20160516-太平洋-医药生物行业周报_辅料关联审批_两票制推进_关注相关龙头企业_41页_2mb

医药生物行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年5月医药生物行业的市场表现、政策动向、行业观点及投资建议，重点聚焦于辅料关联审批政策、两票制推进、中药材价格走势及重点公司跟踪等内容。

市场表现

• 板块跌幅：医药生物板块上周（2016/5/9-2016/5/13）跌幅为 -4.08%，其中医疗器械板块跌幅最大，为 -5.82%。
• 个股涨跌：部分个股表现突出，如 华海药业（+10.62%）、四环生物（+10.24%）、北大医药（+7.24%）；而部分个股跌幅较大，如 方盛制药（-20.12%）、诚志股份（-14.88%）。

行业观点

1. 辅料关联审评审批政策

• 政策内容：CFDA发布《关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，提出将药包材与药用辅料由单独审批改为在药品注册申请时一并审评审批。
• 行业影响：
  • 提升行业监管效率，将辅料行业纳入统一监管体系。
  • 注册审评的取消表面上允许更多企业进入，但“一致性”评价的推进将淘汰低质量企业。
  • 企业更换辅料的成本提高，有利于龙头企业，如 山河药辅。
  • 行业集中度有望提升，龙头将迎来发展机遇。

2. 两票制与医改试点推进

• 政策内容：国务院推进“两票制”，鼓励“一票制”，由医院和药品生产企业直接结算货款。
• 行业影响：
  • “挂靠走票”生存空间缩小。
  • 有利于医药商业龙头企业，如 嘉事堂、上海医药、国药股份。
  • 推动处方外流，加速医院渠道变革，促进院外零售药品市场发展。
  • 关注零售企业，如 一心堂、益丰药房、老百姓。

关键信息

• 行业评级：生物制品Ⅱ、医疗服务Ⅱ、医疗器械Ⅱ、医药商业Ⅱ均被评级为“看好”。
• 政策变动：CFDA启动流通领域自查工作，卫计委新增7省（市）为医改试点省份，覆盖全国199个城市。

公司跟踪

国内市场

• 新和成：VA报价上调至360元/公斤，突破历史最高价，未来利润空间较大。
• 凯利泰：KMC椎体后凸成形系统获得日本批准上市，标志着中国医疗器械企业首次进入日本市场，推动国际化战略。
• 益佰制药：设立肿瘤医生集团，为医疗服务转型提供关键基础。

海外市场

• Benlysta（贝利木单抗）：获得NICE批准纳入英国国民医疗保险，但需与NHS达成折扣协议，是治疗红斑狼疮的重要药物。
• EG-1962：Edge公司开发的用于治疗动脉瘤性蛛网膜下腔出血的新剂型药物，获得FDA加速审批，未来上市前景良好。

投资建议

• 辅料行业：关注 山河药辅，政策推动行业集中度提升，龙头有望快速发展。
• 医药商业：关注 一心堂、益丰药房、老百姓，两票制实施将促进零售市场发展。
• 医疗器械：关注 凯利泰，其国际化战略和产品出口前景值得期待。

风险提示

• 政策变动风险：政策调整可能对行业格局和企业经营带来不确定性。

图表目录

• 图表1：本周28个申万一级行业涨跌幅
• 图表2：本周申万医药生物6个二级子行业涨跌幅
• 图表3：本月28个申万一级行业涨跌幅
• 图表4：成都中药材价格指数最近一周微跌-0.56%
• 图表5：三七无数头上升至110元/公斤
• 图表6：党参价格上升至35元/公斤
• 图表7：人参价格下降至280元/公斤
• 图表8：太子参价格维持在70元/公斤
• 图表9：冬虫夏草价格下降至8万元/公斤
• 图表10：A股个股市场表现
• 图表11：未来三个月大小非解禁一览
• 图表12：本周大宗交易一览
• 图表13：未来一个月股东大会一览

个股信息

（一）个股涨跌、估值一览

• 本周涨跌幅前10：华海药业、四环生物、北大医药等表现较好。
• 本周涨跌幅后10：方盛制药、诚志股份等跌幅较大。

（二）大小非解禁、大宗交易一览

• 解禁日期：多公司在未来三个月内有解禁计划，如 东富龙、福安药业、山河药辅 等。
• 大宗交易：部分公司如 恩华药业、四环生物 等出现大宗交易，折价率不一。

（三）股东大会一览

• 会议内容：包括年度报告审议、利润分配预案、审计机构续聘、关联交易确认、公司章程修订等。

总结

医药生物行业在政策推动下正经历深刻变革，辅料关联审评和两票制的推进将提升行业集中度，利好龙头企业。同时，中药材价格走势波动，部分品种价格上升，部分下降。投资建议关注辅料、医药商业和医疗器械领域，特别是 山河药辅、一心堂、凯利泰 等公司。风险提示主要在于政策变动可能带来的不确定性。