20231230-天风证券-亿帆医药-002019.SZ-业绩底部反转向上_多款药物取得阶段性成果_14页_1mb

亿帆医药（002019）证券研究报告指出，该公司属于医药生物/化学制药行业，当前价格1478元，目标价1966元/股，投资评级为买入（维持）。报告强调公司业务结构转型成功，制剂业务增长带动收入恢复正增长，核心产品包括长效升白药F-627和FIC创新药F-652。

F-627是全球首个第三代升白药，2023年5月在中国获批上市并纳入医保，11月在美国获FDA批准，已被NCCN推荐，商业化前景良好。F-652是重组人白介素22-Fc融合蛋白，临床试验显示其在慢加急性肝衰竭、酒精性肝炎等适应症上取得积极进展，多项研究结果良好且具有广泛潜力。

2023年上半年，公司化药和中药销售收入强劲，增长率分别为394%和148%，总营收预计2023-2025年分别为4171亿、5864亿和7233亿元人民币，归母净利润调整至136亿、446亿和658亿元。估值采用PE法，给予2024年54倍PE，目标价1966元。

原料药泛酸钙价格下跌，但销量增加，业务风险较低。主要风险包括汇率波动、创新药研发销售延迟、原料药价格进一步下跌、商誉减值和交易异动等。

财务数据显示，公司营收和利润增长率显著，但风险因素需要关注。总体而言，亿帆医药凭借创新药和制剂业务机遇，维持“买入”评级，预计未来增长强劲。