维图新和德赛西威也在各自领域获得重要机会。然而，行业面临技术、法律和市场竞争等多重风险。