20221111-瑞达期货-沪铝市场周报_美国通胀数据回落_沪铝期价震荡上行_20页_1mb

沪铝市场周报总结

核心内容概览

本周沪铝期价震荡上行，主要受到美国通胀数据回落及市场对美联储12月加息预期减弱的影响，宏观压力短暂释放。同时，供应端的扰动和需求端的阶段性改善共同推动价格上涨。以下是本周沪铝市场的关键信息和主要观点：

一、期现市场表现

• 沪铝期价：本周沪铝期价宽幅震荡收涨，截至2022年11月11日，收盘价为18840元/吨，较11月4日上涨360元/吨，涨幅1.95%。
• 伦铝期价：截至2022年11月10日，伦铝收盘价为2323美元/吨，较11月4日上涨62.5美元/吨，涨幅2.76%。
• 沪伦比值：截至11月11日，沪伦比值为8.03，较11月3日下降0.03。
• 持仓变化：沪铝前20名净持仓增加5271手，持仓量减少1116手，降幅0.27%，显示市场参与者对沪铝多头情绪有所回升。

二、供需变化分析

供应端

• 铝土矿：国内铝土矿供应仍较紧张，进口量在9月下降23.57%，同比减少1.09%。但1-9月进口量同比增加16.33%。
• 氧化铝：9月氧化铝产量同比增加7.5%，1-9月累计产量同比增加4.4%。氧化铝开工率环比下降0.21%，较去年同期下降0.44%。
• 电解铝：9月电解铝产量同比增加9.3%，1-9月累计产量同比增加2.8%。国内电解铝在产产能环比减少1.55%，开工率环比下降1.57%。
• 海外供应：加纳唯一铝业公司VALCO因工资抗议威胁暂时关闭，预计海外减产产能约170万吨。LME电解铝库存环比减少4.37%，上期所电解铝库存环比减少9.44%，国内社会库存环比减少0.76%。

需求端

• 铝下游：铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.1个百分点，主要因疫情缓解导致部分工厂复产。但淡季到来，实际需求仍低于产能，主要消费地区需求受疫情扰动。
• 房地产：房地产市场承压，9月国房景气指数为94.86，较上月下降0.21，较去年同期下降5.84。房屋新开工面积同比减少38.04%，竣工面积同比减少10%。
• 基建与汽车：基建投资同比增加11.2%，汽车产销同比增加26.28%和28.66%，显示部分需求领域有所改善。

三、价差与市场情绪

• 铜铝价差：铜铝期货价差为48875元/吨，较11月4日增加3010元/吨。
• 铝锌价差：铝锌期货价差为5150元/吨，较11月4日增加165元/吨。
• 现货贴水：国内现货铝锭价格为18750元/吨，较上周上涨2.57%，现货贴水40元/吨，较上周下跌70元/吨。
• LME升贴水：LME铝近月与3月价差为-17.25美元/吨，较11月3日减少4.25美元/吨。

四、期权市场分析

• 隐含波动率：铝期权隐含波动率显示市场对铝价的预期有所增强，建议投资者关注虚值看涨期权以增强收益。
• 历史波动率：历史波动率维持在相对稳定区间，显示市场情绪趋于理性。

五、关键数据汇总

六、市场展望

• 供应端：国内铝土矿供应仍偏紧，海外减产预期持续，部分高成本企业或有减产可能，供应端扰动较多。
• 需求端：房地产市场承压，但基建投资向好，汽车产销同比增加，部分需求领域出现回暖迹象。
• 操作建议：短期沪铝期价震荡偏多，建议轻仓操作，注意节奏与风险控制。关注虚值看涨期权以增强收益。

七、免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应结合自身情况审慎决策。

八、瑞达期货研究院简介

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