20230305-格林期货-玉米生猪期货周报_玉米等待方向_生猪区间运行_16页_904kb

文档总结

核心内容

本报告分析了玉米和生猪两个期货品种在2023年3月的市场走势，重点探讨了多空逻辑、操作建议以及潜在风险因素。报告由研究员张晓君撰写，联系方式为0371-65617380，从业资格为F0242716，投资咨询编号为Z0011864。

主要观点

玉米多空逻辑

利多因素

1. 全球谷物供应偏紧：22/23年度全球玉米供应仍偏紧，黑海出口走廊协议谈判可能影响出口。
2. 国内年度产需缺口：进口和替代供给仍需补充，巴西玉米出口通道已打开，但上半年进口量有限。
3. 下游需求向好：饲料消费回暖，企业仍有补库需求；淀粉行业开机率回升，企业阶段性补库需求显现。
4. 季节性供给压力缓解：东北、华北地区售粮进度加快，基层卖压减弱。

利空因素

1. 美国加息预期升温：大宗商品普遍承压。
2. 定向稻谷拍卖启动：或阶段性增加替代供给。
3. 进口玉米到港：南方港口库存增加，进口成本可能下降。

生猪多空逻辑

利多因素

1. 规模场缩量+二次育肥：限制猪价下跌空间。
2. 供给后移：屠宰入库及二次育肥导致部分供给延后，释放窗口关注4-5月及6-7月。
3. 消费支撑不足：3月为季节性淡季，白条走货不畅，消费支撑有限。
4. 产能兑现：能繁母猪存栏增加，对应3月开始产能逐渐释放。

利空因素

1. 周末猪价小幅下跌：北方猪价下降，散户抗价心态松动。
2. 屠企入库+二育进场：进一步加剧供给后移趋势。
3. 消费疲软：禽肉、白条猪肉等走货弱于预期。

关键信息

操作建议

• 玉米2305合约：等待短期方向选择，关注上方压力2860-2880能否有效突破。若压力有效可轻仓短空，若向上突破则观望为主，不建议追多。下方支撑2800-2830。
• 生猪LH2305合约：或维持区间运行，上方压力17300-17500，下方支撑16500-16700。

风险提示

• 俄乌局势：可能影响全球谷物供应及价格。
• 定向稻谷拍卖：或对玉米市场形成阶段性供给压力。
• 猪瘟疫病：可能对生猪市场造成冲击。
• 收储时间窗口：政策变化可能影响市场情绪。
• 进口到港节奏：影响玉米进口成本及市场供需。

图表与数据

• 玉米现货价格：锦州港玉米平舱价2850元/吨，较上周同期下跌10元/吨。
• 玉米期货走势：C2305合约周涨幅0.35%，收于2852元/吨。
• 生猪期货走势：LH2305合约周跌幅2.91%，收于17030元/吨。
• 玉米进口成本：2022-03-07至2023-03-02玉米进口成本日走势。
• 广东港口谷物库存：19-23年9周广州港口谷物周度库存量对比。
• 玉米淀粉产量与开机率：2021-2023年9周国内玉米淀粉周度产量趋势与开机率对比。
• 生猪价格走势：全国生猪价格走势。
• 二元后备母猪价格走势：反映市场对母猪存栏的预期。
• 仔猪价格走势：7公斤仔猪价格变化，反映补栏情况。
• 淘汰母猪价格走势：反映市场对母猪需求变化。
• 白条猪肉价格走势：反映消费端表现。
• 毛白价差：反映生猪加工利润情况。
• 自繁自养利润：反映养殖成本与收益。
• 仔猪育肥利润：反映仔猪市场与育肥环节表现。
• 生猪日度屠宰量：反映市场供需变化。
• 生猪交易均重：反映市场对猪价走势的预期。

免责声明

本报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于研究员的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响。报告中的信息或所表达的意见不构成所述期货品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，投资风险自我承担。