20230209-国海证券-食品饮料行业周报_旺季进入尾声_板块震荡_消化预期_19页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2023年2月9日发布的食品饮料行业周报指出，春节旺季已进入尾声，板块整体震荡，但部分细分行业和个股表现亮眼。行业整体受益于疫情政策放开后的需求修复，估值具备性价比，维持“推荐”评级。

主要观点

1. 行业表现

• 整体表现：上周食品饮料板块下跌0.68%，跑输上证综指0.64个百分点。
• 细分行业表现：
  • 零食涨幅最大，上涨4.08%。
  • 其他酒类和烘焙食品分别上涨4.00%和3.76%。
• 个股表现：
  • 香飘飘上涨24.34%，味知香上涨21.62%，劲仔食品上涨21.48%，威龙股份上涨19.25%，有友食品上涨14.50%。

2. 白酒行业分析

• 春节表现：白酒春节表现符合预期，但节前动销加速打高市场预期，板块短期将震荡。
• 中长期展望：白酒行业仍将延续向上趋势，行业分化加剧，继续看好2023年经济复苏带来的趋势性机会。
• 重点推荐：贵州茅台、洋河股份、今世缘、古井贡酒、口子窖、泸州老窖、山西汾酒、伊力特、五粮液、金徽酒等。

3. 大众品行业分析

• 春节数据超预期：全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，商品消费和服务消费分别增长10%和13.5%。
• 细分领域表现：
  • 下沉市场消费热度高涨，三线及以下城市消费金额同比增长近20%。
  • 餐饮需求恢复超预期，除夕至正月初六期间受访餐企营收同比增长24.7%。
  • 礼盒类产品需求旺盛，整体同比增长超50%，预制菜成交额同比增长超6倍。
• 节后补货需求：春节后婚宴、宝宝宴等刚性宴席场景回补，大众餐饮同比恢复加速，团餐渠道恢复正常，预计Q1餐饮供应链企业订单需求加速反弹。
• 重点推荐：百润股份、海天味业、伊利股份、洽洽食品、绝味食品、安琪酵母、国联水产等。

4. 短期推荐

• 短期推荐：口子窖、今世缘。

关键信息

行业数据

• 动态市盈率：截至2月3日，食品饮料板块动态市盈率为36.49X，位于一级行业上游。
• 子板块市盈率：
  • 熟食：96.60X
  • 其他酒类：61.74X
  • 调味品：49.83X
  • 保健品、乳品、肉制品市盈率较低。

股票资金动向

• 沪股通/深股通：贵州茅台净买入19.76亿元，伊利股份净买入11.63亿元。

重点公司分析

• 伊力特：2022年业绩承压，2023年有望实现高弹性增长。
• 燕京啤酒：延续结构升级趋势，改革红利有望持续释放。
• 甘源食品：预计去年业绩未达股权激励目标，但渠道和产品策略清晰，有望完成今年目标。
• 劲仔食品：大包装发力，多渠道渗透，长期成长可期。

行业风险提示

1. 疫情影响餐饮渠道恢复低于预期。
2. 宏观经济波动导致消费升级速度受阻。
3. 行业政策变化导致竞争加剧。
4. 原材料价格大幅上涨。
5. 关注重点公司业绩或不及预期。
6. 食品安全事件。
7. 引用数据与公司公告不一致时以公司公告为准。

重点关注个股及盈利预测

行业动态

• 贵州茅台：发布二十四节气春系列产品，新增专利申请。
• 古井贡酒：启动春酿，年产值首次突破200亿元。
• 郎酒：明确2023年三大目标，推进“三品战略”。
• 股票发行注册制：将在全市场正式推开，开启资本市场改革新篇章。

投资策略

• 长期投资：看好白酒和大众品行业的趋势性机会。
• 短期投资：关注口子窖和今世缘等个股的反弹机会。

风险提示

• 疫情对餐饮渠道恢复的影响。
• 宏观经济波动对消费升级的抑制。
• 行业政策变化导致竞争加剧。
• 原材料价格大幅上涨。
• 重点公司业绩不及预期。
• 食品安全事件。
• 数据与公司公告不一致时以公司公告为准。