20250915-安粮期货-沪铝期货周报_综述_沪铝面临方向抉择_关注美联储政策变化_6页_661kb

安粮期货沪铝期货周报总结

本周报告聚焦沪铝期货市场，面临方向抉择，核心风险点为美联储政策变化。上周铝价高位震荡，焦点转至“金九银十”旺季需求兑现。

关键分析逻辑：

• 成本利润：电解铝周度利润为4477.08元/吨，环比增287.75元/吨，同比增长139.38%，利润保持高位；氧化铝价格下跌，成本略降。
• 库存：国内电解铝库存62.35万吨，环比累库0.55万吨但同比下滑16.03%，仍处低位，提供支撑；LME铝库存同比下滑41.38%，强化支撑。
• 价差结构：现货贴水84元/吨，9-1合约价差255元/吨，维持Back结构，基差走弱反映供应宽松。
• 供需动态：产能利用率高企（97.12%），接近天花板；需求端，铝型材、铝杆等开工率低迷，但铝板带箔相对稳定；进口增加缓解部分压力。
• 宏观因素：美联储9月利率决议可能降息25个基点（市场预期），超预期提振铝价或升至22000元/吨，否则触发下跌。

展望与建议：基于高利润低位库存，但库存持续累库和旺季需求未明，市场趋势不明。推荐激进者区间操作，稳健者观望；关注库存累积速度和政策变化风险。

核心结论：铝价上涨依赖宏观支撑，但基本面疲软（淡季累库、产能释放）限制上涨空间。等待价格信号，严格风险管理。