20180318-川财证券-电力环保行业周报_1-2月份全国发电量增速加快_10页_807kb

电力环保行业周报总结（20180318）

核心内容概述

本报告聚焦2018年3月18日电力环保行业周报，分析了电力行业整体表现、市场动态、煤炭价格走势及主要公司公告，并提出了相关投资建议与风险提示。

主要观点

1. 电力行业整体表现

• 本周电力行业指数下跌 1.31%，公用事业指数下跌 1.46%，跑输沪深300指数 0.03PCT。
• 各子板块表现分化：
  • 水电板块：下跌 1.55%
  • 火电板块：下跌 1.66%
  • 电网板块：上涨 0.39%
• 周涨幅前三的个股为：
  • 华电能源（+14.97%）
  • 岷江水电（+8.14%）
  • 甘肃电投（+7.30%）
• 周跌幅前三的个股为：
  • 华通热力（-11.76%）
  • 建投能源（-7.66%）
  • 华电国际（-5.61%）

2. 行业动态

• 电力需求增长：2018年1-2月全国发电量同比增长 11%，增速加快 4.7个百分点，主要受气温偏低影响。
• 用电需求持续上升：
  • 湖北省1-2月发电量同比增长 14.55%，用电量同比增长 14.85%，工业用电增长 8.70%。
  • 南方五省区1-2月用电量同比增长 14.8%。
• 政策推动行业转型：
  • 国家发改委核定了区域电网输电价格，推动跨省跨区电力市场化交易。
  • 湖北省计划在2018年底前完成20万千瓦以上燃煤机组的超低排放改造。
  • 广东省自2018年1月1日起对自备电厂免收部分费用。
  • 国家能源局要求加强流域水电监测，提升水能利用效率。

3. 煤炭市场动态

• 煤炭库存上升：六大发电集团煤炭库存周环比上升 3.27%，可用天数下降 0.58天。
• 煤炭价格回落：CCI5500价格周环比下降 17.2元/吨，环渤海动力煤价格指数下降 1元/吨。
• 主要港口库存上升：
  • 秦皇岛港库存上升 0.07%
  • 曹妃甸港库存上升 10.40%
  • 广州港库存上升 3.24%

4. 火电与水电板块展望

• 火电板块：煤炭价格回落缓解了火电企业成本压力，预计价格将维持在合理水平，火电企业盈利改善，可关注 华能国际、浙能电力。
• 水电板块：弃水状况有望缓解，业绩预期向好，建议关注 长江电力、川投能源 等高股息率、低生产成本企业。
• 配售电板块：电力市场化交易规模有望扩大，建议关注具有用户及电源优势的企业，如 三峡水利、涪陵电力。

5. 公司公告

• 华能国际：2017年营业收入增长 10.36%，但净利润下降 82.73%。
• 东方市场：2017年营业收入增长 40.21%，净利润增长 55.02%。
• 新能泰山：控股股东增持公司股票 163.21万股，持股比例达 38.75%。
• 长江电力：发布2017年度利润分配预案征求意见公告。

关键信息

电力需求预测

• 2018年全年用电需求有望继续增加，受经济回暖及“煤改电”政策影响。

煤炭市场趋势

• 煤炭价格持续回落，库存上升，火电企业成本压力缓解。

市场化交易发展

• 跨省跨区电力市场化交易加快，交易规模扩大，利好具备用户及电源优势的企业。

政策支持

• 多项政策推动电力行业绿色转型和市场化进程，如超低排放改造、电力交易改革、垃圾焚烧发电环境准入等。

投资建议

• 火电：关注 华能国际、浙能电力，受益于煤炭价格回落。
• 水电：关注 长江电力、川投能源，受益于弃水状况缓解。
• 配售电：关注 三峡水利、涪陵电力，受益于电力市场化交易扩大。

风险提示

1. 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将影响发电企业收入。
2. 行业政策实施不及预期：若煤电联动等政策未能有效落实，将对火电企业盈利造成不利影响。

证券研究报告信息

• 所属部门：股票研究部
• 报告类别：行业周报
• 所属行业：公用事业/电力环保
• 报告时间：2018/3/18
• 分析师：邱瀚萱（证书编号：S1100517070001）
• 联系人：张太勇（证书编号：S1100117100002）
• 机构地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级标准

• 证券投资评级：基于6个月内证券的绝对收益，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于6个月内行业相对市场基准指数的收益，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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