20240804-广发期货-油脂期货周报_棕榈油短期等待基本面消息指引_42页_4mb

棕榈油分析

• 国际方面：7月马来西亚棕榈油产量环比大增135.6%，出口量大幅增长，但印尼修订DMO规则可能限制出口，市场预期下调。
• 国内方面：连棕油预期维持8000元以下震荡，但需求预期疲软，基本面短期偏空，等待基本面消息和马棕走势指引。

豆油分析

• 国际方面：美国拒绝小型炼油厂豁免生物柴油掺混义务，可能抑制豆油需求；资金推动大豆供应预期使美豆油面临进一步调整风险。
• 国内方面：国内豆油现货下跌，工厂亏损挺价，市场观望情绪浓，开机率上升导致库存增加，中秋备货量或低于预期，基差报价短期缺乏上涨动力。

国际宏观动向

• 美国经济疲软加剧衰退担忧，资金押注大豆供应充足，支撑美豆价格。
• 印尼、马来西亚天气状况对棕榈生产有干扰，产量或低于预期。

国内基本面动态

• 豆菜价差倒挂，豆棕价差变化较大，需关注价差间的影响。
• 国内豆油库存回升，库存消化缓慢，终端需求清淡。

总体建议

• 坚持基本面导向，短期棕榈油仍偏强震荡，豆油则受经济影响关注需求拐点。
• 原油及宏观因素仍构成价格波动外因，需密切观察天气及进出口政策变化。

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