20231031-国金证券-固收动态报告_11月资金面将何去何从__8页_1mb

制造业PMI回落至收缩区间：10月制造业PMI录得49.5%，较上月下行0.7个百分点。生产、需求、价格等分项指数普遍回落，受季节性因素和“双十一”消费后置影响，新订单指数重回枯荣线以下，需关注11月政策对需求的拉动作用。

生产与需求双重承压：生产指数和采购指数分别回落1.8和0.9个百分点；新订单、新出口订单、在手订单指数全面下滑，库存指数因节日影响部分回升。

价格指数大幅下行：主要原材料购进价格及出厂价格分别下降6.8和5.8个百分点，大宗商品价格普遍回落，行业性分化显著。

企业景气度全面下行：大型企业PMI仍位于扩张区间，而中、小型企业景气度下滑明显，反映整体经济复苏仍需巩固。

非制造业表现分化：服务业受益于节假日带动维持扩张；建筑业受地产疲软拖累，但专项债落地推动基建项目加速，整体维持扩张区间。