20240508-华创证券-生物股份-600201.SH-2023年报_2024一季报点评_非口产品继续发力_盈利持续改善_5页_663kb

生物股份（600201）2023年年报及2024年一季报显示，公司业绩出现显著增长。2023年实现营收1598亿，同比增长45.5%，归母净利润284亿，增长346.4%。毛利率提升至59.19%，费用控制稳健。与此同时，公司非口产品表现优异，口蹄疫疫苗销量下降，但猪用、反刍及禽苗疫苗销量均有大幅增长，直销收入增长迅速。

技术研发方面，公司研发投入持续增长，2023年投入占营收14.39%。非洲猪瘟疫苗研发取得积极进展，并推动非口疫苗种类扩展。

投资建议方面，机构维持“强推”评级，调整目标价至1122元。预估2024-2026年归母净利润分别为378亿、472亿、561亿元。虽然公司基本面指标优异，但需关注市场回暖不及预期、政策调整及竞争加剧等风险。