银行理财产品周报 (2017.09.11-2017.09.17) 总结
核心内容
本报告分析了2017年9月第二周银行理财产品的发行与到期情况，以及市场预期收益率和各类产品占比变化。整体来看，理财产品市场保持活跃，但发行量有所下降，产品期限和收益类型也呈现一定趋势。
主要观点
1. 预期收益率
- 九月第二周各期限人民币理财产品预期年化收益率分别为：1周3.81%，2周3.94%，1个月4.48%，2个月4.49%，3个月4.61%，4个月4.79%，6个月4.75%，9个月4.71%，1年期4.81%。
- 与上周相比，2周、6个月、9个月、1年期产品收益率上涨，而1周、2个月、3个月、4个月产品收益率下跌。
- 2周理财产品收益率涨幅最大，达到5bps；1个月和4个月产品收益率跌幅最大，分别为-6bps。
2. 发行市场概况
- 本周共发行2,891款理财产品，发行量较上周下降。
- 3个月以内产品发行量为1,480款，占比51.2%；6个月内产品发行量为2,314款，占比80.0%。
- 2017年年初至今累计发行产品共86,086款，同比增速为62.60%。
3. 产品收益类型
- 本周发行的理财产品中，保本固定型占比8.4%，保本浮动型占比21.9%，非保本型占比69.7%。
- 与上周相比，保本固定型和保本浮动型产品占比上升，非保本型产品占比下降。
4. 产品币种类型
- 本周人民币理财产品发行量为2,842款，占比98.3%；美元理财产品发行量为35款，占比1.2%。
- 与上周相比，人民币和美元理财产品占比均有所下降。
5. 基础资产类型
- 本周发行的理财产品中，利率产品占比25.6%，债券产品占比31.4%，股票产品占比2.7%，票据产品占比1.9%。
- 与上周相比，债券、利率、信贷、商品类产品占比上升，股票和票据类产品占比下降。
6. 到期市场概况
- 本周到期理财产品共2,653款，较上周下降。
- 一个月以内、1-3个月、24个月以上到期产品占比上升，3-6个月、6-12个月、12-24个月到期产品占比下降。
- 3个月以内到期产品1,637款，占比61.70%；6个月以内到期产品2,382款，占比89.79%。
7. 到期产品收益率
- 在到期产品中，实际收益率等于预期的有322款，占比12.14%。
8. 发行银行情况
- 建设银行发行199款理财产品，位居首位；交通银行发行184款理财产品，排名第二。
- 交通银行自2017年初至今累计发行7,445款理财产品，位居第一。
关键信息
- 重点公司评级：宁波银行、工商银行、中国银行、兴业银行、招商银行均被推荐（维持）为增持。
- 收益率变化：2周理财产品涨幅最大，达到5bps；1个月和4个月产品跌幅最大，分别为-6bps。
- 产品期限分布：3个月以内产品占比51.2%，6个月以内产品占比80.0%。
- 收益类型变化：保本固定型和保本浮动型产品占比上升，非保本型产品占比下降。
- 基础资产类型：债券产品占比最高，为31.4%；利率产品次之，为25.6%。
- 币种类型：人民币产品占比高达98.3%，美元产品占比为1.2%。
- 到期产品：3个月以内到期产品占比61.70%，6个月以内到期产品占比89.79%。
- 风险提示：监管政策的超预期变化及银行信贷资产信用风险的暴露。
数据列表
表1：全市场人民币理财产品预期收益率（单位：%）
| 期限 |
2017/08/27 |
2017/09/03 |
2017/09/10 |
2017/09/17 |
| 1周 |
3.89 |
3.86 |
3.87 |
3.81 |
| 2周 |
3.90 |
3.89 |
3.89 |
3.94 |
| 1个月 |
4.27 |
4.48 |
4.48 |
4.48 |
| 2个月 |
4.45 |
4.47 |
4.51 |
4.49 |
| 3个月 |
4.61 |
4.61 |
4.65 |
4.61 |
| 4个月 |
4.74 |
4.72 |
4.85 |
4.79 |
| 6个月 |
4.71 |
4.75 |
4.74 |
4.75 |
| 9个月 |
4.68 |
4.78 |
4.70 |
4.71 |
| 1年 |
4.77 |
4.81 |
4.73 |
4.81 |
表2：理财产品发行市场概况
| 期限 |
数量 |
占比% |
| 1个月以内 |
120 |
4.2 |
| 1-3个月 |
1,360 |
47.0 |
| 3-6个月 |
834 |
28.8 |
| 6-12个月 |
517 |
17.9 |
| 12-24个月 |
35 |
1.2 |
| 24个月以上 |
22 |
0.8 |
| 未公布 |
3 |
0.1 |
| 合计 |
2,891 |
100.0 |
表3：理财产品收益类型
| 类型 |
数量 |
占比% |
| 保本固定型 |
244 |
8.4 |
| 保本浮动型 |
632 |
21.9 |
| 非保本型 |
2,015 |
69.7 |
| 合计 |
2,891 |
100.0 |
表4：理财产品基础资产类型
| 类型 |
数量 |
占比% |
| 股票 |
164 |
2.7 |
| 债券 |
1,879 |
31.4 |
| 利率 |
1,535 |
25.6 |
| 票据 |
113 |
1.9 |
| 信贷资产 |
169 |
2.8 |
| 汇率 |
16 |
0.3 |
| 商品 |
48 |
0.8 |
| 其他 |
2,069 |
34.5 |
| 合计 |
5,993 |
100.0 |
表5：理财产品到期市场概况
| 期限 |
数量 |
占比% |
| 一个月以内 |
134 |
5.1 |
| 1-3个月 |
1,503 |
56.7 |
| 3-6个月 |
745 |
28.1 |
| 6-12个月 |
257 |
9.7 |
| 12-24个月 |
8 |
0.3 |
| 24个月以上 |
6 |
0.2 |
| 未公布 |
0 |
0.0 |
| 合计 |
2,653 |
100.0 |
