20211110-德邦证券-机械设备行业点评_工业_10月PPI环比+2.5_但其中黑色金属矿采选业价格环比-8.9_需关注_4页_671kb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师倪正洋发布，对机械设备行业进行分析，并给出“优于大市（维持）”的投资评级。报告结合2021年11月10日国家统计局发布的PPI数据，分析当前工业品价格走势，评估行业发展趋势，并提出相关投资建议。

主要观点

1. PPI数据概览

• 10月PPI同比上涨13.5%，环比上涨2.5%，涨幅较上月有所扩大。
• PPI分为生产资料和生活资料两部分，其中生产资料同比上涨17.9%，生活资料同比上涨0.6%。

2. 行业价格变动

• 采掘工业：同比上涨66.5%，环比上涨12.1%，涨幅显著，主要受国际能源和原材料价格波动影响。
• 石油和天然气开采业：同比上涨59.7%，环比上涨7.1%。
• 石油、煤炭及其他燃料加工业：同比上涨53.0%，环比上涨6.1%。
• 黑色金属矿采选业：同比上涨17.2%，环比下跌8.9%，连续三个月环比负增长，需关注价格传导效应。
• 黑色金属冶炼及压延加工业：同比上涨39.9%，环比上涨3.5%。
• 通用设备制造业：同比上涨2.7%。
• 计算机、通信和其他电子设备制造业：同比上涨1.6%。
• 汽车制造业：同比下跌0.1%。
• 橡胶和塑料制品业：同比上涨5.8%。
• 纺织业：同比上涨8.5%。
• 食品制造业：同比上涨2.6%。

3. 行业发展趋势

• 传统工业与基础工业转型升级：在自动化、低碳环保等方向持续发展，行业具备较大增长潜力。
• 上游行业价格压力：受国际输入性因素和国内供应偏紧影响，原材料价格持续上涨，可能推动企业加快扩产及提升自动化水平。
• 工控产品受益：变频器、伺服系统、PLC等调速节能产品在原材料价格上涨背景下更具竞争力。

4. 投资建议

• 重点推荐公司：
  • 汇川技术（300124.SZ）：工控龙头，变频、伺服产品不断验证，PLC有望持续突破。
  • 埃斯顿（002747.SZ）：国产机器人龙头，具备控制器、伺服等核心技术，内生+外延持续增长。
  • 锐科激光（300747.SZ）：激光行业领先企业，2021年及2022年净利润预期增长显著，PE较低。
  • 柏楚电子（688188.SH）：工控产品龙头，2021年及2022年净利润预期增长明显，PE较低。
• 其他关注企业：伟创电气（688698.SH）、雷赛智能（002979.SZ）等。

关键信息

• 风险提示：宏观经济增速放缓、原材料缺货超预期、制造业升级速度不及预期。
• 投资评级标准：
  • 股票投资评级：
    • 买入：相对强于市场20%以上
    • 增持：相对强于市场5%~20%
    • 中性：相对市场-5%~+5%
    • 减持：相对弱于市场5%以下
  • 行业投资评级：
    • 优于大市：预期行业回报高于基准指数10%以上
    • 中性：预期行业回报介于-10%与10%
    • 弱于大市：预期行业回报低于基准指数10%以下

行业相关股票一览

数据来源

• PPI数据：Wind、国家统计局
• 盈利预测与PE数据：Wind一致预测
• 分析师信息：倪正洋，德邦证券机械行业首席分析师，拥有5年机械研究经验，1年高端装备产业经验
• 投资评级说明：详见报告中表格

法律声明

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