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有色周报一不锈钢总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的2025年7月5日不锈钢市场周报，由研究员兰雪撰写，交易咨询部Z0018543审核，唐韵Z0002422最终审核。报告从技术面、基本面（原料、供需、库存、价格）等角度对不锈钢市场进行了全面分析，指出当前市场处于供需两弱格局，短期价格或维持震荡。

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主要观点

• 供需格局：不锈钢市场整体呈现供强需弱态势，钢厂减产与库存去化对价格形成支撑，但终端需求疲软及成本下行限制价格反弹空间。
• 库存变化：社会库存环比下降，结构性过剩压力有所缓解，但库存仍处于较高水平。
• 价格走势：本周不锈钢现货价格小幅上涨，但整体仍面临成本端松动的压力。

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基本面分析

原料分析

镍铁

• 5月份中国及印尼镍铁产量回升，整体供应增加。
• 7月4日NPI价格为920元/镍，与上周价格持平。

废不锈钢

• 7月4日废不锈钢304价格为9000元/吨，与上周价格一致。

铬铁

• 5月份铬铁产量环比上升4.23%，同比下滑10.37%。
• 高碳铬铁进口量环比下降38.8%，7月4日高碳铬铁价格为8000元/50基吨，与上周价格一致。

供需情况

• 供应端：5月不锈钢产量为346.29万吨，环比下降1.13%；6月排产为336.23万吨，环比下降2.91%。减量主要集中在400系。
• 需求端：5月不锈钢表观需求量较4月小幅下降，显示需求端承压。

库存情况

• 截至2025年7月4日，不锈钢社会库存（78家样本）约为110.56万吨，环比下降0.09%。
• 其中300系库存约63.82万吨，环比下降2.16%；300冷轧库存38.71万吨，环比下降1.95%，同比下降14.75%。

价格情况

• 本周不锈钢现货价格小幅回落，7月4日现货价格为12920元/吨，较上周上涨0.39%。
• 期货主力价格为12730元/吨，基差为190元/吨。
• 外购高镍铁利润为-166元/吨，自产高镍铁利润为-873元/吨，显示成本端承压。

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关键信息汇总

供给端

• 青山7月计划减产15万吨，叠加6月已减产的10万吨，供给收缩预期增强。
• 不锈钢产能仍较高，电炉生产具备快速调节能力，市场易有过剩倾向。
• 5月不锈钢粗钢排产环比下降，减量主要出现在400系。

需求端

• 地产链订单同比降20%-30%，出口总量下滑12%，内需与外需均承压。
• 表观需求量小幅下降，终端需求疲软。

成本端

• 高镍铁成交价下调，铬铁钢招价环比下跌，成本端松动。
• 外购高镍铁利润为-166元/吨，自产高镍铁利润为-873元/吨。

库存端

• 社会库存环比下降，结构性过剩压力缓解。
• 300系库存下降明显，300冷轧库存同比大幅下滑。

价格端

• 现货价格小幅上涨，但期货价格相对较低，基差维持在190元/吨。
• 短期价格或维持震荡，受供需两弱及成本下行影响。

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技术面分析

• 技术面图表显示，不锈钢价格走势呈现震荡态势，未出现明显趋势性突破。

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服务信息

• 服务电话：021-55275087（服务问询） / 021-55275065（投诉）
• 研究分析服务：提供期货市场及相关现货市场价格分析与研究。
• 风险管理顾问：协助客户建立风险管理制度与操作流程。
• 交易咨询：为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略。

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总结

当前不锈钢市场处于供需两弱格局，钢厂减产与库存去化对价格形成支撑，但终端需求疲软及成本端松动限制了价格反弹空间。短期内，不锈钢价格或将维持震荡走势。建议投资者关注供给端变化及成本波动，合理控制仓位，防范市场风险。