2025-07-13-华创证券-汽车行业周报（20250707-20250713）_反内卷叠加行业去库_预计下半年市场状态页_14页_2mb

汽车行业周报总结

市场前景与投资建议

报告维持对汽车行业下半年良好市场的推荐。预计7-8月虽为传统淡季，但终端市场仍有望旺盛，价格战风险下降。然而，市场对明年电动车补贴导致销量波动担忧压制行情，建议积极观察板块布局机会。港股因资金增配表现强势，建议择机兑现。

投资推荐：

• 整车：推荐江淮汽车（市场分歧存在，但预期乐观，可能验证），关注理想汽车i8新车、北汽蓝谷享界品牌、小米集团YU7交付。建议关注油车占比高的上汽集团、长城汽车。
• 零部件：受行业beta影响大，建议加强选股标准，关注估值低（15倍以下）和高明年增速（如15%以上）。推荐星宇股份、爱柯迪；关注新泉股份、豪能股份、地平线、纽泰格。预期较好公司包括豪能、新泉、立中、爱柯迪。
• 重卡：销量增速强劲，政策拉动显著，预计夏季表现良好。推荐重汽A、潍柴H/A，关注重汽H。

数据跟踪

• 销量：6月新势力车企交付量中，特斯拉、比亚迪等表现突出（如比亚迪38.3万辆，同比增长12%）；传统车企方面，上汽集团、吉利汽车销量领先。
• 原材料价格：部分材料如碳酸锂、铝价环比下降，铜价略降；新能源材料如碳酸锂均价同比下降明显。
• 批发与零售：2025年前期销量数据对比显示波动，但总体趋势显示需求韧性。

行业要闻

• 国内：6月汽车市场零售增长，新能源车热销；新标准发布如制动系统规范；风云A9L上市、蔚来的换电网络扩展；广汽菲克破产等。
• 海外：保时捷销量下滑，北美增长；美国/加拿大关税影响日产；VinFast在越南扩展交付。

市场表现

• 本周汽车板块整体涨幅-0.56%，零部件涨幅-0.09%，主题板块如商用车和流通服务表现较好，但整体逊于大盘指数（如沪深300）。
• 汽车板块估值中性，PE和PB数据稳定。

风险提示

宏观经济不确定、地缘政治风险、销量不及预期、原材料价格波动及新车上市风险可能导致市场调整。建议投资者关注情绪消化后的布局机会。

关键数据摘要

• 6月新能源车零售同比增29.7%，乘用车整体增长显著。
• 2Q25 A股汽车净利润预估略有增长，零部件表现稳健。