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五矿期货农产品早报总结

一、核心内容概览

本报告为五矿期货农产品团队发布的2026年8月31日早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品的行情资讯与策略观点，为市场参与者提供近期行情分析与投资建议。

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二、各品种行情资讯

1. 白糖

• 巴西中南部榨季情况：
  • 8月上半月甘蔗入榨量同比增长1.9%至4873万吨。
  • 预计2026/27榨季产糖量同比下降6.6%至339万吨。
  • 甘蔗ATR为144.03千克/吨，乙醇产量同比增长15.2%至26.2亿升。
• 国内进口数据：
  • 7月进口食糖47万吨，同比减少27万吨。
  • 2026年1-7月累计进口食糖161万吨，同比减少16万吨。
  • 7月进口糖浆、预混粉合计7万吨，同比减少9万吨。
  • 2026年1-7月累计进口糖浆、预混粉69万吨，同比增加4万吨。
• 港口等待装运情况：
  • 截至8月26日当周，巴西港口等待装运食糖船只51艘，等待装运量226.07万吨。

2. 棉花

• 国内进口数据：
  • 7月进口棉花9万吨，同比增加4万吨。
  • 2026年1-7月累计进口棉花104万吨，同比增加52万吨。
  • 7月进口棉纱16万吨，同比增加5万吨。
  • 2026年1-7月累计进口棉纱120万吨，同比增加42万吨。
• 储备棉销售情况：
  • 截至8月28日，累计挂牌出库销售储备棉24万吨，成交率100%，成交均价17263元/吨。
• 全球及美国棉花供需变化：
  • 全球棉花产量较7月预测上调8万吨至2561万吨，同比减少109万吨。
  • 库存消费比下调1.71个百分点至56.69%，美国库存消费比下调0.72个百分点至28.78%。
• 市场动态：
  • 美国政府考虑增加2027年生物燃料配额，以应对小型炼油厂豁免政策的影响。

3. 蛋白粕

• 棕榈油出口与产量：
  • 马来西亚7月棕榈油产量179万吨，同比减少2万吨。
  • 8月1-25日棕榈油出口量100.8万吨，较上月同期减少12.9万吨。
  • 8月1-20日棕榈油单产环比减少5.58%，出油率增加0.17%，产量环比减少4.69%。
• 油脂库存情况：
  • 截至8月21日，全国大样本三大油脂商业库存总量248.26万吨，较上周增加4.31万吨。
• 市场动态：
  • 印度7月植物油总进口量153万吨，较上月增加33%。

4. 油脂

• 库存与供需：
  • 三大油脂库存总量持续增加，显示市场供应压力。
• 棕榈油出口与产量：
  • 马来西亚8月1-25日棕榈油出口量104.5万吨，较上月同期减少26.2万吨。
  • 马来西亚8月1-20日棕榈油产量环比增加1.08%。

5. 鸡蛋

• 价格走势：
  • 周末蛋价涨跌稳均有，红蛋补跌，粉蛋走强，部分区域价格回调。
• 供需分析：
  • 供应正常，老蛋质量不佳，新开产小码蛋逐步增多。
  • 整体库存不大，需求短期跟进有限，但后期有开学、中秋等备货支撑。
• 市场预期：
  • 预计本周蛋价跌后走稳，后期有小涨空间。

6. 生猪

• 价格走势：
  • 周末国内猪价主流上涨，河南、四川、广西等地均价均有上涨。
• 供需分析：
  • 月末部分养殖端出栏减少，开学支撑需求增加，供减需增推动价格上涨。
• 市场预期：
  • 预计今日猪价主线偏强，但存在涨价不及预期的风险。

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三、策略观点

1. 白糖

• 当前年度巴西食糖产量同比下滑，叠加厄尔尼诺事件可能影响泰国和印度产量。
• 原糖价格受预期影响大幅上涨，但国内新年度产量预期偏高，糖价走势外强内弱。
• 策略建议：短期观望为主，关注国内外供需变化及政策影响。

2. 棉花

• 中国持续采购美豆，推动国内豆粕价格上涨。
• 策略建议：逢低尝试做多豆粕远月合约，以及做多1-5月差。

3. 蛋白粕

• 在厄尔尼诺事件和印尼出口管控预期下，棕榈油价格可能大幅上涨。
• 策略建议：关注棕榈油上涨趋势，适时布局。

4. 鸡蛋

• 现货短暂回调后仍有新高空间，盘面偏多。
• 策略建议：近月回落买入为主，注意节奏和风控。

5. 生猪

• 现货基调或重回偏弱，但市场对消费备货和散户累库仍有期待。
• 策略建议：反弹抛空为主，不宜过分追低。

6. 玉米

• 现货价格平稳，小麦托市政策出台，部分地区早熟玉米上市。
• 北方港口库存逐步减少，南方库存小幅上涨。
• 策略建议：短期预计区间震荡运行，关注供需变化及政策影响。

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四、关键信息汇总

品种	关键信息
白糖	巴西产量下滑，全球糖市缺口下调，国内进口减少，港口等待装运量下降
棉花	中国进口增加，储备棉销售完成率100%，全球及美国库存消费比下降
蛋白粕	马来西亚棕榈油产量减少，出口下降，印度进口增加，生物燃料配额政策影响市场
油脂	三大油脂库存增加，棕榈油出口减少，产量略有回升
鸡蛋	供应正常，需求短期跟进有限，但后期有备货支撑，预计价格回调后走稳
生猪	猪价上涨，供减需增，但供应仍显充裕，消费端接受度有限
玉米	现货价格平稳，北方库存下降，南方库存上升，种植面积增加，新季丰产预期

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五、免责声明

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六、公司信息

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