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婚嫁消费新观察：95后成为消费主力

核心内容

随着95后逐渐成为结婚消费和筹婚的主力人群，婚嫁行业呈现出新的发展趋势。婚礼预算、婚宴规模以及婚礼形式等方面都发生了显著变化，个性化和定制化成为主流，行业从传统“链条”模式向“网状”模式演变，一站式婚礼会所模式逐渐受到市场青睐。

主要观点

1. 95后成为婚嫁消费主体

• 2018年全国结婚登记对数为1013.9万对，同比下降4.6%，结婚率降至7.3‰，创十年新低。
• 初婚年龄逐年推迟，25~29岁年龄段登记结婚人口最多，占36.3%。
• 95后更注重婚礼的个性化、品质感和独特体验，愿意为“质价比”支付更多。

2. 婚礼预算和消费趋势

• 2018年平均婚礼预算为9.6万元，其中10桌以上的婚宴占75%。
• 珠宝钻戒、婚宴预订、婚礼策划、婚纱摄影和婚礼礼服是婚礼消费的前五大支出项。
• 小众精品包场婚礼和定制婚礼日益流行，尤其在北京和上海，定制婚礼消费占比达50%。

3. 婚宴市场与婚庆产业链

• 婚宴酒席占婚礼核心业务消费的49.3%，是婚庆产业链中占比最大的部分。
• 婚庆行业整体市场规模在2017年达到14623亿元，婚宴消费每年达3000亿元。
• 婚礼策划、婚纱摄影和婚纱礼服等细分行业盈利模式各异，其中婚纱摄影和婚庆设计因获客成本高、客单价低而盈利较弱。

关键信息

1. 一站式婚礼会所模式

• 一站式婚礼会所模式受到越来越多新人的欢迎，接受度达30%。
• 与传统酒店模式相比，一站式婚礼会所具备更高的毛利率（约40%）和净利率（10%-15%）。
• 婚礼会所具备较强的异地复制能力，轻资产运营，利润空间大。

2. 婚礼服务盈利对比

• 婚礼会所净利率高于宴会酒楼（10%-15% vs 5%-7%）。
• 婚礼策划执行净利率高于纯粹婚礼设计（>10% vs <10%）。
• 婚礼会所单店净利率可达15%，单厅年营收约1000万元，年净利润约100-150万元。

3. 婚礼行业特性

• 婚礼行业具有明显的季节性，下半年营收占比超过60%。
• 由于“好日子”供给稀缺，行业普遍采用定金模式，资金回收快，现金流状况良好。
• 婚礼会所模式下，客户体验好，决策周期长，但价格不敏感，具备较高的客单价。

行业发展趋势

1. 产业整合与生态化发展

• 随着行业整合，供应侧发展较差的公司将逐步退出市场。
• 一站式婚礼会所模式正在引领行业向一体化、生态化方向发展。
• 婚礼策划、婚宴等环节逐步融合，形成更加完整的服务链。

2. 资本市场布局

• A股/美股尚未出现纯婚嫁公司，婚庆相关企业主要集中在新三板和一级市场。
• 到喜啦、婚礼纪等平台型公司已获得多轮融资，成为婚庆行业的代表。

风险提示

• 结婚人口持续下降，对行业带来一定压力。
• 新店开业和老店关闭可能导致业绩波动。
• 行业竞争加剧，尤其是沿海发达地区，婚庆商户供过于求。

资本市场与代表公司

代表公司对比

总结

随着95后成为婚嫁消费的主力，婚礼预算和消费结构发生了显著变化，个性化、定制化成为新趋势。一站式婚礼会所模式因其便利性和高盈利潜力，逐渐受到市场欢迎，尤其在上海、北京等地表现突出。婚庆行业整体呈现出从“链条”向“网状”发展的趋势，产业链整合加快。尽管行业面临结婚人口下降、竞争加剧等风险，但一站式婚礼会所模式因其良好的现金流和盈利空间，仍被视为具有发展潜力的赛道。